Proporción de reciclaje
¿Qué es un índice de reciclaje?
El índice de reciclaje es una medida clave de la rentabilidad de la netback » y los costos de descubrimiento y desarrollo se abrevian como «F&D». Cuanto mayor sea el índice, mejor, con un índice sostenido de más de 1x, una condición necesaria para que un productor de petróleo y gas se mantenga en el negocio.
Conclusiones clave
- Un índice de reciclaje es un índice de rentabilidad que mide la ganancia por barril de petróleo con el costo de encontrar y desarrollar ese barril de petróleo.
- La ganancia por barril se conoce como «netback», mientras que el costo de encontrarlo y desarrollarlo se conoce como «F&D» o «FD&A» cuando se agregan los costos de adquisición.
- La tasa de reciclaje de una empresa de energía debe ser de 1x o superior para que siga funcionando.
- Los índices de reciclaje se proporcionan para análisis internos y externos, pero los costos de netback y FD no son medidas contables según las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS) o los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP).
Comprensión de una tasa de reciclaje
Netback, o netback operativo (para ser más precisos), es equivalente a los ingresos menos los gastos de producción, los gastos de transporte y las regalías por barril de petróleo equivalente (BOE). Los costos de búsqueda y desarrollo en su forma más básica son equivalentes a los costos de exploración y desarrollo por BOE de reservas probadas agregadas durante el año. FD&A, otro número que a menudo se informa junto con F&D, agrega costos de adquisición.
El número F&D indica si una compañía de petróleo y gas está agregando reservas a un costo bajo o razonable. Si una empresa de energía genera un retorno neto operativo de $ 50 por barril y sus costos de F&D fueran de $ 25 por barril, su índice de reciclaje sería 2x.
Tanto los costos de netback como los de F&D son medidas que no se ajustan a las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS) y medidas de principios de contabilidad no generalmente aceptados (GAAP) dadas principalmente por productores canadienses y algunos productores estadounidenses para proporcionar a los inversionistas y analistas información para evaluar su rentabilidad por barril en relación con la costo de campo de reemplazar ese barril. Las relaciones de reciclaje se rastrean a través de ciclos y se utilizan para comparaciones entre pares.
Las compañías de petróleo y gas tienen control solo en ciertos componentes de la tasa de reciclaje. Por ejemplo, el precio al que venden un barril de petróleo está en su mayor parte fuera de sus manos, ya que no pueden controlar los precios del petróleo. Una compañía de petróleo y gas puede controlar sus costos de búsqueda y desarrollo de petróleo, como proporcionar información precisa a los geólogos, reducir las etapas de fracturamiento e implementar una ubicación de pozo a pozo más consistente.
Ejemplo del mundo real
La relación de reciclaje está sujeta a variaciones con respecto a la versión simplificada anterior. Canadian Natural Resources Limited informó índices de reciclaje en 2018 de 8.7xy 11.8x para reservas probadas y reservas probadas más probables. El denominador fue FD&A, excluyendo los cambios en los costos de desarrollo futuros (FDC).
Al conjunto de ratios de reciclaje se le añadió FD&A, incluido el cambio en FDC. Con los cambios de FDC, los índices de reciclaje fueron 2.9x para reservas probadas y 2.5x para reservas probadas más probables. Esto muestra que puede haber numerosas tasas de reciclaje en la industria. Para hacer comparaciones de desempeño entre estas compañías de petróleo y gas, es esencial que los componentes de la relación sean idénticos.