Índice de rentabilidad
¿Qué es el índice de rentabilidad (PI)?
El índice de rentabilidad (PI), también denominado índice de inversión de valor (VIR) o índice de inversión de beneficios (PIR), describe un índice que representa la relación entre los costos y los beneficios de un proyecto propuesto. Se calcula como la relación entre el valor presente de los flujos de caja futuros esperados y el monto inicial invertido en el proyecto. Un PI más alto significa que un proyecto se considerará más atractivo.
Conclusiones clave
- El índice de rentabilidad (PI) es una medida del atractivo de un proyecto o inversión.
- El PI se calcula dividiendo el valor presente de los flujos de efectivo futuros esperados por el monto de inversión inicial en el proyecto.
- Un PI mayor a 1.0 se considera una buena inversión, correspondiendo valores más altos a proyectos más atractivos.
- Bajo restricciones de capital y proyectos mutuamente excluyentes, solo se deben emprender aquellos con los IP más altos.
Comprender el índice de rentabilidad
El PI es útil para clasificar varios proyectos porque permite a los inversores cuantificar el valor creado por cada unidad de inversión. Un índice de rentabilidad de 1.0 es lógicamente la medida más baja aceptable en el índice, ya que cualquier valor menor que ese número indicaría que el valor presente (VP) del proyecto es menor que la inversión inicial. A medida que aumenta el valor del índice de rentabilidad, también aumenta el atractivo financiero del proyecto propuesto.
El índice de rentabilidad es una técnica de valoración aplicada a posibles desembolsos de capital. El método divide la entrada de capital proyectada por la salida de capital proyectada para determinar la rentabilidad de un proyecto. Como lo indica la fórmula antes mencionada, el índice de rentabilidad utiliza el valor presente de los flujos de efectivo futuros y la inversión inicial para representar las variables antes mencionadas.
Al usar el índice de rentabilidad para comparar la conveniencia de los proyectos, es esencial considerar cómo la técnica ignora el tamaño del proyecto. Por lo tanto, los proyectos con mayores entradas de efectivo pueden resultar en cálculos de índice de rentabilidad más bajos porque sus márgenes de ganancia no son tan altos.
El índice de rentabilidad se puede calcular utilizando la siguiente relación:
Componentes del índice de rentabilidad
VP de los flujos de efectivo futuros (numerador)
El valor presente de los flujos de efectivo futuros requiere la implementación de cálculos del valor del dinero en el tiempo. Los flujos de efectivo se descuentan el número apropiado de períodos para equiparar los flujos de efectivo futuros a los niveles monetarios actuales. El descuento explica la idea de que el valor de $ 1 hoy no es igual al valor de $ 1 recibido en un año porque el dinero en el presente ofrece más potencial de ganancias a través de las cuentas de ahorro que devengan intereses que el dinero que aún no está disponible. Por lo tanto, se considera que los flujos de efectivo recibidos más en el futuro tienen un valor presente más bajo que el dinero recibido más cerca del presente.
Inversión requerida (denominador)
Las salidas de efectivo proyectadas descontadas representan el desembolso de capital inicial de un proyecto. La inversión inicial requerida es solo el flujo de caja requerido al inicio del proyecto. Todos los demás desembolsos pueden ocurrir en cualquier momento de la vida del proyecto, y estos se incluyen en el cálculo mediante el uso de descuentos en el numerador. Estos desembolsos de capital adicionales pueden tener en cuenta los beneficios relacionados con los impuestos o la depreciación.
Cálculo e interpretación del índice de rentabilidad
Dado que los cálculos del índice de rentabilidad no pueden ser negativos, deben convertirse en cifras positivas antes de que se consideren útiles. Los cálculos superiores a 1.0 indican que las entradas de efectivo descontadas futuras anticipadas del proyecto son mayores que las salidas de efectivo descontadas anticipadas. Cálculos inferiores a 1.0 indican que el déficit de las salidas es mayor que las entradas descontadas y el proyecto no debe aceptarse. Los cálculos que equivalen a 1,0 provocan situaciones de indiferencia en las que las ganancias o pérdidas de un proyecto son mínimas.
Cuando se utiliza exclusivamente el índice de rentabilidad, los cálculos superiores a 1,0 se clasifican según el cálculo más alto. Cuando se dispone de capital limitado y los proyectos son mutuamente excluyentes, se acepta el proyecto con el índice de rentabilidad más alto, ya que indica el proyecto con el uso más productivo del capital limitado. El índice de rentabilidad también se denomina relación costo-beneficio por este motivo. Aunque algunos proyectos dan como resultado valores actuales netos más altos, esos proyectos pueden pasarse por alto porque no tienen el índice de rentabilidad más alto y no representan el uso más beneficioso de los activos de la empresa.