Acciones preferidas frente a bonos: ¿cuál es la diferencia?
Acciones preferidas frente a bonos: descripción general
Los bonos corporativos y las acciones preferentes son dos de las formas más comunes para que una empresa obtenga capital. Los inversores en busca de ingresos pueden hacer un buen uso de: los bonos realizan pagos regulares de intereses y las acciones preferentes pagan dividendos fijos. Pero es importante conocer las similitudes y diferencias entre estos dos tipos de valores.
Conclusiones clave
- Las empresas ofrecen bonos corporativos y acciones preferentes a los inversores como una forma de recaudar dinero.
- Los bonos ofrecen a los inversores pagos de intereses regulares, mientras que las acciones preferentes pagan dividendos fijos.
- Tanto los bonos como las acciones preferentes son sensibles a las tasas de interés, suben cuando bajan y viceversa.
- Si una empresa se declara en quiebra y debe cerrar, los tenedores de bonos reciben el pago primero, antes que los accionistas preferentes.
Acciones preferidas
Tener acciones en una empresa significa tener la propiedad o el capital social de esa empresa. Hay dos tipos de acciones que un inversor puede poseer: acciones ordinarias y acciones preferentes. Los accionistas comunes pueden elegir una junta directiva y votar sobre la política de la empresa, pero están más abajo en la cadena alimentaria que los propietarios de acciones preferentes, particularmente en materia de dividendos y otros pagos. En el lado negativo, los accionistas preferentes tienen derechos limitados, que generalmente no incluyen el voto.
Cuando una empresa está pasando por una liquidación, los accionistas preferentes y otros tenedores de deuda tienen los derechos sobre los activos de la empresa primero, antes que los accionistas comunes. Los accionistas preferentes también tienen prioridad con respecto a los dividendos, que tienden a rendir más que las acciones ordinarias y se pagan mensualmente o trimestralmente.
Cautiverio
Un bono corporativo es un título de deuda que una empresa emite y pone a disposición de los compradores. La garantía del bono suele ser la solvencia de la empresa o su capacidad para pagar el bono; La garantía de los bonos también puede provenir de los activos físicos de la empresa.
Los bonos corporativos son una inversión de mayor riesgo para los inversores que los bonos gubernamentales. Cuanto mayor sea el riesgo, mayores serán las tasas de interés del bono. Esto es válido incluso para empresas con excelente calidad crediticia.
Similitudes clave
Sensibilidad a las tasas de interés
Tanto los precios de los bonos como de las acciones preferentes caen cuando suben las tasas de interés. ¿Por qué? Porque sus flujos de efectivo futuros se descuentan a una tasa más alta, lo que ofrece una mejor rentabilidad por dividendo. Ocurre lo contrario cuando bajan las tasas de interés.
Callability
Ambos valores pueden tener una opción de compra incorporada (haciéndolos «rescatables») que le da al emisor el derecho de devolver el valor en caso de una caída en las tasas de interés y emitir nuevos valores a una tasa más baja. Esto no solo limita el potencial alcista del inversor, sino que también plantea el problema del riesgo de reinversión.
Derecho al voto
Ninguno de los valores ofrece al titular derechos de voto en la empresa.
Revalorización del capital
Existe un margen muy limitado para la revalorización del capital de estos instrumentos porque tienen un pago fijo que no los beneficia del crecimiento futuro de la empresa.
Convertibilidad
Ambos valores pueden ofrecer la opción de permitir a los inversores convertir los bonos o las acciones preferentes en un número fijo de acciones ordinarias de la empresa, lo que les permite participar en el crecimiento futuro de la empresa.
Diferencias clave
Antigüedad
En caso de procedimientos de liquidación (una empresa que quiebra y se ve obligada a cerrar), tanto los bonos como las acciones preferentes son superiores a las acciones ordinarias;eso significa que los inversionistas que los tienen ocupan un lugar más alto en la lista de pagos de acreedores que los accionistas de acciones ordinarias. Pero los bonos tienen prioridad sobre las acciones preferentes: los pagos de intereses sobre los bonos son obligaciones legales y se pagan antes de impuestos, mientras que los dividendos sobre las acciones preferentes son pagos después de impuestos y no es necesario realizarlos si la empresa enfrenta dificultades financieras. Cualquier pago de dividendo no realizado puede o no ser pagadero en el futuro dependiendo de si el valor es acumulativo o no acumulativo.
Riesgo
Generalmente, las acciones preferentes se clasifican dos niveles por debajo de los bonos; esta calificación más baja, que significa mayor riesgo, refleja su menor reclamo sobre los activos de la compañía.
Producir
Las acciones preferidas tienen un rendimiento más alto que los bonos para compensar el mayor riesgo.
Valor nominal
Ambos valores se emiten normalmente a la par. Las acciones preferidas generalmente tienen un valor nominal más bajo que los bonos, por lo que requieren una inversión menor.
Consideraciones Especiales
A los inversores institucionales les gustan las acciones preferentes debido al tratamiento fiscal preferencial que reciben sobre los dividendos (el 50% de los ingresos por dividendos se puede excluir de las declaraciones de impuestos corporativos). Los inversores individuales no obtienen este beneficio.
El mismo hecho de que las empresas estén obteniendo capital a través de acciones preferentes podría indicar que la empresa está cargada de deuda, lo que también puede plantear limitaciones legales sobre la cantidad de deuda adicional que puede generar. Las empresas de los sectores financiero y de servicios públicos emiten principalmente acciones preferentes.
Sin embargo, el alto rendimiento de las acciones preferentes es positivo y, en el entorno actual de bajas tasas de interés, pueden agregar valor a una cartera. Sin embargo, es necesario realizar una investigación adecuada sobre la situación financiera de la empresa, o los inversores pueden sufrir pérdidas.
Otra opción es invertir en un fondo mutuo que invierte en acciones preferentes de varias empresas. Esto brinda el doble beneficio de una alta rentabilidad por dividendo y una diversificación del riesgo.