20 abril 2021 0:32

Paridad de poder adquisitivo: el índice Big Mac

Tabla de contenido
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  • Paridad de poder adquisitivo (PPA)
  • Valor de moneda
  • Paridad a corto plazo frente a paridad a largo plazo
  • La línea de fondo

tipo de cambio entre los dos países.

Como prueba anual alegre de PPP, The Economist ha rastreado el precio de la hamburguesa Big Mac de McDonald’s en muchos países desde 1986. Echemos un vistazo a este indicador único, conocido como PPP de Big Mac, y averigüemos cuál es el precio de el omnipresente Big Mac en un país determinado puede informarnos sobre su riqueza.

Conclusiones clave

  • El índice Big Mac es una encuesta realizada por The Economist que examina la sobrevaloración o subvaloración relativa de las monedas en función del precio relativo de una Big Mac en todo el mundo.
  • La paridad del poder adquisitivo (PPA) es la teoría de que las monedas subirán o bajarán de valor para mantener su poder adquisitivo constante en todos los países.
  • La premisa de la encuesta PPP de Big Mac es la idea de que un Big Mac es igual en todo el mundo. Tiene los mismos insumos y sistema de distribución, por lo que debería tener el mismo costo relativo de un país a otro.

Cómo funciona la paridad del poder adquisitivo (PPA)

Para ilustrar la PPA, supongamos que el tipo de cambio dólar estadounidense / peso mexicano es de 1/15 pesos. Si el precio de una Big Mac en Estados Unidos es de $ 3, el precio de una Big Mac en México rondaría los 55 pesos, suponiendo que los países tengan paridad de poder adquisitivo.

Sin embargo, si el precio de una Big Mac en México estuviera más cerca de los 75 pesos, los dueños de tiendas de comida rápida mexicanas podrían comprar Big Macs en los Estados Unidos por $ 3, a un costo de 55 pesos, y vender cada una en México por 75 pesos. obteniendo una ganancia libre de riesgo de 20 pesos. (Aunque esto es poco probable con las hamburguesas específicamente, el concepto también se aplica a otros productos).

Para explotar este arbitraje, la demanda de Big Macs de EE. UU. Elevaría el precio de Big Mac de EE. UU. A $ 4, momento en el que los propietarios de las tiendas de comida rápida mexicanas no tendrían ninguna ganancia libre de riesgo. Esto se debe a que les costaría 75 pesos comprar Big Macs estadounidenses, que es el mismo precio que en México, restableciendo así el PPP.

PPA también significa que habrá paridad entre los precios para el mismo bien en todos los países ( la ley del precio único ).

Valor de moneda

En el ejemplo anterior, donde el Big Mac tiene un precio de $ 3 y 60 pesos, se implica un tipo de cambio PPP de US $ 1 a 20 pesos. El peso está sobrevaluado frente al dólar estadounidense en un 33% (según el cálculo: (20-15) ÷ 15), y el dólar está infravalorado frente al peso en un 25% (según el cálculo: (0.05-0.067) ÷ 0.067.

En la oportunidad de arbitraje anterior, las acciones de muchos propietarios de tiendas de comida rápida mexicanas que venden pesos y compran dólares para explotar el arbitraje de precios harían bajar el valor del peso ( depreciarse ) y subir el dólar ( apreciarse ). Por supuesto, las acciones de explotar un Big Mac por sí solas no son suficientes para impulsar el tipo de cambio de un país hacia arriba o hacia abajo, pero si se aplica a todos los bienes, en teoría, podría ser suficiente para mover el tipo de cambio de un país para restaurar la paridad de precios..

Por ejemplo, si el precio de los bienes en México es alto en relación con los mismos bienes en Estados Unidos, los compradores estadounidenses favorecerían sus bienes nacionales y evitarían los productos mexicanos. Esta pérdida de interés eventualmente obligaría a los vendedores mexicanos a bajar el precio de sus productos hasta que estén a la par con los productos estadounidenses.

Alternativamente, el gobierno mexicano podría permitir que el peso se deprecie frente al dólar, de modo que los compradores estadounidenses no paguen más para comprar sus productos en México.

Paridad a corto plazo versus a largo plazo

La evidencia empírica ha demostrado que para muchos bienes y canastas de bienes, la PPA no se observa a corto plazo y existe incertidumbre sobre si se aplica a largo plazo. Pakko y Pollard citan varios factores de confusión sobre por qué la teoría de la PPP no se alinea con la realidad en su artículo «Burgernomics» (2003). Las razones de esta diferenciación incluyen:

  • Coste de transporte. Los bienes que no están disponibles localmente deberán importarse, lo que genera costos de transporte. Por tanto, los productos importados se venderán a un precio relativamente más alto que los mismos productos disponibles de fuentes locales.
  • Impuestos.  Cuando los impuestos gubernamentales sobre las ventas, como el impuesto al valor agregado (IVA), son altos en un país en relación con otro, esto significa que los bienes se venderán a un precio relativamente más alto en el país con impuestos altos.
  • Intervención gubernamental.  Los aranceles de importación sesuman al precio de los bienes importados. Cuando se utilizan para restringir la oferta, la demanda aumenta, lo que hace que también suba el precio de los bienes. En países donde el mismo bien es abundante y sin restricciones, su precio será menor. Los gobiernos que restringen las exportaciones verán un aumento en el precio de un bien en los países importadores que enfrentan escasez y una caída en los países exportadores donde su oferta está aumentando.
  • Servicios no comercializados. El precio del Big Mac se compone de costos de insumos que no se negocian. Por lo tanto, es poco probable que esos costos estén a la par a nivel internacional. Estos costos pueden incluir el costo de las instalaciones, el costo de servicios como seguros y servicios públicos, y especialmente el costo de la mano de obra. Según PPP, en países donde los costos de los servicios no comercializados son relativamente altos, los bienes serán relativamente caros, lo que provocará que las monedas de esos países estén sobrevaloradas en relación con las monedas de países con bajos costos de los servicios no comercializados.
  • Competencia en el mercado : los bienes pueden tener precios deliberadamente más altos en un país porque la empresa tiene una ventaja competitiva sobre otros vendedores, ya sea porque tiene un monopolio oporquees parte de un cartel de empresas que manipulan los precios. La codiciada marca de la compañía también podría permitirle vender a un precio superior. Por el contrario, puede llevar años ofrecer productos a un precio reducido para establecer una marca y agregar una prima, especialmente si hay obstáculos culturales o políticos que superar.
  • Inflación : la tasa a la que cambia el precio de los bienes (o canastas de bienes) en los países, latasa de inflación, puede indicar el valor de las monedas de esos países. Tal PPA relativa supera la necesidad de que los bienes sean iguales cuando se prueba la PPA absoluta discutida anteriormente.

La línea de fondo

PPP dicta que el precio de un artículo en una moneda debe ser el mismo precio en cualquier otra moneda, según el tipo de cambio del par de divisas en ese momento. Esta relación a menudo no se sostiene en la realidad debido a varios factores de confusión. Sin embargo, durante un período de años, cuando los precios se ajustan por inflación, se ha observado que la PPA relativa se mantiene para algunas monedas.

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