Alpha portátil
¿Qué es la estrategia Alpha portátil?
La estrategia de alfa portátil se centra en invertir en acciones u otros activos que han demostrado poca o ninguna correlación con los mercados. Para hacer esto, los inversores separan alfa de beta invirtiendo en valores que no están en el índice de mercado del que se deriva su beta.
Conclusiones clave
- El alfa de una acción u otro activo es su rendimiento superior a un índice de referencia con el que se puede comparar.
- Su beta es una medida de su volatilidad a lo largo del tiempo en comparación con el mismo índice de referencia.
- Portable alpha es una estrategia diseñada para agregar rendimientos alfa sin arriesgar la beta general de la cartera.
Alfa es el rendimiento obtenido por encima del rendimiento del mercado (o beta) sin asumir más riesgo. Por lo tanto, el alfa portátil es una estrategia que implica invertir una parte de los activos en activos que tienen poca o ninguna correlación con el mercado.
Comprensión de Alpha portátil
Primero, un par de definiciones:
- El alfa de una acción u otro activo es su rendimiento histórico por encima de un índice de mercado más amplio u otro índice de referencia de la industria con el que se compara.
- La beta de un activo es su volatilidad o su riesgo en comparación con un índice de referencia. Mide la medida en que el precio del activo se mueve con el mercado, no de forma independiente.
La selección de activos para su versión beta es una estrategia clave en la gestión de carteras. A veces, estos se denominan devoluciones pasivas. Se selecciona una acción o un fondo porque su beta indica que coincidirá con el rendimiento del índice de referencia.
Usando Beta
Una acción o fondo con una beta de 1.0 tiende a subir y bajar con el movimiento del mercado. Un fondo con una beta de 0.5 se mueve hacia arriba y hacia abajo solo la mitad que el mercado. Uno con una beta de 1.5 se mueve hacia arriba y hacia abajo 1.5 veces más que el mercado.
El alfa portátil podría lograrse dedicando una parte de una cartera a acciones de gran capitalización estables y otra parte a acciones de pequeña capitalización más volátiles.
Por lo tanto, se puede decir que beta representa retornos pasivos o retornos que resultan del movimiento del mercado en su conjunto.
Usando Alpha
Un segundo tipo de rentabilidad de la cartera se conoce como idiosincrásico. Se trata de rendimientos que se consiguen mediante selección según alfa.
Es decir, las acciones o los fondos se seleccionan porque tienen un historial de rendimiento superior al índice de referencia. Este proceso es gestión activa, no gestión pasiva.
Uso de Alpha portátil
Un inversor puede lograr alfa portátil invirtiendo en valores que no están correlacionados con la beta. Por lo general, el objetivo con el alfa portátil es lograr un rendimiento general más alto sin poner en peligro la beta, o la volatilidad, de toda la cartera.
Una estrategia de alfa portátil podría implicar invertir una parte de la cartera en acciones de gran capitalización para obtener el rendimiento beta o del mercado, y otra parte en acciones de pequeña capitalización para lograr el alfa.
Dado que las acciones de pequeña capitalización son más volátiles que las acciones de gran capitalización, la beta general será más alta.
Para neutralizar esta beta más alta, la estrategia de pequeña capitalización podría cubrirse con futuros sobre un índice de pequeña capitalización, elevando así la beta de la cartera general a su nivel original.