Philip Fisher
¿Quién era Philip Fisher?
Philip Fisher (1907-2004) fue un inversionista y autor ampliamente aclamado, conocido por escribir el libro Acciones comunes y ganancias poco comunes. Se cree que tuvo una profunda influencia en Warren Buffett.
Su hijo Kenneth Fisher también es un inversor de renombre, ya que fundó su empresa, Fisher Investments, en 1979 que sigue la filosofía de su padre.
Conclusiones clave
- Philip Fisher fue un inversor estadounidense del siglo XX que escribió el libro Common Stocks and Uncommon Profits y fundó su propia empresa de inversión, Fisher & Co., en 1931.
- Fisher fue uno de los primeros inversores a largo plazo en reconocer el potencial de crecimiento de una acción basándose en un análisis fundamental, que también tiene un impacto en Warren Buffett.
- El hijo de Philip, Ken Fisher, fundó la reconocida empresa de gestión de inversiones Fisher Investments en 1979.
Entendiendo a Philip Fisher
Philip Fisher ha tenido una gran influencia en la teoría de la inversión moderna y se le atribuye la idea de analizar las acciones en función de su potencial de crecimiento mediante el análisis fundamental. Acciones ordinarias y beneficios extraordinarios enseña a los inversores a analizar la calidad de un negocio y su capacidad para generar beneficios. Publicadas por primera vez en la década de 1950, las lecciones de Fisher son igualmente aplicables hoy, más de medio siglo después.
Fisher abandonó la recién creada Stanford Graduate School of Business en 1928, y luego volvió a ser una de las tres personas que impartieron el curso de inversión allí y trabajó como analista de valores para el Anglo-London Bank en San Francisco. Se cambió a una firma miembro de la bolsa de valores por un corto tiempo antes de comenzar su propia compañía de administración de dinero, Fisher & Co., en 1931.
Filosofía de inversión de Philip Fisher
La filosofía de inversión de Fisher era simple a primera vista: compre una cartera concentrada de empresas con atractivas perspectivas de crecimiento que comprenda muy bien y manténgalas durante mucho tiempo. Se le citó como diciendo que el mejor momento para vender una acción es «casi nunca». Su selección de acciones más famosa fue Motorola, que compró en 1955 y mantuvo hasta su muerte.
Fisher recomendó invertir en empresas que tuvieran una orientación de crecimiento, altos márgenes de ganancia, alto rendimiento del capital, un compromiso con la investigación y el desarrollo, una organización de ventas superior, una posición líder en la industria y productos o servicios patentados. Era famoso por la profundidad de su investigación sobre las empresas en las que invertiría. Se basó en las conexiones personales (lo que él llamó la “parra de los negocios”) y la conversación para aprender sobre los negocios antes de comprar acciones. Su primer y más importante libro, Common Stocks and Uncommon Profits, publicado en 1958, dedica especial atención a este concepto de creación de redes y recopilación de información a través de contactos comerciales.
La creencia de Philip Fisher en las acciones de crecimiento de pequeña capitalización
Fisher dividió el universo de acciones de crecimiento en empresas grandes y pequeñas. En un extremo del espectro se encuentran compañías grandes, financieramente sólidas con sólidas perspectivas de crecimiento, que durante su tiempo incluyeron a IBM, Dow Chemical y DuPont, todas las cuales aumentaron cinco veces el precio de las acciones en el período de 10 años de 1946 a 1956.
Aunque tales retornos eran envidiables, Fisher estaba más interesado en los grandes retornos que se podían encontrar en «empresas pequeñas y frecuentemente jóvenes… [con] productos que podrían traer un futuro sensacional». De estas empresas, escribió Fisher, «las acciones de crecimiento joven ofrecen, con mucho, la mayor posibilidad de ganancia. A veces, esto puede ascender a varios miles por ciento en una década». Fisher creía que, en igualdad de condiciones, los inversores deberían concentrar sus esfuerzos en descubrir empresas jóvenes con excelentes perspectivas de crecimiento.