Acciones acumuladas de amortización de acciones preferentes (PERCS)

¿Qué son las acciones acumuladas de amortización de acciones preferentes?

Las acciones acumuladas de amortización de acciones preferentes (PERCS) son un derivado de acciones que se clasifica como un valor híbrido y se convierte automáticamente en acciones en su fecha de vencimiento predeterminada.

Comprensión de acciones acumuladas de amortización de acciones preferentes (PERCS)

Las acciones acumuladas de amortización de acciones preferentes (PERCS) son acciones preferentes convertibles con un dividendo mejorado que tiene un plazo y una participación limitados. Las acciones acumuladas de amortización de acciones preferentes se pueden convertir por acciones ordinarias de la empresa subyacente al vencimiento. Si las acciones ordinarias subyacentes cotizan por debajo del precio de ejercicio de PERCS, se canjearán a una tasa de 1: 1; pero si las acciones ordinarias subyacentes cotizan por encima del precio de ejercicio de PERCS, las acciones ordinarias se intercambian solo hasta el valor del precio de ejercicio.

Los PERCS son esencialmente una forma de estructura de opción de compra cubierta y son populares en un entorno de rendimientos decrecientes debido al dividendo mejorado. Las ganancias al alza son limitadas para producir un mayor rendimiento. Normalmente, los PERCS se pueden canjear antes de la fecha de vencimiento, pero con una prima sobre el precio límite. Por lo general, si un tenedor de un PERCS no redime las acciones dentro del horizonte temporal establecido por mandato, generalmente un período de tres a cinco años, las acciones se convierten automáticamente en acciones ordinarias y los dividendos se revierten a los dividendos ordinarios que se pagarían sobre esa base. acciones comunes.

PERCS cae bajo el paraguas de un valor convertible no tradicional conocido como » convertibles obligatorios «. Estos valores tienen su propio conjunto único de características de riesgo y recompensa, pero todos comparten características básicas similares. Estos incluyen un potencial alcista que generalmente es menor que el de las acciones ordinarias subyacentes, debido al hecho de que los compradores de convertibles deben pagar una prima por el privilegio de convertir sus acciones, y tasas de dividendos más altas que las del mercado (mejoradas).

Hay tres características principales de un valor convertible obligatorio, y estas también son válidas para PERCS:

1. Debe tener una conversión obligatoria a la acción subyacente.
2. Debe tener un rendimiento por dividendo superior al de la acción subyacente.
3. El tenedor tiene derecho a una revalorización del capital, pero será limitada en comparación con el potencial de revalorización de las acciones subyacentes.

Otros convertibles obligatorios comunes son:

• Acciones convertibles mejoradas con dividendos ( DECS )
• Seguridad de capital de dividendos aumentados reembolsables preferidos ( PRIDES )
• Valores de renta variable automáticamente convertibles (ACES)
• Producto de rendimiento estructurado intercambiable por acciones ( STRYPES )

Ejemplo de acciones acumuladas de amortización de acciones preferentes (PERCS)

Por ejemplo, si posee 10 PERCS en una empresa XYZ con un precio de ejercicio de $ 50, al vencimiento podrían ocurrir los siguientes dos resultados:

• Si, al vencimiento, el activo subyacente se cotizaba a $ 40, recibiría un total de 10 acciones ordinarias, por un valor de $ 40 cada una.
• Si, al vencimiento, el activo subyacente se cotizaba a $ 100, recibiría acciones hasta el valor total del precio de ejercicio de PERCS, que, en este caso, serían cinco acciones por valor de $ 100 cada una. El valor total de las acciones ($ 500) intercambiadas será igual al precio de ejercicio original de $ 50 x 10 acciones.

Al mismo tiempo, digamos que el dividendo pagado sobre las acciones ordinarias de XYZ es de $ 1.00 por año. Las acciones de PERCS podrían pagar un dividendo de $ 1.20 por año a sus tenedores.