Oferta de penalización
¿Qué es una oferta de penalización?
Una oferta de penalización es una oferta para participar en una oferta pública inicial (OPI), en la que el comprador no está incentivado a vender sus acciones poco después de la compra.
Específicamente, las ofertas de penalización especifican que si el inversionista » voltea » las acciones dentro de un período de tiempo específico, el corredor que procesó su orden de compra será penalizado. El corredor entonces tiene la opción de pasar esa penalización a su cliente.
Conclusiones clave
- Como sugiere su nombre, las ofertas de multas son ofertas para participar en una oferta pública inicial que conllevan multas por vender las acciones compradas demasiado rápido.
- Están diseñados para proteger a los inversores de OPI de la presión de venta que podría surgir de los primeros inversores que venden sus acciones poco después de la transacción de OPI.
- Aunque las ofertas de penalización se imponen a los corredores, a menudo se transmiten a sus clientes directamente o excluyendo a esos clientes de futuras OPI.
Comprensión de las ofertas de penalización
Cuando la demanda de una oferta pública inicial excede su oferta, el precio de las acciones recién emitidas a menudo aumenta poco después de que las acciones comienzan a cotizar. Dado este hecho, puede ser tentador para los inversores buscar asignaciones de sus corredores para participar en las próximas OPI, no porque estén entusiasmados con las perspectivas a largo plazo de las acciones, sino simplemente porque desean vender las acciones poco después de la OPI. para asegurar una ganancia rápida.
Regulación de ofertas de penalización
El manejo de las ofertas de penalización por aseguradores y corredores se describe por la Comisión de Valores (SEC) en el Reglamento M. Un ejemplo de estas pautas es la Regla 104, que estipula que las partes involucradas en la realización de ofertas de penalización para nuevas OPI deben divulgar esas ofertas a la organización autorreguladora (SRO) responsable de supervisar la OPI.
Si un número suficiente de inversores iniciales actuaran de esta manera, podría obligar al suscriptor principal de la OPI a recomprar las acciones asignadas recientemente durante el período de estabilización inicial de la OPI para evitar que el precio de las acciones caiga demasiado severamente desde la OPI. aumento de la presión de venta de los primeros inversores. Para mitigar este riesgo, los suscriptores imponen sanciones a los inversores que venden sus acciones dentro de un período de tiempo específico después de la OPI.
Técnicamente, estas sanciones se imponen a los corredores de los inversores, que luego tienen la opción de trasladar el costo al inversor. En la práctica, sin embargo, es más común que el corredor pague la multa por sí mismo. Específicamente, los corredores generalmente pagan esta multa devolviendo parte o la totalidad de los ingresos por comisiones que obtuvieron de la OPI al sindicato de suscripción. Por lo menos, un corredor cuyo cliente insista en vender sus acciones de OPI dentro del marco de tiempo proscrito no estaría satisfecho con ese cliente, y puede excluirlo de futuras asignaciones a OPI que tienen una gran demanda.
Ejemplo del mundo real de una oferta de penalización
Sandra es una inversora que disfruta participar en OPI muy esperadas. Ella descubrió que las acciones de estas empresas a menudo aumentan de valor poco después de la OPI, y está ansiosa por beneficiarse de este hecho invirtiendo en la próxima OPI de XYZ Enterprises.
Al expresar este interés a su corredor, a Sandra se le informó que si se le otorga una asignación para la OPI de XYZ Enterprises, su inversión se consideraría una oferta de penalización. El corredor le explicó que, debido a esto, debería abstenerse de vender las acciones dentro de un período de tiempo específico. Si no lo hace, el corredor será penalizado y el costo de esta penalización se le pasará a ella.
Sandra entendió que, aunque no se vea obligada a pagar el costo financiero directo de la multa, existe una buena posibilidad de que su corredor la excluya de futuras OPI si vende sus acciones prematuramente.