Opción dependiente de la ruta
¿Qué es una opción dependiente de la ruta?
Una opción dependiente de la ruta es una opción exótica cuyo valor depende no solo del precio del activo subyacente, sino también de la ruta que tomó ese activo durante toda o parte de la vida de la opción.
Hay muchos tipos de opciones que dependen de la ruta, incluidas las opciones asiática, de selección, al pasado y de barrera.
Conclusiones clave
- Una opción dependiente de la ruta tiene un pago que puede variar según la ruta que tome el precio del activo subyacente durante su vida o en ciertos momentos durante la vida de la opción.
- Hay varios tipos de opciones dependientes de la ruta, divididas en opciones dependientes blandas y duras.
- Algunos tipos de opciones dependientes de la ruta incluyen opciones de barrera y asiáticas.
Comprensión de una opción dependiente de la ruta
Todas las opciones le dan al tenedor el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente a un precio específico, llamado strike, antes o en la fecha de vencimiento. Las opciones definen el precio de ejercicio y la fecha de vencimiento al inicio del contrato. Normalmente, el precio al que se negocia el activo subyacente se compara con el precio de ejercicio para determinar la rentabilidad. Pero en una opción dependiente de la ruta, el precio que se usa para determinar la rentabilidad puede variar. La rentabilidad puede basarse en un precio medio, o en un precio alto o bajo, por ejemplo.
Hay dos variedades de opciones que dependen de la ruta. Un tipo, llamado opción dependiente de ruta blanda, basa su valor en un evento de precio único que ocurrió durante la vida de la opción. Podría ser el precio negociado más alto o más bajo del activo subyacente o podría ser un evento desencadenante, como que el subyacente toque un precio específico. Los tipos de opciones de este grupo incluyen opciones de barrera, opciones al pasado y opciones de selección.
El otro tipo, llamado opción dependiente de ruta dura, tiene en cuenta todo el historial comercial del activo subyacente. Algunas opciones toman el precio promedio, muestreado en intervalos específicos. Los tipos de opciones en este grupo incluyen opciones asiáticas, que también se conocen como opciones promedio.
Introducción a las variedades de opciones dependientes de la ruta
Aquí hay un breve resumen de varios tipos de opciones dependientes de la ruta.
Opciones de barrera
Esta categoría incluye muchas subvariedades, pero para todas ellas, la recompensa depende de si el activo subyacente alcanza o supera un precio predeterminado. Una opción de barrera puede ser una opción de eliminación, lo que significa que puede vencer sin valor si el subyacente excede un cierto precio. También puede ser una opción complementaria, lo que significa que no tiene valor hasta que el subyacente alcanza un precio determinado. Las barreras pueden estar por debajo del precio de ejercicio, por encima de él o ambos.
Opciones de conversión
También conocido como opciones retrospectiva, opciones de vista al pasado permiten al titular de la ventaja de conocer la historia de la hora de determinar cuándo ejercer su opción. Este tipo de opción reduce las incertidumbres asociadas con el momento de la entrada al mercado y reduce las posibilidades de que la opción caduque sin valor. Las opciones al pasado son caras de ejecutar, por lo que estas ventajas tienen un costo.
Opciones rusas
Un ruso es un tipo de opción al pasado que no tiene vencimiento, por lo que la vida de la opción es la que el titular elija. También se conocen como opciones de arrepentimiento reducido.
Opciones del selector
Este tipo de opción permite al titular decidir si es una opción call o put antes de la fecha de vencimiento. Las opciones de elección generalmente tienen el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento, independientemente de la decisión que tome finalmente el titular. Debido a que no especifican que el movimiento del activo subyacente sea positivo o negativo, las opciones de selección brindan a los inversores una gran flexibilidad y tienden a ser más caras que las opciones convencionales.
Opciones asiáticas
Aquí, la recompensa depende del precio promedio del activo subyacente durante un cierto período de tiempo, a diferencia de las opciones estándar donde la recompensa depende del precio del activo subyacente en un momento específico (venta o vencimiento). Estas opciones permiten al comprador comprar (o vender) el activo subyacente al precio promedio en lugar del precio al contado.
Ejemplo de una opción dependiente de la ruta en una acción
Suponga que un inversor quiere comprar una opción de ejercicio promedio sobre una acción, también llamada opción asiática. Pueden hacer esto porque quieren que su rentabilidad se base en el precio promedio durante un período de tiempo determinado, y no en un precio único en un momento dado o al vencimiento.
Suponga que el inversor quiere comprar una opción de compra a 30 días, donde el precio de liquidación se determina por el promedio de los 21 días de negociación (precios de cierre) de ese mes en particular.
El precio de ejercicio es de 50 dólares. La acción subyacente se cotiza actualmente a 49,50 dólares. La opción cuesta $ 1. Si el inversor compra 100 contratos, el costo es de $ 10,000 (100 contratos x $ 1 x 100 acciones por contrato).
Para que el comprador de la llamada gane dinero, el precio promedio de los próximos 21 días hábiles (precios de cierre) deberá estar por encima de $ 51. Si el precio promedio está entre $ 50.01 y $ 50.99, tendrán una pérdida parcial. $ 51 es el punto de equilibrio. Si el precio promedio es inferior a $ 50, perderán los $ 10,000 que apostaron.
La opción se considera dependiente de la ruta porque la recompensa dependerá del historial de precios de la acción. El precio de la acción subyacente en el día de la opción se vende o se ejerce sólo tiene un 1 / 21 de impacto en el precio medio que se utiliza para la liquidación. En una opción de vainilla, el precio subyacente al vencimiento determina completamente el valor de la opción.