Acciones emparejadas

¿Qué son las acciones emparejadas?

Las acciones emparejadas son las acciones de dos compañías separadas que operan bajo la administración o supervisión de una sola corporación. Las acciones emparejadas se cotizan en bolsa como si fueran una sola acción y se venden como una sola unidad. También se denominan «acciones siamesas» y «acciones con grapas».

Cómo funcionan los recursos compartidos emparejados

Comprar acciones emparejadas significa invertir en acciones ordinarias de dos corporaciones administradas por el mismo equipo. Las empresas están unidas por la cadera y no pueden separarse entre sí, por lo que invertir en una significa invertir también en la otra: cotizan juntas como un valor en la bolsa de valores.

Por lo general, no se emiten certificados de acciones separados para reflejar las participaciones en dos compañías separadas que ofrecen acciones emparejadas. Las acciones de ambas empresas suelen aparecer en un certificado de acciones, con cada acción impresa en un lado del documento.

En general, una acción se centra en los ingresos y genera un dividendo más alto, mientras que la otra tiene como objetivo la revalorización del capital y tiene un mayor potencial de crecimiento.

Ejemplos de acciones emparejadas

En estos días, las acciones emparejadas son bastante poco comunes en los EE. UU. Sin embargo, hay uno o dos ejemplos. Carnival Corp. ( plc, el operador de cruceros británico-estadounidense conocido anteriormente como P&O Princess Cruises plc, completaron una transacción de empresa de doble cotización en abril de 2003.

Las acciones ordinarias de Carnival Corp. se emparejaron con acciones fiduciarias de interés beneficioso en P&O Princess Special Voting Trust. Como parte de este proceso, cada tenedor de acciones de Carnival Corp. recibió un número equivalente de estas nuevas acciones, denominadas «acciones fiduciarias» o «acciones emparejadas».

Otro ejemplo es Extended Stay America Inc. (STAY). La cadena de hoteles económicos para estadías prolongadas cotiza en bolsa como una acción emparejada con el propietario de sus hoteles, el fideicomiso de inversión en bienes raíces  (REIT) ESH Hospitality Inc. (STAY); como puede ver, ambas compañías comparten el mismo ticker.

Una acción de las acciones ordinarias de Extended Stay America Inc., con un  valor nominal  de $ 0.01, junto con una acción de las acciones ordinarias de ESH Hospitality Inc. Clase B, con un valor nominal de $ 0.01, se adjuntan y se negocian como una sola unidad.

Historial de acciones emparejadas

La estructura de acciones pareadas fue popular en la industria REIT hasta que la Ley de Reestructuración y Reforma del  de 1998, promulgada por la Administración Clinton, puso fin a las controvertidas ventajas fiscales corporativas que facilitaba.

En la década de 1980, los REIT de acciones pareadas podían poseer sus propiedades mientras una corporación tradicional adjunta las operaba, con las dos compañías operando como una sola entidad. A través de esta estructura, el REIT evitó impuestos porque la empresa operadora podía transferir la mayoría de sus ingresos al REIT a través de rentas.

En 1984, el Congreso prohibió la formación de nuevos REIT de acciones pareadas, pero permitió la exención de algunos REIT de acciones pareadas existentes, incluidos Starwood Hotels & Resorts, Patriot American Hospitality, MediTrust y First Union Real Estate.

Sin embargo, cuando Starwood compró ITT Corp. por $ 14.6 mil millones en 1998, el Departamento del Tesoro y el Congreso comenzaron a ratificar una legislación que puso fin por completo a esta laguna. Tras la promulgación de la Ley del Servicio de Impuestos Internos (IRS Bill) en julio de 1998, Starwood cambió de un REIT a una corporación tradicional, poniendo fin de manera efectiva a la estructura de acciones por pares.