Pedido de no cliente

¿Qué es una orden de no cliente?

Una orden de no cliente es una orden en un intercambio realizado por una firma participante en nombre de sí misma o de un socio, funcionario, director o empleado de la firma.

Una empresa participante con derecho a negociar en una bolsa se conoce como empresa miembro. La mayoría de las bolsas de valores restringen que una empresa participante y sus empleados negocien los mismos valores que sus clientes al mismo tiempo. La restricción está diseñada para minimizar los conflictos de intereses, percibidos o reales, que pueden ocurrir cuando una firma participante compite con sus clientes por la ejecución de órdenes.

Un pedido de no cliente también se conoce como «pedido profesional», y un pedido de cliente también se conoce como «pedido de cliente».

Comprender la orden de no cliente

Una orden de no cliente se lleva a cabo en beneficio de una firma de corretaje o compañía de inversión, y no en nombre de uno de sus clientes. Si bien estas órdenes están permitidas, se debe dar prioridad a las órdenes de los clientes por los mismos valores.

Cuando las órdenes para negociar valores llegan a una bolsa, la orden debe estar marcada con el tipo de designación de cliente que se beneficiará de la operación. Dado que un corredor actúa como un agente para sus clientes, las órdenes de los clientes tienen prioridad y deben ejecutarse en su totalidad antes de que la empresa pueda comenzar a negociar el mismo valor por su propia cuenta.

Cuando una empresa opera para sí misma, es un pedido que no es de un cliente y dichos tickets de pedido se marcarán como «NC», «N» o «Emp» según el intercambio, lo que indica que el pedido es un pedido que no es de un cliente.

Cuando un corredor actúa como principal, es decir, el corredor compra o vende directamente a su cliente tomando el otro lado de la operación, entonces la operación también debe marcarse en consecuencia.

La prioridad de las órdenes para el cliente sobre el flujo de órdenes de los no clientes es esencial para evitar la ejecución anticipada (negociación anticipada) y otros problemas principal-agente que pueden surgir en los mercados de valores.

Con el advenimiento del comercio totalmente electrónico y la ejecución instantánea de precios, una empresa puede simplemente esperar a que se complete la orden de su cliente antes de ejecutar sus propias órdenes. Esto hace que el proceso sea más sencillo que en los viejos tiempos, cuando los pedidos podían tardar en completarse y podían acumularse. Sin embargo, el proceso sigue siendo una parte integral del sistema para evitar la ejecución inicial.

Ejemplo de una orden de no cliente

Si un cliente envía una orden a un corredor para comprar 1,000 acciones de Apple ( AAPL ) y la empresa también quiere comprar 1,000 acciones de AAPL, entonces el corredor primero debe ejecutar toda la orden del cliente antes de comenzar a completar su propia orden.

No solo eso, sino que el cliente debería tener derecho a los precios más favorables dados las ejecuciones a múltiples niveles de precios que satisfacen tanto al cliente como a la firma participante. En otras palabras, el corredor no debe llenar intencionalmente al cliente a un precio peor que el que paga él mismo.

Con el comercio electrónico, los clientes realizan operaciones instantáneamente y pueden completarse instantáneamente con órdenes de mercado, por ejemplo. Esto le da al cliente más control sobre cuándo y dónde se llenan. Por lo tanto, los casos de corredores que manejan físicamente los pedidos de los clientes han disminuido, pero la ejecución anticipada sigue siendo ilegal.