Nota Municipal
¿Qué es una nota municipal?
Un pagaré municipal es una deuda emitida por los gobiernos estatales y locales para financiar gastos de capital, como proyectos de construcción. Los pagarés municipales son atractivos para los inversores porque vencen en un año o menos, ofrecen ingresos fijos y, a menudo, están exentos del impuesto sobre la renta a nivel federal y / o estatal.
Conclusiones clave
- Un pagaré municipal es una deuda que los gobiernos estatales y locales emiten para financiar gastos de capital específicos, como proyectos de construcción.
- Los tres tipos de notas municipales incluyen notas de anticipación de bonos, notas de anticipación de impuestos y notas de anticipación de ingresos.
- Los gobiernos locales y estatales emiten notas municipales cuando intentan financiar un proyecto que beneficia a la región.
- Los pagarés municipales hacen un pago al vencimiento que incluye tanto el pago de intereses como el principal, y están exentos del impuesto sobre la renta federal y, a veces, del impuesto sobre la renta estatal y local.
- Se trata de valores representativos de deuda a corto plazo que suelen tener un vencimiento en torno a los 12 meses, aunque el vencimiento puede ser un poco menor o un poco mayor.
Comprensión de una nota municipal
Cuando los gobiernos locales o estatales deciden recaudar fondos para financiar un proyecto que beneficiaría a la región, generalmente optan por pagarés municipales. Los pagarés municipales son títulos de deuda a corto plazo emitidos con plazos de vencimiento de 12 meses, aunque los vencimientos pueden oscilar entre tres meses y tres años.
Un gobierno de la ciudad, por ejemplo, puede emitir una nota municipal para recaudar capital para financiar un nuevo parque en la ciudad. Los pagarés municipales generalmente se emiten en previsión de cobros de impuestos, ingresos o ganancias de una emisión de bonos.
Los pagarés municipales son menos sensibles a un cambio en la tasa de interés que los bonos municipales.
Consideraciones Especiales
Mientras que la mayoría de los bonos municipales realizan pagos de intereses semestralmente, los pagarés municipales tienden a realizar un solo pago al vencimiento, que incluye tanto las obligaciones de pago de intereses como de capital.
Los pagarés municipales generalmente pagan cupones más bajos que los pagarés corporativos con vencimientos similares, pero debido a que el rendimiento está libre de impuestos, la base después de impuestos puede ser más alta para un bono municipal. Los billetes municipales están exentos de impuestos sobre la renta federales y, a veces, también de impuestos estatales y locales.
Los inversores pueden determinar el riesgo de invertir en una nota municipal en particular examinando las calificaciones emitidas por Moody’s y Standard & Poor’s. Moody’s otorga a las notas municipales tres posibles calificaciones: MIG 1 (mejor calidad), MIG 2 (alta calidad) y MIG 3 (calidad adecuada). Standard & Poor’s utiliza un sistema de clasificación de cuatro niveles: SP-1 +, SP-1, SP-2 y SP-3. Solo se considera que vale la pena invertir en los tres primeros. Los pagarés municipales SP-3 se consideran especulativos.
Tipos de notas municipales
Notas de anticipación de bonos
Las notas de anticipación de bonos (BAN) se emiten en previsión del financiamiento a largo plazo, que cuando se emite se utiliza para retirar o liquidar las BAN. Una entidad prestataria que debe comenzar a trabajar en un nuevo proyecto puede decidir emitir bonos a largo plazo para financiar el proyecto. Sin embargo, es posible que la emisión de estos bonos no sea posible antes del lanzamiento del proyecto debido a ciertos procedimientos legales, regulatorios o de cumplimiento que podrían causar una demora en la emisión de nuevos bonos.
Para continuar con el trabajo en un nuevo proyecto y tener los fondos necesarios para financiar el proyecto, el emisor gubernamental puede decidir emitir notas municipales de corto plazo, BAN, como fuente de financiamiento en el ínterin. Cuando se emiten los bonos a largo plazo, los ingresos se utilizan para realizar los pagos de intereses y capital de las BAN.
Notas de anticipo de impuestos (TAN)
Los pagos de intereses y principal de las notas de anticipación de impuestos (TAN) están garantizados por ingresos fiscales futuros. Los estados o municipios emiten TAN para financiar las operaciones actuales antes de que se reciban los ingresos fiscales. Cuando el emisor recauda los impuestos, los ingresos se utilizan para retirar las notas de anticipo de impuestos.
Notas de anticipación de ingresos (RAN)
Las notas de anticipación de ingresos (RAN) son notas municipales cuyos intereses y pagos de capital están garantizados por los ingresos no tributarios anticipados de un proyecto. Cuando el proyecto se completa y comienza a generar ingresos en una fecha futura, los ingresos se utilizan para pagar el RAN.