OPI minoritaria
¿Qué es una oferta pública inicial minoritaria?
Una OPI minoritaria, también conocida como OPI parcial, es un tipo de oferta pública inicial (OPI) en la que una empresa matriz se desprende parcialmente de una de sus filiales.
A diferencia de una transacción de escisión tradicional, las OPI minoritarias implican que la empresa matriz retenga una participación de control en la subsidiaria recién cotizada.
Conclusiones clave
- Una oferta pública inicial minoritaria es un tipo de transacción de escisión en la que una empresa matriz vende una participación no controladora de una o más de sus subsidiarias.
- A menudo lo utilizan los conglomerados que sienten que los inversores los están infravalorando.
- Las OPI de minorías pueden proporcionar informes financieros más detallados y una mayor liquidez para los inversores.
Cómo funcionan las OPI de minorías
Las transacciones de OPI minoritarias pueden ser una forma eficaz para que las empresas matrices obtengan valoraciones más favorables cuando sienten que algunos de sus negocios subsidiarios están siendo subvalorados crónicamente por la comunidad inversora. Se sabe que esta situación surge con respecto a grandes conglomerados como General Electric ( GE ) o Berkshire Hathaway ( BRK. B ), que albergan varias operaciones comerciales distintas y complejas. En tales casos, los inversionistas y analistas pueden tener dificultades para comprender las complejidades de los diversos negocios en la cartera de la empresa matriz, lo que lleva a que se malinterpreten o se pasen por alto algunas subsidiarias.
La inclusión de estas subsidiarias como empresas independientes que cotizan en bolsa a menudo da como resultado que el negocio escindido se valore más de lo que era antes de su separación de la empresa matriz. Una posible explicación de este fenómeno es que los estados financieros de la empresa recién separada ofrecen mayor claridad para los analistas de inversiones en comparación con los estados financieros consolidados producidos por la matriz. Del mismo modo, los inversores pueden sentirse atraídos por el modelo de negocio específico de la nueva empresa sin estar necesariamente interesados en los muchos otros negocios de la cartera de la empresa matriz.
Dependiendo de cómo la empresa matriz adquirió por primera vez la subsidiaria, la oferta pública inicial minoritaria también se puede utilizar como un medio para evitar que la propiedad anterior recupere el control de la subsidiaria. Por ejemplo, si la empresa matriz adquirió la subsidiaria mediante una fusión o adquisición, el propietario anterior puede tener un interés creado en recuperar el control. En estas circunstancias, se podría utilizar una estructura de OPI minoritaria como parte de una estrategia para evitar que se produzca esta adquisición.
Ejemplo de una oferta pública inicial minoritaria
XYZ Corporation es una importante sociedad de cartera que posee una cartera diversificada de negocios. Una de sus subsidiarias, ABC Technologies, ha atraído recientemente una considerable atención de los medios debido a una importante innovación de producto.
En su reunión anual más reciente, varios de los accionistas de XYZ expresaron su preocupación de que la capitalización de mercado de XYZ no reflejara el verdadero valor de esta prometedora subsidiaria. Argumentaron que esto probablemente se debió a los complejos estados financieros consolidados de XYZ, que no brindan a los inversionistas y analistas una visión clara de las rápidas mejoras comerciales que ocurren dentro de ABC.
Al separar ABC a través de una transacción de oferta pública inicial minoritaria, estos accionistas argumentaron que la suma de las valoraciones de mercado de las dos empresas probablemente sería mayor que la valoración de mercado actual de XYZ. Además, la transacción de oferta pública inicial minoritaria no requeriría que la gerencia de XYZ perdiera el control sobre ABC, ya que la transacción solo implicaría la venta de un porcentaje minoritario —o «no controlador» – de las acciones de la empresa.