Mini opciones: una herramienta útil para negociar valores de alto precio
¿Qué son las opciones Mini?
Las mini opciones son contratos de opciones en los que el valor subyacente son 10 acciones de una acción o un fondo cotizado en bolsa (ETF). Esta es la principal diferencia entre las opciones mini y las opciones estándar, que tienen 100 acciones como valor subyacente.
Las mini opciones ya no están disponibles para acciones individuales o ETF, pero las mini opciones sobre índices aún se negocian.
Conclusiones clave
- Las mini opciones, también conocidas como opciones E-Mini, son contratos de opciones negociables en bolsa que son una fracción del valor de un contrato de opciones estándar correspondiente.
- Las opciones mini se encuentran con mayor frecuencia listadas en índices de referencia donde el activo subyacente es un futuro de índice E-mini.
- El CBOE probó mini opciones en varias acciones de gran capitalización y ETF, pero se suspendieron en diciembre de 2014.
Comprensión de las opciones mini
Las opciones mini actualmente solo se enumeran en los índices principales. El Mini-SPX (XSP) de CBOE, por ejemplo, es un producto de opción de índice lanzado en 1997 diseñado para rastrear el índice S&P 500 subyacente. Con unadécima parte del tamaño del contrato de opciones SPX estándar, XSP proporciona una mayor flexibilidad para los nuevos operadores de opciones de índice o los operadores que administran una cartera individual. El Grupo CME también ha introducido opciones Micro E-Mini en el S & P 500 (MNQ) son una más 1/10º el tamaño de opciones Mini (o 1/100º de las opciones de índice regulares). Al igual que otros productos de opciones y futuros de índices, las opciones de índices Mini se liquidan en efectivo y al estilo europeo.
Varias opciones de mini índices se negocian actualmente en el S&P 500, Nasdaq 100 y Russell 2000.
Mini opciones sobre acciones (marzo de 2013 – diciembre de 2014)
Las mini opciones con liquidación física comenzaron a cotizar en el Chicago Board Options Exchange (CBOE) el 18 de marzo de 2013, cuando se introdujeron las mini opciones sobre las siguientes cinco acciones y ETF:
- Amazon (Nasdaq: AMZN )
- Apple ( AAPL )
- Google ( GOOG )
- Fideicomiso de oro SPDR ( GLD )
- SPDR S&P 500 (SPY )
Los símbolos de opciones para estas mini opciones fueron modificados, con el número siete agregado al símbolo. Así, la serie de mini opciones para Amazon habría comenzado con el identificador AMZN7, mientras que la de Apple comenzaría con AAPL7.
Estas series de opciones se suspendieron el 17 de diciembre de 2014, no mucho después de su introducción, y las mini opciones sobre acciones y ETF ya no se negocian.
A diferencia de las opciones de mini índices, estos minis tenían liquidación física, lo que significa que las acciones reales pueden tener que entregarse si la posición no se cierra antes del vencimiento. Eran día hábil antes del vencimiento. El vencimiento de las mini opciones es el sábado inmediatamente posterior al tercer viernes del mes de vencimiento, hasta el 15 de febrero de 2015. En esa fecha y después, el vencimiento será el tercer viernes del mes de vencimiento. Los precios de ejercicio y los intervalos de precios de ejercicio para las mini opciones son los mismos que para las opciones estándar del valor subyacente.
Ejemplos de opciones mini
El principal motivo de la introducción de las mini opciones por parte del CBOE fue que permitieron especular o cubrir menos acciones de la acción subyacente o ETF.
Por ejemplo, una opción estándar sobre una acción que se cotiza a $ 100 puede tener un precio de $ 5. Como un contrato de opción estándar representa 100 acciones, el precio de la opción debe multiplicarse por el número de acciones representadas por un contrato; esto se conoce como multiplicador de opciones. En este caso, un contrato le costaría al inversionista $ 500. Pero, ¿qué pasa si un inversor solo tiene 50 acciones y desea cubrir esta opción larga?
Adquirir un contrato estándar significa que el inversor estaría pagando una prima considerable por una protección adicional que no necesita. La mini opción es adecuada en este caso, ya que el inversor puede comprar cinco contratos de mini opción. Dado que cada mini opción representa 10 acciones, el multiplicador de opciones aquí es 10.
Considere la opción call de 530 dólares de abril de 2014 en Apple el 6 de marzo de 2014, cuando la acción se cotizaba a 530,75 dólares. La opción mini se ofreció a 14,85 dólares, lo que significa que un contrato de 10 acciones de Apple costaría 148,50 dólares. El contrato estándar al mismo precio de ejercicio y vencimiento se cotizaba a $ 14,70, lo que significa que costaría $ 1,470, o casi 10 veces más que la mini opción correspondiente.
Tenga en cuenta que el multiplicador para las mini opciones XSP es 100. Como esta opción tiene una décima parte del valor del S&P 500, cada contrato de mini opción representa 10 unidades del S&P 500.
Pros y contras de las opciones mini
Las opciones mini tienen las siguientes ventajas:
- Menor desembolso. La mayor ventaja de las mini opciones es que requieren un desembolso de efectivo mucho menor, aproximadamente una décima parte de la cantidad requerida para una opción estándar.
- Especialmente indicado para la cobertura de lotes impares. Muchos inversores tienen lotes impares, es decir, menos que el lote estándar de 100 acciones, de acciones que cotizan en los tres dígitos. Las mini opciones son especialmente adecuadas para cubrir estas exposiciones de la manera más eficaz, en particular para estrategias como comprar opciones de venta protectoras o suscribir opciones de compra en las que es necesario compensar el número exacto de acciones que se tienen.
- Buena herramienta para aquellos con capital limitado. Las mini opciones son una buena herramienta de inversión para aquellos con capital limitado, como estudiantes y pequeños inversores, para negociar valores muy caros.
Por otro lado, las mini opciones tienen los siguientes inconvenientes:
- Las comisiones son más altas en porcentaje. Las comisiones pueden sumarse cuando se negocian mini opciones. Por ejemplo, si la comisión para realizar una operación de opción a través de un corredor en línea es una tarifa fija de $ 10 y un contrato estándar (de 100 acciones) se cotiza a $ 10, la comisión es del 1%. Pero si se utilizan 10 contratos de mini opción en su lugar, la comisión sería de $ 100 o el 10% del valor negociado. Incluso si solo se utilizan cinco contratos de mini opción, la comisión sigue siendo de $ 50 o 5%.
- Diferenciales de oferta y demanda más amplios y menor liquidez Las mini opciones parecen tener márgenes de oferta y demanda mucho más amplios y un interés abierto significativamente menor que sus contrapartes de opciones estándar, lo que se traduce en una menor liquidez.
- Solo disponible para valores muy limitados. En marzo de 2014, las mini opciones solo estaban disponibles para seis valores (nuevamente, AAPL7, AMZN7, GOOG7, GLD7, SPY7, XSP).
La línea de fondo
Las mini opciones son una herramienta adecuada para negociar y cubrir valores de muy alto precio. Sin embargo, dado que solo están disponibles en un puñado de valores, es posible que tengan un seguimiento limitado hasta que se ofrezcan en una gama mucho más amplia de acciones y ETF.