Valores de fusión
¿Qué son los valores de fusión?
Los valores de fusión son activos no monetarios pagados a los accionistas de una corporación que está siendo adquirida o fusionada con otra compañía. Estos valores generalmente consisten en bonos, opciones, acciones preferentes y warrants.
Conclusiones clave
- Los valores de fusión son activos no monetarios pagados a los accionistas de una corporación que está siendo adquirida o fusionada con otra compañía.
- La idea principal detrás del pago de activos como valores de fusión es evitar inundar el mercado y deprimir los precios al distribuir las ventas.
- Los grandes inversores bien informados pueden beneficiarse de la compra de acciones en empresas que tienen el potencial de ofrecer valores de fusión.
- Los valores de fusión pueden ser difíciles de vender para los pequeños inversores, y es posible que no reciban los valores en absoluto si sus inversiones son demasiado pequeñas.
Comprensión de los valores de fusión
Los valores de fusión pueden subvalorarse cuando las grandes empresas de inversión deben venderlos, debido en parte a sus requisitos de tenencia y venta. Por ejemplo, un gran fondo mutuo puede recibir opciones sobre acciones cuando otra empresa compra una empresa en su cartera. Sin embargo, ese mismo fondo puede tener una política contra opciones de tenencia. En ese caso, es posible que el fondo deba venderlas, lo que podría hacer que el precio de las opciones baje. Mediante la distribución de las opciones a los accionistas como títulos de fusión en cambio, el fondo puede mantener su política sin tener que vender al de remate precios.
La fusión de dos empresas es un proceso complicado y puede causar una volatilidad significativa en varios frentes diferentes. En el nivel más básico, los precios de las acciones de la empresa adquirente y de la empresa objetivo pueden fluctuar drásticamente. Las acciones de la empresa que realiza la adquisición tienden a disminuir en los días previos a la fusión. Mientras tanto, las acciones de la empresa que se adquieren generalmente avanzan. Estos cambios de precio pueden tener un impacto aún más significativo en los valores de fusión relacionados, especialmente en derivados como opciones y warrants.
La idea principal detrás del pago de activos como valores de fusión es distribuir las ventas a lo largo del tiempo y distribuir las decisiones entre los accionistas. Fundamentalmente, los accionistas no necesitan vender valores de fusión durante el período de fusión altamente volátil, cuando es más fácil cometer errores costosos. Pueden vender los valores de la fusión de inmediato y asumir pérdidas potenciales, esperar un tiempo respetable o incluso retenerlos durante muchos años. Los inversores tratan con valores de fusión en función de sus propios objetivos y conocimientos. Dado que están obligados a tomar decisiones diferentes, también se elimina el problema de inundar el mercado.
Beneficios de los valores de fusión
Los grandes inversores bien informados pueden beneficiarse de la compra de acciones en empresas que tienen el potencial de ofrecer valores de fusión. Hay mucha atención de la prensa cuando una empresa anuncia planes para una fusión o adquisición. Sin embargo, normalmente lleva meses o incluso años completar el proceso. Eso generalmente les da a los inversionistas tiempo para ingresar y obtener una parte de los valores de fusión.
El beneficio clave de obtener los valores de fusión es que podrían estar infravalorados por el mercado. Los inversores más pequeños podrían considerar que los valores de fusión son un inconveniente que deben descartarse si los consideran. En muchos casos, los inversores solo están dispuestos a pagar lo que valen las acciones de la empresa. En realidad, lo que obtienen son acciones de la empresa más los valores de fusión.
Dado que muchos inversores no contabilizan el valor de los valores de fusión, eso deja espacio para que otros inversores obtengan beneficios. Pueden obtener las acciones con los valores de fusión con un descuento de su valor inherente y luego vender las acciones y los valores de fusión por separado. Cuando se venden de esta manera, los activos recuperarán su verdadero valor y los inversores se beneficiarán. Esa es una forma de arbitraje de fusiones.
Críticas a los valores de fusión
Los valores de fusión pueden presentar algunos problemas para los pequeños inversores minoristas. En el peor de los casos, se puede considerar que un inversor minorista es demasiado pequeño para merecer cualquier valor de fusión. Es más probable que esto sea un problema si el inversor posee solo un lote impar o una fracción de las acciones de una empresa.
Tener acciones a través de un fondo mutuo o un fondo cotizado en bolsa (ETF) es una forma de evitar los problemas que los valores de fusión pueden crear para los pequeños inversores.
Si los pequeños inversores realmente obtienen valores de fusión, entonces tienen que lidiar con venderlos. Muchos inversores minoristas tienen poca aptitud o interés en las opciones de negociación, y mucho menos en los warrants. Los bonos y las acciones preferentes son generalmente más fáciles de entender y vender. Si el valor de mercado de los valores de fusión es relativamente bajo, puede tener sentido que los pequeños inversores los vendan y consigan hacerlo.
Por otro lado, los inversores que inesperadamente obtengan valores valiosos de fusión que no comprenden deben buscar la ayuda de un asesor financiero. Los asesores cuestan dinero y es probable que los inversores individuales terminen pagando más de lo que la empresa que distribuye los valores de fusión tendría que recibir un buen asesoramiento. Ese es otro inconveniente de los valores de fusión.