Fusión vertical
¿Qué es una fusión vertical?
Una fusión vertical es la sinergias, ganar más control del proceso de la cadena de suministro e impulsar el negocio. Una fusión vertical a menudo resulta en costos reducidos y mayor productividad y eficiencia.
Conclusiones clave
- El propósito de una fusión vertical entre dos empresas es aumentar las sinergias, obtener más control del proceso de la cadena de suministro y aumentar el negocio.
- Las infracciones antimonopolio suelen citarse cuando se planifican o se producen fusiones verticales debido a la probabilidad de que se reduzca la competencia en el mercado.
- Las fusiones verticales pueden resultar en costos más bajos y una mayor productividad y eficiencia para las empresas involucradas.
Comprensión de las fusiones verticales
Las fusiones verticales ayudan a las empresas a controlar las primeras etapas de su cadena de suministro, como un proveedor que proporciona materias primas a un fabricante. Las dos empresas involucradas en una fusión vertical proporcionan cada una un producto o servicio diferente, pero se encuentran en diferentes etapas del proceso de producción. Sin embargo, ambas empresas son necesarias para la producción del producto terminado.
Las fusiones verticales reducen la competencia y pueden proporcionar a la nueva entidad única una mayor cuota de mercado. El éxito de la fusión se basa en si la entidad combinada tiene más valor que cada empresa por separado.
Beneficios de una fusión vertical
Las fusiones verticales son útiles porque pueden ayudar a mejorar la eficiencia operativa, aumentar los ingresos y reducir los costos de producción. Se pueden crear sinergias con fusiones verticales, ya que la entidad combinada generalmente tiene un valor más alto que las dos empresas individuales.
Mejoras operativas
Las sinergias pueden incluir sinergias operativas, que pueden ser mejoras en el proceso operativo de las dos empresas, como un proveedor y un productor. Si un productor tuviera dificultades para obtener suministros para sus productos, o si las materias primas necesarias para la producción fueran caras, una fusión vertical eliminaría la necesidad de retrasos y reduciría los costos. Un fabricante de automóviles que compra una empresa de neumáticos es una fusión vertical, lo que podría reducir el costo de los neumáticos para el fabricante de automóviles. La fusión también podría expandir su negocio al permitir que el fabricante suministre neumáticos a los fabricantes de automóviles de la competencia, aumentando así los ingresos.
Sinergias financieras
Se pueden realizar sinergias financieras, que pueden implicar el acceso a crédito o capital por parte de una de las empresas. Por ejemplo, un proveedor puede tener una deuda en su balance que lleve a un acceso reducido a una línea de crédito de un banco. Como resultado, el proveedor podría experimentar una escasez de flujo de caja. Por otro lado, el productor podría tener menos deuda, más efectivo o acceso a crédito, como un banco. El productor podría ayudar al proveedor pagando la deuda, brindándole acceso a efectivo y una facilidad de endeudamiento que el proveedor necesita para operar de manera más eficiente.
Eficiencias de gestión
Las mejoras podrían incluir una consolidación o reducción del equipo de dirección ejecutiva de las empresas combinadas. Al eliminar a los gerentes de bajo desempeño y reemplazarlos, la empresa puede mejorar la comunicación y la efectividad general de la entidad combinada.
Fusión vertical frente a integración vertical
Aunque los términos fusión vertical e integración vertical a menudo se usan indistintamente, no son exactamente lo mismo. La integración vertical (la expansión de las operaciones a otras etapas del proceso de la cadena de suministro) puede ocurrir sin fusionar dos negocios. Por ejemplo, con la integración vertical, una empresa de fabricación de escaleras podría decidir producir su propio aluminio para el producto final en lugar de comprarlo a los proveedores. Una fusión vertical, por otro lado, daría lugar a la fusión de la empresa fabricante y el proveedor.
Lo opuesto a una fusión vertical es una fusión horizontal, que implica la fusión de dos empresas competidoras que producen en la misma etapa del proceso de la cadena de suministro.
La controversia de la fusión vertical
Las fusiones verticales no están exentas de controversia. Las infracciones antimonopolio suelen citarse cuando se planifican o se producen fusiones verticales debido a la probabilidad de una competencia de mercado reducida. Las fusiones verticales podrían utilizarse para impedir que los competidores accedan a materias primas o completen ciertas etapas dentro de la cadena de suministro.
Considere el ejemplo anterior del fabricante de automóviles que compra a un fabricante de neumáticos. Suponga que este mismo fabricante de automóviles compra la mayoría de los fabricantes de neumáticos de la industria. Entonces podría controlar la oferta al mercado así como el precio, destruyendo así la empresas upstream, que son empresas que participan en las primeras etapas de producción.
Ejemplo del mundo real de una fusión vertical
Una notable fusión vertical fue la fusión en 1996 de Time Warner Inc., una importante empresa de cable, y Turner Corporation, una importante empresa de medios responsable de los canales CNN, TNT, Cartoon Network y TBS. En 2018, se finalizó una fusión entre Time Warner y AT&T ( T: NYSE ), pero no sin un intenso escrutinio.
En febrero de 2019, según informó Associated Press, «la corte federal de apelaciones autorizó la adquisición de Time Warner por parte de AT&T, rechazando las afirmaciones de la administración Trump de que el acuerdo de $ 81 mil millones perjudicará a los consumidores y reducirá la competencia en la industria de la televisión».
Según los detalles financieros de la adquisición descritos en el sitio web de AT&T, la entidad combinada obtendrá mayores sinergias financieras de $ 2.5 mil millones. Se esperan sinergias de costos de $ 1.5 mil millones y sinergias de ingresos de $ 1 mil millones al final de los tres años posteriores al cierre del acuerdo.