Corporación de seguros MBIA

¿Qué es MBIA Insurance Corporation?

MBIA Insurance Corporation es una empresa que brinda seguros a los municipios que emiten bonos. Una división de MBIA, Inc. (MBI), que cotiza en bolsa, MBIA Insurance Corporation era el principal emisor mundial de seguros de garantía financiera.

Cómo funciona MBIA Insurance Corporation

El seguro MBIA se utilizó para respaldar bonos municipales y productos de financiamiento estructurado, y como una vía de mejora crediticia para emisores de bonos municipales, ya que el seguro de MBIA prometía pagar intereses y capital sobre cualquier bono que sufriera un incumplimiento del emisor.

Bill Ackman, administrador de fondos de cobertura, dijo en 2002 que la empresa matriz MBIA no merecía su calificación AAA y pidió una división del negocio de seguros de bonos municipales del negocio de finanzas estructuradas. Esto se debió al hecho de que los swaps de incumplimiento crediticio de MBIA vendidos sobre obligaciones de deuda garantizadas con garantía hipotecaria iban a ser un problema eventualmente, afirmó Ackman. El administrador del fondo de cobertura tenía razón cuando MBIA colapsó durante la crisis financiera.

Las aseguradoras de bonos municipales se vieron muy afectadas por la crisis financiera. La mayoría de los bonos municipales recién emitidos tenían seguro antes de la crisis. Sin embargo, las secuelas de la crisis han obligado a un gran declive en los seguros municipales. Además, las principales agencias de calificación, como MBIA y Ambac, vieron cómo sus calificaciones bajaron.

Desde entonces, la participación de mercado se ha mantenido comprimida ya que las tasas de interés se mantienen en mínimos históricos. Empresas como MBIA han intentado gestionar los riesgos. En 2014, MBIA inició una unidad exclusivamente municipal llamada Garantía Nacional de Finanzas Públicas. MBIA tampoco ha suscrito ningún seguro nuevo desde 2017 después de que S&P recortara sus calificaciones.

Consideraciones Especiales

La presencia del seguro MBIA en los bonos municipales garantizaba anteriormente una calificación AAA  o su equivalente de las principales agencias de calificación, lo que hizo que los bonos fueran mucho más negociables para los inversores.

MBIA Insurance Corporation proporcionó un seguro para respaldar los bonos municipales, también conocidos como munis. Con el fin de impulsar la confianza de los inversores, muchas ciudades (el emisor de bonos municipales) compraron seguros a través de MBIA Insurance Corporation para obtener una calificación más alta y garantizar los bonos.

Los emisores de bonos descubrieron que podían reducir el costo total de emisión de deuda comprando un seguro MBIA, ya que cuanto mayor sea la calificación que obtengan los bonos, más baja podría ajustar el emisor la tasa del cupón al presentarlos a los inversores.

Requisitos para MBIA Insurance Corporation

El seguro MBIA se compra de la misma manera que otros tipos de seguro, con el titular de la póliza seleccionando cantidades específicas de cobertura y un asegurador calculando los riesgos para la aseguradora de proporcionar esta cobertura a fin de determinar el precio del seguro. Los riesgos se calculan por la probabilidad de que el emisor del bono no cumpla con el bono y MBIA tendrá que pagar a los inversores, por lo que la estabilidad del proyecto con los fondos del bono es el indicador clave de riesgo.

Si el proyecto tiene éxito y recauda el dinero que el emisor predice que lo hará, el emisor puede pagar fácilmente a los inversores sin necesidad de invocar la cobertura de seguro de MBIA. Si el proyecto no tiene éxito, el emisor no tendrá los fondos para pagar a los inversores y fallará.

MBIA y sus competidores intentaron mantener sus propias calificaciones crediticias en los niveles más altos, ya que esto hizo que sus servicios fueran mucho más valiosos para los clientes e inversores. Es poco probable que un emisor de bonos pague un seguro de una empresa con una mala calificación crediticia que podría incumplir el pago a los inversores.