Brecha de madurez

¿Qué es una brecha de madurez?

Una brecha de vencimiento es la diferencia entre los valores de mercado totales de los activos sensibles a las tasas de interés frente a los pasivos sensibles a las tasas de interés que vencerán o cambiarán de precio en un rango determinado de fechas futuras. Proporciona una medida del riesgo de revisión de precios basado en la tasa de interés que enfrenta un banco para un conjunto dado de activos y pasivos con fechas de vencimiento similares y el impacto potencial de las tasas de interés cambiantes en los ingresos netos por intereses. En efecto, si las tasas de interés cambian, los ingresos por intereses y los gastos por intereses cambiarán a medida que se modifique el precio de los distintos activos y pasivos.

Comprender la brecha de madurez

Un banco está expuesto al riesgo de liquidez, es decir, al riesgo de que no disponga de efectivo suficiente para cumplir con sus requisitos de financiación. Asegurar que tenga un nivel adecuado de efectivo para sus operaciones; Se deben monitorear los plazos de vencimiento de sus activos y pasivos. Si la brecha entre los valores de los activos con vencimiento y los pasivos mantenidos es muy grande, el banco puede verse obligado a buscar préstamos relativamente costosos de “dinero a la vista”.

Antes de explorar el análisis de la brecha de vencimiento, primero debemos revisar cómo operan los bancos, que es ligeramente diferente a la mayoría de las corporaciones. Los activos de los bancos incluyen préstamos, lo cual es contrario a la intuición ya que pensamos en los préstamos como deuda. Sin embargo, para un banco, un préstamo es un flujo de ingresos en forma de pagos de capital e intereses del prestatario. Los pasivos, por otro lado, incluyen depósitos, que nuevamente para un inversionista individual serían un activo. Sin embargo, los bancos pagan intereses a los depositantes sobre esos fondos, lo que se considera un gasto. Por supuesto, los depósitos son importantes porque esos fondos se utilizan para hacer préstamos a los clientes del banco.

Entonces, si las tasas de interés suben, los bancos podrían obtener más ingresos de sus préstamos, pero también tendrán que pagar una tasa más alta a los depositantes. El análisis de la brecha de vencimiento ayuda a abordar la diferencia entre el dinero adeudado a los depositantes y los ingresos esperados de los préstamos durante varios períodos de tiempo.

Análisis de brecha de madurez

La fecha de vencimiento de cada activo o pasivo define un intervalo o banda de fechas que deben evaluarse. El intervalo es un rango de fechas futuras, por ejemplo, entre 30 y 90 días a partir de ahora. La brecha de vencimiento para este intervalo se puede encontrar sumando los valores de todos los activos y pasivos que alcanzarán su vencimiento y deben refinanciarse o renovarse (para tasas fijas) o revaluarse (para tasas flotantes).

Para entender la brecha, los activos y pasivos se agrupan según su vencimiento o intervalos de revisión de precios. Por ejemplo, los activos y pasivos con vencimiento inferior a 30 días se agrupan, los activos y pasivos con vencimiento entre 270 y 365 días se incluyen en la misma categoría, etc. Los períodos de revisión de precios más largos tienen una mayor sensibilidad a los cambios en las tasas de interés y están sujetos a cualquier cambio durante el año intermedio. Un activo o pasivo con una tasa de interés que no puede cambiar durante más de un año se considera fijo.

El análisis de la brecha de vencimiento compara el valor de los activos que vencen o se revisan dentro de un intervalo de tiempo dado con el valor de los pasivos que vencen o se revisan durante el mismo período de tiempo. Volver a fijar el precio significa que existe la posibilidad de recibir una nueva tasa de interés.

Una brecha de vencimiento positiva indica que el banco tiene más activos sensibles a la tasa que pasivos sensibles a la tasa para ese intervalo. Una brecha de vencimiento negativa indica que el banco tiene más pasivos sensibles a las tasas de interés que vencerán durante ese intervalo. El tamaño de la brecha entre los activos y pasivos representa el grado de riesgo potencial o volatilidad del valor de las tenencias en caso de que las tasas de interés del mercado cambien entre ahora y entonces.

Ejemplo de análisis de brecha de madurez

Por ejemplo, el balance de un banco se proporciona en la siguiente tabla. Calculemos la brecha de vencimiento y los ingresos (o gastos) netos por intereses para el próximo año si las tasas de interés aumentan en un 2% (o 200 puntos básicos).

Utilizando las cifras de la tabla, la brecha de vencimiento de la empresa para los próximos 365 días es:

Activos sensibles a las tasas de interés – Pasivos sensibles a las tasas de interés

= $ 10 – $ 12

= – $ 2 millones

Debido a que el banco tiene más pasivos sensibles a las tasas de interés que activos en esta banda, la brecha de vencimiento es negativa. Esto significa que se espera que un aumento en las tasas de interés conduzca a una disminución en los ingresos netos por intereses durante este período.

Los ingresos netos por intereses esperados (en millones) al final del año son:

Ingresos por intereses de activos – Gastos por intereses de pasivos

= ($ 10 x 8%) + ($ 15 x 6%) – [($ 12 x 5%) + ($ 8 x 5%)]

= $ 0,80 + $ 0,90 – ($ 0,60 + $ 0,40)

= $ 1.7 – $ 1

Ingresos netos esperados por intereses = $ 0.70 o $ 700,000

Si las tasas de interés aumentan en un 2%, los ingresos netos por intereses esperados disminuirán en $ 40 000 o ($ 700 000 – $ 660 000). Aunque un banco generalmente obtiene más ingresos de los préstamos con un aumento en las tasas de interés generales, el banco, en nuestro ejemplo, vio disminuir sus ingresos netos por intereses. La razón de la disminución fue que el banco tenía una mayor cantidad de depósitos a tasa no fija ($ 12 millones) que préstamos a tasa variable ($ 10 millones). Es decir, el costo de los depósitos aumentó más que el aumento de los ingresos por préstamos a tasa variable.

Por el contrario, si las tasas de interés disminuyeron en un 2%, el ingreso neto por intereses aumentará en $ 40,000 a $ 740,000. La razón del aumento de los ingresos, a pesar de las tasas más bajas, se debe a que el banco tiene más préstamos a tasa fija ($ 15 millones) que depósitos a tasa variable ($ 10 millones). En el segundo escenario, los préstamos a tasa fija ayudaron al banco a obtener ingresos por intereses estables a pesar de un entorno de tasas más bajas.

El método de la brecha de madurez, aunque útil, no es tan popular como antes debido al surgimiento de nuevas técnicas en los últimos años. Las técnicas más nuevas, como la duración de activos / pasivos y el valor en riesgo (VaR), han reemplazado en gran medida al análisis de la brecha de vencimiento.