M3

¿Qué es M3?

M3 es una medida de la oferta monetaria que incluye M2, así como grandes depósitos a plazo, fondos institucionales del mercado monetario, acuerdos de recompra a corto plazo (repo) y activos líquidos más grandes.

La medición M3 incluye activos que son menos líquidos que otros componentes de la oferta monetaria y se denominan «cuasi dinero», que están más estrechamente relacionados con las finanzas de instituciones financieras y corporaciones más grandes que con las de pequeñas empresas e individuos.

Entendiendo M3

La oferta monetaria, a veces denominada stock de dinero, tiene muchas clasificaciones de liquidez. La oferta monetaria total incluye toda la moneda en circulación, así como productos financieros líquidos, como certificados de depósito (CD).

La clasificación M3 es la medida más amplia de la oferta monetaria de una economía. Enfatiza el dinero como depósito de valor más que como medio de intercambio, de ahí la inclusión de activos menos líquidos en M3. Los activos menos líquidos incluirían aquellos que no son fácilmente convertibles en efectivo y, por lo tanto, no están listos para usar si se necesitan de inmediato.

M3 fue utilizado tradicionalmente por los economistas para estimar la oferta monetaria total dentro de una economía y por los bancos centrales para dirigir la política monetaria con el fin de controlar la inflación, el consumo, el crecimiento y la liquidez, en períodos de mediano y largo plazo.

Para determinar M3, cada componente M3 recibe el mismo peso durante el cálculo. Por ejemplo, M2 y los depósitos a largo plazo se tratan de la misma manera y se agregan sin ningún ajuste. Si bien esto crea un cálculo simplificado, supone que cada componente de M3 afecta a la economía de la misma manera, lo que no es el caso en la economía real.

Esta ponderación igual puede considerarse una deficiencia de la medición M3 de la oferta monetaria, por lo que ya no se utiliza como una verdadera medida de la oferta monetaria.

Desuso de M3

Debido a sus deficiencias, M3 ha sido eclipsado desde entonces por el vencimiento de dinero cero (MZM) como una medida preferida de la oferta monetaria. MZM se ve como una mejor medida del dinero fácilmente disponible en la economía y como una ilustración más clara de la expansión y contracción de esa oferta. MZM no incluye dinero que no está disponible fácilmente, como CD.

Desde 2006, el banco central de EE. UU., La Reserva Federal, ya no realiza el seguimiento de M3. La Fed no utilizó M3 en sus decisiones de política monetaria incluso antes de 2006. Los componentes adicionales menos líquidos de M3 no parecían transmitir más información económica de la que ya captaron los componentes más líquidos de M2.

Sin embargo, elBanco de la Reserva Federal de St. Louis y algunas otras fuentes aún publican cifras de M3 con fines de datos económicos. Al 10 de diciembre de 2020, M3 para los Estados Unidos era de $ 18,81 billones.

M3 y otras clasificaciones M

M3 puede considerarse como una congregación de todas las demás clasificaciones del dinero (M0, M1 y M2) más todos los componentes menos líquidos de la oferta monetaria.

M0 se refiere a la moneda en circulación, como monedas y efectivo. M1 incluye M0, depósitos a la vista, como cuentas corrientes, cheques de viajero y moneda fuera de circulación pero fácilmente disponible.

M2 incluye todo M1 (y todo M0) más depósitos de ahorro y certificados de depósito, que son menos líquidos que las cuentas corrientes. M3 incluye todo M2 (y todos M1 y M0) pero agrega los componentes menos líquidos de la oferta monetaria que no están en circulación, como los acuerdos de recompra que no vencen durante días o semanas.