Ratio largo-corto
¿Qué es la relación largo-corto?
La relación largo-corto representa la cantidad de un valor que está actualmente disponible para la venta corta en comparación con la cantidad que realmente se vende al descubierto. La relación largo-corto se puede utilizar como indicador de un valor específico, pero también se puede utilizar para mostrar el valor de las ventas en corto que tienen lugar para una cesta de valores o para el mercado en su conjunto.
Este índice se ve afectado por la demanda de valores prestados necesarios para la venta al descubierto y por la oferta de valores disponibles para ser prestados para la venta al descubierto. Se puede utilizar como indicador del sentimiento del mercado. Un gran porcentaje de participantes en cortocircuito en el mercado indica un sentimiento bajista y se puede utilizar para medir el interés corto en un valor.
Conclusiones clave
- La relación largo-corto compara la cantidad de un valor que está disponible para potencialmente venderse al descubierto con la cantidad que realmente se ha puesto en corto.
- Las ventas al descubierto implican la venta de valores prestados que no son de propiedad directa, con la esperanza de volver a comprarlos más tarde a un precio más bajo.
- Cuanto más cortos haya en relación con la oferta disponible de valores prestados, mayor será el sentimiento bajista que puede indicar.
Comprensión de la relación largo-corto
Una venta corta es una transacción en la que el vendedor no es propietario de las acciones que se están vendiendo, sino que las toma prestada del corredor de bolsa a través del cual se coloca la orden de venta. El vendedor tiene la obligación de recomprar las acciones en algún momento en el futuro. Las ventas al descubierto son transacciones de margen y sus requisitos de reserva de capital son más estrictos que para las compras.
La relación largo-corto representa la cantidad de un valor disponible para la venta al descubierto frente a la cantidad realmente prestada y vendida. La relación largo-corto se considera un barómetro de las expectativas de los inversores, y una relación larga-corta alta indica expectativas positivas de los inversores. Por ejemplo, una relación larga-corta que ha aumentado en los últimos meses indica que se mantienen más posiciones largas en relación con posiciones cortas. Esto podría deberse a que los inversores no están seguros de cómo afectarán las nuevas regulaciones de venta corta al mercado, o que la volatilidad está haciendo que las ventas al descubierto sean inversiones más riesgosas.
A medida que la relación alcanza su límite, una acción puede volverse difícil de pedir prestada, lo que significa que es muy costoso o, en algunos casos, imposible vender más de ese valor en corto, ya que todo el suministro disponible para préstamos se ha agotado. El Reglamento SHO, que se implementó el 3 de enero de 2005, tiene una condición de «ubicación» que requiere que los corredores tengan una creencia razonable de que el capital que se va a vender en corto puede tomarse prestado y entregarse al vendedor en corto.
Los fondos de cobertura suelen constituir una gran parte del mercado de venta corta. Esto está relacionado con sus estrategias largas / cortas. Si los fondos de cobertura reducen sus posiciones de venta corta, como sucedió durante la crisis financiera de 2007-2008, la relación largo-corto aumentará. Los reguladores consideran que las ventas en corto son un factor que condujo a la crisis financiera y han aumentado el escrutinio de la industria.
Consideraciones Especiales
La relación puede verse afectada no solo por la demanda de los inversores interesados en tomar prestados valores para la venta al descubierto, sino también por la oferta de valores disponibles para la venta al descubierto. Los fondos de pensiones, por ejemplo, suelen tener valores a largo plazo. Si no están dispuestos a prestar, la alta demanda de los fondos de cobertura no importará.