Relación K
¿Qué es la relación K?
El índice K es una métrica de valoración que examina la consistencia del rendimiento de un capital a lo largo del tiempo. Los datos para el índice se derivan de un índice mensual de valor agregado (VAMI), que utiliza regresión lineal para rastrear el progreso de una inversión inicial de $ 1,000 en el valor que se analiza.
Conclusiones clave
- Los coeficientes K miden la consistencia de los rendimientos de un capital a lo largo del tiempo, calculados utilizando el índice mensual de valor agregado (VAMI).
- El cálculo implica ejecutar una regresión lineal sobre el rendimiento acumulativo logarítmico de una curva de índice mensual de valor agregado (VAMI).
- El índice K tiene en cuenta los rendimientos en sí mismos, pero también el orden de esos rendimientos al medir el riesgo.
- El índice mide el rendimiento del valor a lo largo del tiempo y es una buena herramienta para medir el rendimiento de las acciones porque tiene en cuenta la tendencia de rendimiento.
Fórmula y cálculo de la relación K
La relación K se puede calcular como:
- donde hay n periodos de retorno en los datos de retorno mensual.
Lo que puede decirle la relación K
El índice K fue desarrollado por el comerciante de derivados y estadístico Lars Kestner como una forma de abordar una brecha percibida en cómo se habían analizado los rendimientos. Debido a que los intereses clave de un inversor son los rendimientos y la coherencia, Kestner diseñó su índice K para medir el riesgo frente al rendimiento analizando qué tan estable son los rendimientos de un valor, cartera o administrador a lo largo del tiempo.
El índice K tiene en cuenta los rendimientos, pero también el orden de esos rendimientos al medir el riesgo. El cálculo implica ejecutar una regresión lineal sobre el rendimiento acumulativo logarítmico de una curva de índice mensual de valor agregado (VAMI). Los resultados de la regresión se utilizan luego en la fórmula de la relación K. La pendiente es el rendimiento, que debe ser positivo, mientras que el error estándar de la pendiente representa el riesgo.
En 2003, Kestner introdujo una versión modificada de su índice K original, que cambió la fórmula del cálculo para incluir el número de puntos de datos de retorno en el denominador. Introdujo una modificación adicional, que agregó un cálculo de raíz cuadrada al numerador, en 2013.
Ejemplo de cómo utilizar la relación K
El índice mide el rendimiento del valor a lo largo del tiempo y se considera una buena herramienta para medir el rendimiento de las acciones porque tiene en cuenta la tendencia de rendimiento frente a instantáneas de un momento determinado.
El índice K permite comparar los rendimientos acumulados de los diferentes rendimientos de acciones (y administradores de acciones) a lo largo del tiempo. Se diferencia de la medida de Sharpe ampliamente utilizada al tener en cuenta el orden en que se producen las devoluciones. En la práctica, la relación K está diseñada para ser vista en conjunto con y además de otras medidas de desempeño.
Además de su uso para analizar rendimientos de acciones individuales, categorías de estilo y administradores de fondos, las razones K también se pueden calcular para bonos. Los índices K diferirán entre clases de activos (acciones nacionales versus bonos versus acciones de mercados emergentes), dentro de las clases de activos (por ejemplo, de gran capitalización versus pequeña capitalización) y por período de tiempo.