Opciones de comercio con el cóndor de hierro

Los comerciantes realizan la mayoría de las inversiones con la expectativa de que el precio suba. Hacen algunos con la esperanza de que el precio baje. Desafortunadamente, a menudo ocurre que el precio no se mueve mucho en absoluto. ¿No sería bueno poder ganar dinero cuando los mercados no se mueven? Bien tu puedes. Ésa es la belleza de las opciones y, más concretamente, de la estrategia conocida como cóndor de hierro.

Cómo despegar

Los cóndores de hierro suenan complicados y requieren algo de tiempo para aprender, pero brindan una buena manera de obtener ganancias consistentes. De hecho, algunos comerciantes muy rentables utilizan exclusivamente cóndores de hierro. Entonces, ¿qué es un cóndor de hierro? Hay dos formas de verlo. El primero es como un par de estrangulamientos, uno corto y otro largo, en ataques externos. La otra forma de verlo es como dos diferenciales de crédito : un diferencial de crédito de compra por encima del mercado y un diferencial de crédito de opción por debajo del mercado. Son estas dos «alas» las que dan nombre al cóndor de hierro. Estos pueden ubicarse bastante lejos de donde se encuentra el mercado ahora, pero la definición estricta implica precios de ejercicio consecutivos en el mismo mes de vencimiento.

Un diferencial de crédito es esencialmente una volatilidad implícita que son inherentes a las opciones. El margen de crédito se crea comprando una opción fuera del dinero (OTM) y vendiendo una opción más cercana y más cara. Esto crea el crédito, con la esperanza de que ambas opciones caduquen sin valor, permitiéndole conservar ese crédito. Siempre que el subyacente no cruce el precio de ejercicio de la opción más cercana, puede quedarse con el crédito completo.

Consejos para un vuelo tranquilo

Hay varias cosas a tener en cuenta al utilizar esta estrategia. La primera es ceñirse a las opciones de índice. Proporcionan suficiente volatilidad implícita para obtener una buena ganancia, pero no tienen la volatilidad real que pueda acabar con su cuenta muy rápidamente.

Pero hay otra cosa de la que debes tener cuidado: nunca debes sufrir una pérdida total con un cóndor de hierro. Su pérdida potencial es mucho mayor que su ganancia potencial. Esto se debe a que la probabilidad de que esté en lo cierto es muy alta. En el ejemplo anterior, es más del 80% en ambos lados (usando delta como indicador de probabilidad de que el mercado no cerrará más allá de esos precios de ejercicio ).

Para evitar una pérdida total, si el mercado hace lo que normalmente hace y opera en un rango, entonces no necesita hacer nada y puede dejar que toda la posición expire sin valor. En este caso, puede quedarse con todo su crédito. Sin embargo, si el mercado se mueve con fuerza en una dirección u otra y se acerca o rompe uno de sus strikes, entonces debe salir de ese lado de la posición.

Evitar un aterrizaje accidentado

Hay muchas formas de salir de un lado de un cóndor de hierro. Una es simplemente vender ese diferencial de crédito en particular y mantener la otra parte. Otra es salir de todo el cóndor de hierro. Esto dependerá de cuánto tiempo te quede hasta la caducidad. También puede hacer rodar el lado perdedor a una huelga más fuera del dinero. Aquí hay muchas posibilidades, y el verdadero arte del cóndor de hierro radica en la gestión de riesgos. Si puede hacerlo bien en este lado, tiene una estrategia que pone de su lado la probabilidad, la venta de primas por tiempo de opción y la volatilidad implícita.

Ejemplo de propagación de cóndor de hierro S&P 500

Con el S&P 500 en 3.330, uno podría comprar la opción de compra de marzo de 3.500 (punto naranja debajo del punto cuatro en el gráfico anterior) por $ 2,20 y vender la opción de compra de marzo de 3.450 (punto naranja sobre el punto tres) por $ 4.20. Esto produce un crédito de $ 2 en su cuenta. Esta transacción requiere un margen de mantenimiento. Su corredor solo le pedirá que tenga efectivo o valores en su cuenta igual a la diferencia entre las huelgas menos el crédito que recibió. En nuestro ejemplo, esto sería $ 4,800 (1 x 50 x 100 – $ 200). Si el mercado cierra en septiembre por debajo de 3.450, usted mantiene el crédito de $ 200.

Para crear el cóndor de hierro completo, todo lo que necesita hacer es agregar de manera similar el margen de colocación de crédito. Compre la opción put de septiembre de 3,100 (punto naranja debajo del punto uno) por $ 5,50 y venda la opción de venta de septiembre de 3,150 (punto naranja sobre el punto dos) por $ 6,50 por otro $ 1 de crédito. Aquí, el requisito de mantenimiento es $ 4,900, con el crédito de $ 100 (1 x 50 x 100 – $ 100). Ahora tienes un cóndor de hierro. Si el mercado se mantiene entre 3150 y 3450, conserva su crédito completo, que ahora es de $ 300. El requisito de mantenimiento total será de $ 9,700 ($ 4,800 + $ 4,900). Debido a esto no se cumple en la actualidad el (SEC) de la Comisión de Bolsa y Valores estricta definición de un cóndor de hierro, se le requiere para que el margen en ambos lados. Si usa strikes consecutivos, solo tendrá que mantener el margen en un lado, pero esto claramente reduce la probabilidad de éxito.

La línea de fondo

La estrategia de opciones del cóndor de hierro es una de las mejores formas para que un operador de opciones se beneficie de un movimiento insignificante en el precio de un activo subyacente. Muchos comerciantes creen que se necesita un movimiento significativo hacia arriba o hacia abajo para que obtengan ganancias. Sin embargo, como ha aprendido de la estrategia anterior, los operadores pueden generar buenos rendimientos cuando el precio del activo no es direccional. La estructura de esta estrategia puede parecer confusa al principio, razón por la cual es utilizada principalmente por operadores experimentados, pero no deje que la complicada estructura lo intimide para que no aprenda más sobre este poderoso método de negociación.