Invertir en China
Quizás ninguna oportunidad de inversión haya capturado la mente de los inversores en los últimos años más que China. Eso se debe en parte a que, según el Banco Mundial, China ha sido el mayor contribuyente al crecimiento mundial desde la crisis financiera de 2008. Y en 2018, el país representó casi el 19% de la población mundial.
Inevitablemente, China tendrá contratiempos a medida que avanza para liderar el crecimiento global de la economía. Las guerras comerciales en curso entre EE. UU. Y China han causado cierta incertidumbre para el futuro de ambos países, y el Banco Mundial señala que para que el crecimiento de China sea sostenible a largo plazo, el país tendrá que realizar grandes cambios de política.
Antes de realizar inversiones relacionadas con China, los inversores deben considerar los peligros, comprender los riesgos y las recompensas, centrarse en empresas favorables a los accionistas y ceñirse a las inversiones que comprendan.
Conclusiones clave
- La urbanización de China, que se espera que continúe después de 2030, ha llevado a su impresionante crecimiento económico.
- Algunos de los riesgos asociados con la inversión en China incluyen su estructura comunista, diferencias regulatorias y uso de información privilegiada.
- Las oportunidades de inversión en China incluyen corporaciones estadounidenses que tienen presencia en el país, fondos mutuos y ETF.
China y urbanización
La urbanización ha llevado por sí sola al impresionante crecimiento económico de China, y el país seguirá urbanizándose. Han sido necesarias tres décadas de reforma económica para que la población de China pase de ser muy rural a ser más urbana, y se espera que China tenga otros 20 años o más de urbanización por delante.
A medida que la gente pasa de un estilo de vida agrario a uno urbanizado, tienen que pasar muchas cosas. Las ciudades deben desarrollarse y construirse, lo que requiere el crecimiento de la infraestructura, el comercio y otros servicios. Las economías cambian a medida que las personas dejan de trabajar simplemente para mantenerse y, en cambio, comienzan a especializarse. Esa especialización requiere más educación y una sociedad educada es típicamente una sociedad más rica. A medida que mejora la riqueza per cápita, mejora la calidad de vida. Durante este proceso, comienzan a surgir empresas, muchas de las cuales crean una enorme riqueza para los accionistas.
$ 13,4 mil millones
PIB de China en 2018 según el Fondo Monetario Internacional.
La China de hace unos años a menudo se compara con Estados Unidos justo antes de la revolución industrial. Es una comparación bastante precisa si deja de lado algunas diferencias fundamentales entre los dos. El crecimiento en el siglo XXI probablemente pertenecerá a China, al igual que el crecimiento en el siglo XX perteneció a Estados Unidos. Ese crecimiento probablemente generará billones de dólares en producción económica en el futuro cercano, razón por la cual muchas personas continúan considerando oportunidades de inversión en China.
Comprender el riesgo y la recompensa
Para aprovechar al máximo cualquier inversión y recompensa relacionada en China, cualquier inversionista inteligente debe tener una comprensión clara de los riesgos involucrados. Un análisis detallado de todos los riesgos potenciales de invertir en China va más allá del alcance de este artículo, pero comprender el diseño básico proporciona una base sólida. Es importante comprender que los riesgos no deben disuadir la inversión, pero como inversionista, debe esforzarse por comprenderlos adecuadamente para contabilizarlos.
En primer lugar, China sigue siendo un país comunista. Entonces, a pesar de los principios de libre mercado que ha adoptado China, las reglas que rigen una empresa pública en China son diferentes a las de EE.
Las acciones chinas cotizan en la Bolsa de Valores de Shanghai y en la Bolsa de Valores de Hong Kong. Ambos intercambios tienen requisitos de cotización similares a los de los intercambios estadounidenses. Las empresas deben presentar informes financieros con regularidad, realizar auditorías y cumplir con otros requisitos de tamaño y capitalización. Más allá de eso, sin embargo, las reglas y las normas difieren, que es donde las cosas se vuelven turbias.
Las normas contables chinas no solo difieren de los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) de EE. UU., Sino que abundan las diferencias regulatorias. Una diferencia común es la negociación de acciones de la empresa por parte de personas con información privilegiada. En los EE. UU., El los estudios académicos sugieren que el uso de información privilegiada sigue siendo un problema en el país. Un estudio de 2013 en el International Journal of Accounting and Financial Reporting encontró que las leyes de uso de información privilegiada de China todavía están «poniéndose al día con el resto del mundo».
Las empresas chinas utilizan las Normas Contables Chinas (CAS), también conocidas como Principios Contables Generalmente Aceptados en China.
Un mosaico de opciones
Los inversores interesados en poseer una parte de la historia de inversión de China tienen una gran cantidad de productos de inversión disponibles. Como era de esperar, algunas opciones son mucho mejores que otras, y algunas opciones deben evitarse por completo o dejarse en manos de los inversores más sofisticados.
Muchos inversores pueden estar interesados en ceñirse a lo que saben: empresas estadounidenses que hacen negocios en China. Pueden ofrecer lo mejor de ambos mundos: la ventaja de las empresas públicas reguladas por los EE. UU. Que se adhieren a los GAAP junto con el potencial de crecimiento de las ganancias proveniente de China.
Un gran ejemplo es Yum! Brands ( YUM ), propietario de Pizza Hut, KFC y Taco Bell. Estas cadenas han experimentado un aumento repentino de crecimiento en China y el país ha sido cada vez más una fuente de ganancias para la empresa. Otras empresas de gran capitalización que obtienen una parte importante de sus beneficios de China son Nike (NKE), Starbucks (SBUX) y Apple ( AAPL ).
Los inversores interesados en poseer una parte de las empresas que cotizan en las bolsas chinas deben buscar fondos administrados profesionalmente que se centren en China. Muchos gestores de activos que ofrecen fondos centrados en China tienen analistas en China que visitan y examinan empresas antes de invertir en ellas. Muchos de estos fondos también cubren su exposición al yuan (o renminbi) frente al dólar estadounidense, lo que reduce otra fuente de riesgo para un inversor estadounidense. Algunos de estos fondos vienen con índices de gastos más altos que los fondos de acciones nacionales, otra cosa a considerar antes de saltar.
Otra consideración es un fondo cotizado en bolsa (ETF). Hay muchas opciones disponibles que se centran en las acciones chinas, lo que le brinda la oportunidad de invertir en corporaciones con sede en China. Sin embargo, tenga en cuenta que el crecimiento de la mayoría de estos ETF se ha visto obstaculizado por las tensiones comerciales entre Washington y Beijing.
Hay más de 50 ETF de China que comercian en los Estados Unidos.
Cualquiera que desee invertir directamente en empresas debería considerar centrarse en empresas de primera línea en China. Estas empresas están fácilmente establecidas, tienen operaciones financieras profundas y una base de accionistas más grande, lo que ofrece a los inversionistas una mayor seguridad en una región que aún se caracteriza por la incertidumbre.
Muchas empresas chinas también cotizan directamente en las bolsas de valores estadounidenses. Hace muchos años, estas empresas eran las favoritas del mercado. En los últimos años, sin embargo, prácticamente todos ellos han sido objeto de un intenso escrutinio debido a la incapacidad de los inversores para confiar en sus estados financieros. Incapaz de recuperar la confianza de los inversores, el precio de las acciones de muchas empresas chinas que cotizan en los EE. UU . Disminuyó significativamente. Aún así, esta categoría brinda a los inversionistas disciplinados la oportunidad de encontrar algunas oportunidades atractivas que son más fáciles de investigar y comercializar.