Cubra sus apuestas con bonos indexados a la inflación

Tabla de contenido

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• Cómo funcionan los bonos ligados a la inflación
• Riesgos de los bonos ligados a la inflación
• Historia de los bonos ligados a la inflación
• La línea de fondo

La inflación puede tener un efecto moderador sobre las inversiones de renta fija, reduciendo su poder adquisitivo y recortando sus rendimientos reales a lo largo del tiempo. Esto sucede incluso si la tasa de inflación es relativamente baja. Si tiene una cartera que devuelve el 9% y la tasa de inflación es del 3%, entonces sus rendimientos reales son aproximadamente del 6%. Los bonos vinculados al índice de inflación pueden ayudar a protegerse contra el riesgo de inflación porque aumentan de valor durante los períodos inflacionarios.

Los Estados Unidos, India, Canadá, y una amplia gama de otros países emiten bonos vinculados a la inflación.12 Debido a que reducen la incertidumbre, los bonos indexados a la inflación son un popular planificación a largo plazo vehículo de inversión para los individuos e instituciones por igual.

Cómo funcionan los bonos ligados a la inflación

Los bonos ligados a la inflación están ligados a los costos de los bienes de consumo medidos por un índice de inflación, como el índice de precios al consumidor ( IPC ). Cada país tiene su propio método para calcular esos costos de forma regular. Además, cada nación tiene su propia agencia responsable de emitir bonos vinculados a la inflación.

En los Estados Unidos, los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) y los bonos de ahorro ( bonos I )indexados a la inflaciónestán vinculados al valor del IPC de los EE. UU. Y vendidos por el Tesoro de los EE. UU.4. En el Reino Unido, la Oficina de Gestión de Deuda del Reino Unido emite gilts vinculados a la inflación y están vinculados al índice de precios minoristas (RPI) de ese país. El Banco de Canadá emite los bonos de rendimiento real de esa nación, mientras que los bonos indios indexados a la inflación se emiten a través del Banco de la Reserva de la India ( RBI ).2

En general, el principal pendiente de pago del bono aumenta con la inflación para los bonos vinculados a la inflación. Por lo tanto, la cara o el valor nominal del bono aumenta cuando se produce la inflación. Esto contrasta con otros tipos de valores, que a menudo disminuyen de valor cuando aumenta la inflación. El interés pagado por los bonos también se ajusta a la inflación. Al proporcionar estas características, los bonos vinculados a la inflación pueden suavizar el impacto real de la inflación en el tenedor de los bonos.

Riesgos de los bonos ligados a la inflación

Si bien los bonos vinculados a la inflación tienen un potencial alcista considerable, también presentan ciertos riesgos. Su valor también tiende a fluctuar con la subida y bajada de las tasas de interés. TIPS y muchas de sus contrapartes vinculadas a la inflación global no ofrecen muy buena protección durante tiempos de deflación. El Tesoro de los Estados Unidos establece un piso inicial para TIPS a valor nominal. Sin embargo, el riesgo sigue siendo considerable porque hay problemas de TIPS más antiguos que llevan años de acumulaciones ajustadas a la inflación, que pueden perderse por la deflación. Este riesgo de deflación hizo que TIPS tuviera un rendimiento inferior al de otros bonos del Tesoro durante 2008.

Los TIPS también presentan complicaciones en el comercio y los impuestos que no afectan a otras clases de activos de renta fija. Esto se debe principalmente a que los bonos vinculados a la inflación tienen dos valores: el valor nominal original del bono y el valor actual ajustado por inflación. Los ajustes de principal se consideran ingresos anuales a efectos fiscales. Sin embargo, los inversores no reciben los ajustes ese año. En cambio, reciben los pagos de cupones más grandes y solo reciben el principal aumentado por inflación cuando el bono vence. Por lo tanto, los inversores pueden estar sujetos a impuestos sobre lo que se conoce como ingresos fantasmas.

La historia de los bonos ligados a la inflación

Los bonos ligados a la inflación se desarrollaron durante la Revolución Americana para combatir los efectos corrosivos de la inflación sobre el valor real de los bienes de consumo. Massachusetts emitió bonos indexados por inflación a partir de 1780, pero la indexación por inflación parecía innecesaria para los países establecidos con elpatrón oro.

La mayor parte del mundo había abandonado el patrón oro en la década de 1970 y el aumento de la inflación creó una nueva demanda de bonos vinculados a la inflación. En 1981, el Reino Unido comenzó a emitir los primeros bonos modernos ligados a la inflación o «linkers», como se les suele llamar. Otros países siguieron su ejemplo, incluidos Suecia, Canadá y Australia.102 Tesoro de los Estados Unidos no emisión de bonos indexados a la inflación hasta 1997, y la India emitió bonos de capital indexados ese mismo año. Sin embargo, la India no emitir bonos totalmente indexados a la inflación, que protegen ambos cupones y principal de inflación, hasta 2013.

La línea de fondo

A pesar de su naturaleza complicada y su potencial a la baja en períodos deflacionarios, los bonos ligados a la inflación siguen siendo enormemente populares. Son el vehículo de inversión más confiable para protegerse contra la inflación a corto plazo. El efecto corrosivo que la inflación puede tener sobre los rendimientos es un fuerte factor de motivación detrás de la popularidad de estos bonos. Una ventaja adicional de los bonos vinculados a la inflación es que sus rendimientos no se correlacionan con los de las acciones o con otros activos de renta fija. Los bonos ligados a la inflación son una cobertura contra la inflación y también ayudan a brindar diversificación en una cartera equilibrada.