Costo incremental de capital

¿Qué es el costo incremental de capital?

El costo incremental de capital es un término de presupuesto de capital que se refiere al costo promedio en el que incurre una empresa para emitir una unidad adicional de deuda o capital. El costo incremental del capital varía según la cantidad de unidades adicionales de deuda o capital que una empresa desee emitir. Ser capaz de calcular con precisión el costo de capital y los efectos incrementales de emitir más capital o deuda puede ayudar a las empresas a reducir sus costos financieros generales.

Comprensión del costo incremental de capital

El costo de capital se refiere al costo de los fondos que una empresa necesita para financiar sus operaciones. El costo de capital de una empresa depende del modo de financiación utilizado: se refiere al costo del capital social si la empresa se financia mediante capital social, o al costo de la deuda si se financia mediante la emisión de deuda. Las empresas suelen utilizar una combinación de emisión de deuda y capital social para financiar sus operaciones. Como tal, el costo total de capital se deriva de un promedio ponderado de todas las fuentes de capital, ampliamente conocido como el costo promedio ponderado de capital (WACC).

Como el costo de capital representa una tasa límite que una empresa debe superar antes de que pueda generar valor, se utiliza ampliamente en el proceso de presupuestación de capital para determinar si la empresa debe continuar con un proyecto a través de deuda o financiamiento de capital. El aspecto «incremental» del costo incremental de capital se refiere a cómo se efectúa el balance de una empresa mediante la emisión de capital y deuda adicionales. Con cada nueva emisión de deuda, una empresa puede ver aumentar sus costos de endeudamiento, ya que es el cupón que tiene que pagar a los inversionistas para comprar su deuda. El cupón es un reflejo de la solvencia (o riesgo) de una empresa, así como de las condiciones del mercado. El costo incremental de capital es el costo promedio ponderado de las nuevas emisiones de deuda y capital durante un período de información financiera.

Cómo el costo incremental del capital afecta una acción

Cuando aumenta el costo de capital incremental de una empresa, los inversores lo toman como una advertencia de que la empresa tiene una estructura de capital más riesgosa. Los inversores comienzan a preguntarse si la empresa puede haber emitido demasiada deuda dado su flujo de caja y balance actual. Un punto de inflexión en el aumento del costo de capital incremental de una empresa ocurre cuando los inversores evitan la deuda de una empresa debido a preocupaciones sobre el riesgo. Las empresas pueden entonces reaccionar recurriendo a los mercados de capitales para obtener financiación mediante acciones. Desafortunadamente, esto puede resultar en que los inversionistas se retiren de las acciones de la compañía debido a preocupaciones sobre la carga de la deuda o incluso la dilución, dependiendo de cómo se recaude el capital adicional.

Costo incremental de capital y costo de capital compuesto

El costo de capital incremental está relacionado con el costo de capital compuesto, que es el costo de una empresa para pedir dinero prestado dados los montos proporcionales de cada tipo de deuda y capital que una empresa ha asumido. El costo de capital compuesto también se conoce como costo de capital promedio ponderado. El cálculo de WACC se utiliza con frecuencia para determinar el costo de capital, donde pondera el costo de la deuda y el capital de acuerdo con la estructura de capital de la empresa. Un alto costo de capital compuesto indica que una empresa tiene altos costos de endeudamiento; un bajo costo de capital compuesto significa bajos costos de endeudamiento.