Evaluación de empresas con inversiones de flujo de efectivo negativas
Comprender por qué una empresa puede tener un flujo de efectivo negativo de las actividades de inversión puede ser un desafío para los inversores que no están familiarizados con cómo interpretar un estado de flujo de efectivo. En algunos casos, tener inversiones de flujo de efectivo negativo podría ser una señal de advertencia de que la administración no es eficiente en el uso de los activos de la empresa para generar ingresos. Sin embargo, también podría ser una señal positiva de que la dirección está posicionando a la empresa para el crecimiento futuro. En este artículo, discutimos cómo evaluar empresas con inversiones de flujo de efectivo negativo y proporcionamos un ejemplo para su revisión.
Conclusiones clave
- Si una empresa tiene un flujo de efectivo negativo de las actividades de inversión, aparecerá en la sección de efectivo de las actividades de inversión de su estado de flujo de efectivo.
- El estado de flujo de efectivo es importante porque mide qué tan bien la administración de una empresa genera efectivo para pagar deudas y financiar los gastos operativos.
- Una empresa puede tener un flujo de caja negativo de las actividades de inversión porque la dirección está invirtiendo en activos a largo plazo que deberían ayudar al crecimiento futuro de la empresa.
- Para decidir si el flujo de caja negativo de una empresa derivado de las actividades de inversión es un signo positivo o negativo, los inversores deben revisar el estado de flujo de caja completo para obtener más información.
El estado de flujo de efectivo
El flujo de efectivo de las actividades de inversión es una de las tres secciones del estado de flujos de efectivo de una empresa. El estado de flujo de efectivo es un estado financiero que resume la cantidad de efectivo y equivalentes de efectivo (CCE) que entran y salen de una empresa.
balance y el estado de resultados.
Los 3 componentes principales del estado de flujo de efectivo son los siguientes:
- Efectivo de actividades operativas
- Efectivo de actividades de inversión
- Efectivo de actividades de financiación
Efectivo de actividades de inversión
Las actividades de inversión incluyen cualquier salida de efectivo o fuentes de efectivo de las inversiones de una empresa. La compra o venta de un activo, el retiro de efectivo debido a una fusión o adquisición, los préstamos otorgados o los fondos de préstamos recibidos se incluyen en las actividades de inversión. En resumen, cualquier cambio en activos, inversiones o equipo afectará el efectivo de las actividades de inversión. Sin embargo, cuando una empresa vende un activo, la transacción se considera un crédito o «efectivo» y se incluye en actividades de inversión.
Aunque las empresas y los inversores suelen querer ver un flujo de caja positivo de todas las operaciones de una empresa, tener un flujo de caja negativo de las actividades de inversión no siempre es malo. Para hacer una evaluación de las actividades de inversión de una empresa, los inversores deben revisar la situación particular de la empresa con mayor detalle.
Es completamente posible y no infrecuente que una empresa en crecimiento tenga un flujo de efectivo negativo de las actividades de inversión. Por ejemplo, si una empresa en crecimiento decide invertir en activos fijos a largo plazo, aparecerá como una disminución en el efectivo dentro del flujo de efectivo de esa empresa por actividades de inversión.
Incluso las empresas bien establecidas realizan inversiones en activos a largo plazo, como propiedades y equipos, de vez en cuando. Esto podría hacer que las actividades de inversión se vuelvan negativas.
Ejemplo del mundo real de inversiones de flujo de efectivo negativo
Por ejemplo, a continuación se muestra el estado de flujo de efectivo de Exxon Mobil (XOM) al 31 de marzo de 2018. A continuación, se incluyen puntos importantes a considerar:
- Podemos ver que el efectivo neto utilizado en actividades de inversión fue de – $ 1.859 mil millones para el período (resaltado en verde).
- Los dos principales impulsores del número de actividades de inversión negativas fueron la compra de propiedad, planta y equipo (PP&E) por $ 3.349 mil millones y la venta de activos que acreditaban efectivo por $ 1.441 mil millones.
- Sin embargo, el efectivo de las actividades operativas (en azul) ascendió a $ 8.519 mil millones y es efectivo más que suficiente para pagar la inversión en activos fijos.
Qué significan los números
A primera vista, un inversor podría estar preocupado por el flujo de efectivo negativo en actividades de inversión por un total de más de $ 1.8 mil millones. Sin embargo, cuando profundizamos en los números, podemos ver que es una señal positiva. Exxon Mobil es un productor de petróleo y gas y necesita actualizar sus equipos, plataformas de perforación y comprar equipos periódicamente. Como resultado, el flujo de caja negativo de la inversión significa que la empresa está invirtiendo en su crecimiento futuro.
Por otro lado, si una empresa tiene un flujo de efectivo negativo de las actividades de inversión porque ha tomado malas decisiones de compra de activos, entonces el flujo de efectivo negativo de las actividades de inversión podría ser una señal de advertencia.
La línea de fondo
Es importante analizar todo el estado de flujo de efectivo y todos sus componentes para determinar si el flujo de efectivo negativo es un signo positivo o negativo. La forma más eficaz de evaluar una situación de flujo de caja negativo es calcular el gastos de capital (CapEx) y los gastos operativos. Esta es una métrica importante para los inversores porque muestra la eficacia de la gestión de una empresa para generar efectivo.