Sesgo de inicio
¿Qué es el sesgo doméstico?
El sesgo local es la tendencia de los inversores a invertir la mayor parte de su cartera en acciones nacionales, ignorando los beneficios de diversificarse en acciones extranjeras. Originalmente se creyó que este sesgo surgió como resultado de las dificultades adicionales asociadas con la inversión en acciones extranjeras, como restricciones legales y costos de transacción adicionales. Otros inversores pueden simplemente exhibir un sesgo interno debido a una preferencia por invertir en lo que ya conocen en lugar de moverse hacia lo desconocido.
Conclusiones clave
- El sesgo local es un término que representa la inclinación de un inversor a invertir la mayor parte de su cartera en acciones nacionales en lugar de diversificarse invirtiendo en acciones extranjeras.
- El riesgo sistemático se reduce invirtiendo en acciones extranjeras porque no se ven totalmente afectadas por los cambios en los mercados nacionales.
- Los costos de transacción, la inaccesibilidad y la falta de familiaridad con las acciones extranjeras fueron razones para que los inversores tuvieran un sesgo interno.
- La inversión en acciones extranjeras se ha vuelto más fácil con el advenimiento de la información que fluye libremente debido a Internet y otras comunicaciones electrónicas, así como a medios más fáciles de invertir a nivel internacional, como a través de fondos cotizados en bolsa (ETF).
Entendiendo el sesgo hogareño
La inversión en acciones extranjeras tiende a reducir la cantidad de riesgo sistemático en una cartera porque es menos probable que las inversiones extranjeras se vean afectadas por los cambios del mercado interno. Sin embargo, los inversores de todo el mundo tienden a inclinarse hacia la inversión en sus acciones nacionales particulares.
Por ejemplo, un estudio académico de finales de la década de 1980 mostró que, aunque Suecia poseía una capitalización que solo representaba alrededor del 1% del valor de mercado mundial de las acciones, los inversores suecos invierten su dinero casi exclusivamente en inversiones nacionales.
Una investigación de un estudio de 2012 de la Universidad de Indiana titulado «No hay lugar como el hogar: familiaridad en la elección de la cartera de administradores de fondos mutuos», encontró que algunos administradores profesionales de fondos mutuos de EE. UU. También pueden demostrar los mismos sesgos de comportamiento en sus decisiones de cartera que los inversores individuales. Mostró que el fondo promedio tiende a tener una sobreponderación en las acciones de los estados de origen de sus administradores, aunque el sesgo fue más fuerte entre los administradores que tienen menos experiencia.
Los costos de transacción y la falta de familiaridad solían ser las principales barreras para los inversores. Ahora, los fondos mutuos y los fondos cotizados en bolsa (ETF) brindan una forma relativamente fácil y de bajo costo de diversificar las inversiones internacionales a las que, de otro modo, sería más difícil acceder por sí mismas. Además, unos medios financieros con enfoque internacional y el libre flujo de información han facilitado mucho la posesión y el seguimiento de acciones extranjeras.
Cómo el sesgo hogareño afecta la diversificación
La diversificación reduce el riesgo al asignar inversiones entre varios tipos de activos, regiones geográficas e industrias. Su objetivo es maximizar los rendimientos invirtiendo en diferentes áreas para disminuir la posibilidad de que un evento de mercado pueda tener un efecto debilitante en toda una cartera.
Al no invertir más allá del país o la región en particular, los inversores pueden concentrarse demasiado en los movimientos de su mercado y economía nacionales, lo que aumenta el nivel de riesgo de volatilidad de la cartera. Cuando un inversor no está adecuadamente diversificado a nivel mundial, puede perder oportunidades de invertir en mercados de crecimiento más rápido.
Se pueden obtener más beneficios de diversificación invirtiendo en mercados extranjeros, ya que tienden a estar menos correlacionados con el desempeño interno. Por ejemplo, una recesión económica en la economía estadounidense puede no afectar negativamente a la economía de China de manera demasiado dramática; por lo tanto, mantener inversiones en acciones chinas puede brindar a los inversionistas un nivel de protección contra pérdidas debido a un cambio negativo en la economía estadounidense.
Dicho esto, debido a la globalización, las economías de diferentes países se están entrelazando cada vez más y una recesión negativa en una economía puede afectar a otras. Por ejemplo, el colapso de las hipotecas de alto riesgo en los EE. UU. Que condujo a la Gran Recesión afectó a las economías de todo el mundo. Una gran razón, por supuesto, es que la economía estadounidense es la más grande del mundo y afecta a la mayoría de los países. Pero es importante prestar atención a estos factores al invertir en acciones extranjeras para determinar si se está logrando una verdadera diversificación.
Inversiones extranjeras y beneficios fiscales
Invertir en mercados extranjeros también puede ser beneficioso desde el punto de vista fiscal según las leyes fiscales del país en el que se invierte. Muchos países, en particular los de mercados emergentes, crean leyes fiscales beneficiosas para los inversores extranjeros, en particular los de países desarrollados, para atraer inversiones y estimular crecimiento.
Los inversores estadounidenses aún tendrían que pagar impuestos sobre las ganancias obtenidas en el extranjero, pero podrían beneficiarse del crédito fiscal extranjero. El crédito fiscal extranjero evita la doble imposición, que es cuando el país extranjero grava las inversiones y también los EE. UU. El crédito fiscal extranjero puede reducir su obligación tributaria dólar por dólar en la cantidad más baja de la que se grava en el país extranjero. o la obligación tributaria de EE. UU.