Ratio de cobertura
¿Qué es la relación de cobertura?
El índice de cobertura compara el valor de una posición protegida mediante el uso de una cobertura con el tamaño de toda la posición en sí. Un índice de cobertura también puede ser una comparación del valor de los contratos de futuros comprados o vendidos con el valor del producto en efectivo que se está cubriendo.
Los contratos de futuros son esencialmente vehículos de inversión que permiten al inversor fijar un precio para un activo físico en algún momento en el futuro.
El índice de cobertura es la posición cubierta dividida por la posición total.
Cómo funciona la relación de cobertura
Imagine que tiene $ 10,000 en acciones extranjeras, lo que lo expone al riesgo cambiario. Podría contratar una cobertura para protegerse contra pérdidas en esta posición, que se puede construir a través de una variedad de posiciones para compensar la inversión de capital extranjero.
Si cubre el valor de $ 5,000 del capital con una posición en moneda, su índice de cobertura es 0.5 ($ 5,000 / $ 10,000). Esto significa que el 50% de su inversión de capital extranjero está protegido del riesgo cambiario.
Tipos de relación de cobertura
El índice de cobertura de varianza mínima es importante cuando se realiza una cobertura cruzada, cuyo objetivo es minimizar la variación del valor de la posición. El índice de cobertura de varianza mínima, o índice de cobertura óptimo, es un factor importante para determinar el número óptimo de contratos de futuros a comprar para cubrir una posición.
Se calcula como el producto del coeficiente de correlación entre los cambios en los precios al contado y de futuros y la relación entre la desviación estándar de los cambios en el precio al contado y la desviación estándar del precio de futuros. Después de calcular el índice de cobertura óptimo, el número óptimo de contratos necesarios para cubrir una posición se calcula dividiendo el producto del índice de cobertura óptimo y las unidades de la posición que se cubren por el tamaño de un contrato de futuros.
Conclusiones clave
- El índice de cobertura compara el monto de una posición que está cubierta con la posición completa.
- El índice de cobertura de varianza mínima ayuda a determinar el número óptimo de contratos de opciones necesarios para cubrir una posición.
- El índice de cobertura de varianza mínima es importante en la cobertura cruzada, que tiene como objetivo minimizar la varianza del valor de una posición.
Ejemplo de la relación de cobertura
Suponga que una compañía aérea teme que el precio del combustible para aviones aumente después de que el mercado del petróleo crudo se haya negociado a niveles deprimidos. La compañía aérea espera comprar 15 millones de galones de combustible para aviones durante el próximo año y desea cubrir su precio de compra. Suponga que la correlación entre los futuros del petróleo crudo y el precio al contado del combustible para aviones es 0,95, que es un alto grado de correlación.
Suponga además que la desviación estándar de los futuros del petróleo crudo y el precio del combustible para aviones al contado es del 6% y el 3%, respectivamente. Por lo tanto, la tasa de cobertura de varianza mínima es 0.475, o (0.95 * (3% / 6%)). El contrato de futuros de petróleo crudo de NYMEX Western Texas Intermediate (WTI) tiene un tamaño de contrato de 1,000 barriles o 42,000 galones. El número óptimo de contratos se calcula en 170 contratos, o (0,475 * 15 millones) / 42.000. Por lo tanto, la aerolínea compraría 170 contratos de futuros de petróleo crudo NYMEX WTI.