Propagación bruta

¿Qué es la propagación bruta?

El diferencial bruto es la compensación que reciben los suscriptores de una oferta pública inicial (OPI). Una OPI es el proceso de hacer  pública una corporación privada mediante la emisión de acciones. El diferencial bruto es la diferencia entre el precio de suscripción recibido por la empresa emisora ​​y el precio real ofrecido al público inversor. En otras palabras, el diferencial bruto es el recorte o beneficio de la institución financiera de la cotización de la OPI. El margen bruto también se denomina «margen de suscripción bruto», «margen» o «producción».

Comprender el diferencial bruto

El margen bruto cubre el costo de la firma de suscripción para realizar una oferta pública inicial. La mayoría de las ganancias que la firma aseguradora obtiene a través del acuerdo se logra a menudo a través del margen bruto. Una empresa puede elegir más de un suscriptor, ya que pueden tener un área específica de especialización.

Una empresa que busque recaudar fondos o capital de inversores contrataría a un banco de inversión para que sea el suscriptor de su OPI. Los suscriptores del banco de inversión y la empresa determinan cuánto dinero recaudará la OPI y cuánto se pagará al banco por sus servicios.

La empresa y los suscriptores presentan una declaración ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) para registrar la OPI. A su vez, la SEC revisa la solicitud y, una vez que se determina que se ha proporcionado la información necesaria, se establece una fecha de presentación para la OPI.

El banco de inversión compra las acciones para financiar la OPI y vende las acciones a su red de distribución a un precio más alto. La diferencia entre el precio de compra y el precio de venta es el margen bruto, que es la ganancia del asegurador.

Costos brutos de cobertura y suscripción

Los fondos generados por el margen bruto generalmente deben cubrir varios costos de suscripción, incluida la tarifa del administrador, así como la tarifa de suscripción, que ganan los miembros del sindicato de suscriptores. El margen bruto también cubre la concesión, que es el margen de precio ganado por el corredor de bolsa que vende las acciones.

El administrador tiene derecho a la totalidad del margen bruto. Cada miembro del sindicato de suscripción recibe una parte (no necesariamente igual) de la tarifa de suscripción y la concesión. Un corredor de bolsa, que no es miembro del sindicato de aseguradores, pero vende acciones, recibe solo una parte de la concesión. El miembro del sindicato de suscriptores que proporciona las acciones a ese corredor de bolsa retendría la tarifa de suscripción. El margen bruto también cubre los gastos legales y contables, así como las tarifas de registro.

Proporcionalmente, la concesión aumenta a medida que aumenta el margen bruto total. Mientras tanto, las comisiones de gestión y suscripción disminuyen con el diferencial bruto. El efecto del tamaño en la división de tarifas generalmente se debe a economías de escala diferenciales. El alcance del trabajo del banquero de inversión, por ejemplo, en la redacción del  prospecto  y la preparación de la gira  es algo fijo, mientras que la cantidad de trabajo de ventas es variable. Los acuerdos más grandes pueden no implicar necesariamente más trabajo para el banquero de inversión. Sin embargo, un acuerdo mayor podría implicar mucho más esfuerzo de ventas, requiriendo un aumento en la proporción de la concesión de venta. Alternativamente, los bancos junior pueden unirse a un sindicato, incluso si reciben una parte menor de las tarifas en forma de una concesión de venta más baja.

Ejemplo de margen bruto

Digamos, por ejemplo, que la Compañía ABC recibe $ 36 por acción para su oferta pública inicial. Si los suscriptores se dan la vuelta y venden las acciones al público a $ 38 por acción, el margen bruto (la diferencia entre el precio de suscripción y el precio de oferta pública ) sería de $ 2 por acción. El valor bruto del diferencial puede verse influenciado por variables como el tamaño de la emisión, el riesgo y las fluctuaciones o volatilidad del precio de mercado.