Tarifa inicial

¿Qué es una tarifa inicial?

La tarifa inicial es la prima de la opción que paga un inversor en la compra inicial de una opción compuesta. Una opción compuesta es aquella en la que el activo subyacente también es una opción; es una opción sobre una opción. La comisión inicial le da al inversionista el derecho, pero no la obligación, de ejercer la opción inicial para recibir la opción subyacente. Si se ejerce, se pagará otra tarifa conocida como » tarifa retroactiva » por la prima de la opción subyacente. Tenga en cuenta que la segunda opción puede ejercerse para realizar una transacción final en el activo subyacente en sí.

Por ejemplo, puede comprar una opción compuesta para comprar una opción de compra en euros. Si ejerce la opción compuesta, esto le da derecho a comprar euros a un tipo de cambio preestablecido en o antes de que haya pasado un determinado momento. Si ejerce esa segunda opción, obtiene los euros.

Comprensión de las tarifas iniciales

Las opciones compuestas se utilizan en situaciones en las que existe incertidumbre con respecto al requisito de mitigación de riesgos. Por ejemplo, una empresa puede presentar una oferta para un proyecto en el extranjero. Si tiene éxito, el proyecto generaría ingresos significativos en moneda extranjera, que pueden necesitar una cobertura contra el riesgo de tipo de cambio. Una opción compuesta sería útil en este caso, porque la tarifa inicial pagadera sería menor que la prima pagadera en un contrato de opción en moneda extranjera. Compran una opción para comprar una opción en moneda extranjera, y luego solo necesitan usar la opción inicial (para recibir la subyacente) si es necesario y vale la pena hacerlo.

Las opciones compuestas vienen en cuatro configuraciones:

• Llamar a una opción de venta, llamada CoP (CaPut), es el derecho a comprar una opción de venta en particular.
• Call on a call, llamado CoC (CaCall), es el derecho a comprar una opción de compra en particular.
• Poner en una opción de venta, llamado PoP, es el derecho a vender una opción de venta en particular.
• Poner una opción de compra, llamada PoC, es el derecho a vender una opción de compra en particular.

La prima de la opción asociada con la compra de cualquiera de estos cuatro acuerdos sería la tarifa inicial y se paga al vendedor de la opción compuesta. Por ejemplo, si se ejerce una opción de compra y venta, el tenedor de la opción comprará una opción de venta y pagará la prima de esa opción como tarifa de devolución.

Ejemplo de una tarifa inicial en una operación de acciones de opción compuesta

Un ejemplo de una tarifa inicial sería pagar $ 6 por dos contratos de opciones call-on-a-call en Apple Inc. ( AAPL ). Los contratos otorgan el derecho a comprar llamadas de huelga AAPL 250 con un vencimiento en tres meses. La acción se cotiza actualmente a 225 dólares. Para los dos contratos, el costo es $ 1200 ($ 6 x 200 acciones, ya que cada contrato es por 100 acciones).

Esta es una estrategia más barata cuando la posibilidad de que la acción suba por encima de los 250 dólares en los próximos tres meses es baja. La prima que tendría que pagarse por las 250 llamadas de tres meses directamente sería de $ 27 por contrato, o $ 5,400 ($ 27 x 200 acciones)

Por lo general, las opciones compuestas no se utilizan en opciones sobre acciones o índices de acciones. Se utilizan principalmente en mercados de divisas o de renta fija donde las empresas tienen inseguridad o incertidumbre con respecto a la necesidad de protección contra el riesgo de una opción.

Otra aplicación comercial común para la que se utilizan las opciones compuestas es para cubrir ofertas para proyectos comerciales que pueden o no ser aceptados.