Almuerzo gratis

¿Qué es un almuerzo gratis?

Un almuerzo gratis se refiere a una situación en la que no hay ningún costo en el que incurre la persona que recibe los bienes o servicios que se brindan. En el mundo de la inversión, el almuerzo gratis generalmente se refiere a ganancias sin riesgo, que han demostrado ser inalcanzables durante un período prolongado de tiempo.

Entendiendo el almuerzo gratis

Es evidentemente intuitivo que un almuerzo gratis no puede existir, o si está ocurriendo, entonces es solo cuestión de tiempo antes de que se interrumpa. Se refiere a una situación en la que un bien o servicio se recibe aparentemente sin costo alguno porque el gasto se transfiere a otra persona o se confunde. Los salones en el siglo XIX a veces ofrecían un almuerzo gratis a los clientes que seguían pidiendo bebidas como una forma de generar más negocios. Así es en parte cómo el dicho se abrió camino en el lenguaje común.

No puede existir un almuerzo gratis en la inversión debido al constante intercambio que hacen los inversores entre riesgo y recompensa. Cuanto mayor sea el riesgo inherente a una inversión, mayor será la recompensa. Ésta es una obviedad fundamental. Por el contrario, los valores con menos riesgo generalmente tienen rendimientos proporcionalmente más bajos. Por tanto, la noción de recompensa sin riesgo es, en su mayor parte, un concepto teórico que alimenta las discusiones académicas. En las raras ocasiones en que esto ocurre, será rápidamente sofocado por arbitrajistas que, con sus acciones, eliminan las ineficiencias que dieron lugar al almuerzo gratis.

Quizás la inversión más conservadora sea en bonos del Tesoro de Estados Unidos, que muchos consideran que tienen un riesgo de incumplimiento tan pequeño que se considera casi inexistente. Pocos esperan que el gobierno de los EE. UU. Se derrumbe o no cumpla sus obligaciones de deuda. Sin embargo, los bonos del Tesoro no pueden considerarse exentos de riesgo. Pueden disminuir sustancialmente su valor si la demanda disminuye o si la oferta aumenta drásticamente.

Además, los bonos del Tesoro tienden a pagar rendimientos bastante insignificantes y, a menudo, su valor aumenta significativamente solo durante períodos de severa incertidumbre económica. Por esta razón, existe un costo de oportunidad para invertir en bonos del Tesoro. Es decir, los inversores en bonos del Tesoro se pierden los rendimientos potencialmente más altos de las inversiones más riesgosas, como el materias primas, los futuros y las acciones.

Dado que los bonos del Tesoro son a menudo un refugio seguro en tiempos de incertidumbre, tienden a subir cuando las acciones están bajo una fuerte presión. Por esta razón, muchos inversores los utilizan como cobertura o como parte de una cartera diversificada. Pero esto no puede eliminar por completo el riesgo de cartera, lo que, una vez más, valida el argumento en contra de la existencia de un almuerzo gratis.

Cuando un almuerzo gratis no es gratis

Los inversores deben ser particularmente cautelosos con un almuerzo aparentemente gratis cuando se trata de inversiones de anualidades que prometen un flujo de pagos fijos bastante altos durante un período de varios años. Muchas de estas inversiones siguen cargadas con tarifas, algunas de las cuales pueden no ser completamente comprendidas por los inversores. En general, cualquier inversión que prometa un rendimiento garantizado no es un almuerzo gratis. Además, a diferencia de los bonos, las anualidades dejan a los inversores sin capital al final del plazo.

También es de destacar que algunas corredoras comercializaron fuertemente valores respaldados por hipotecas como un almuerzo aparentemente gratuito a principios de la década de 2000. Estas inversiones se describieron como inversiones muy seguras, con calificación AAA, respaldadas por un grupo diversificado de hipotecas. Sin embargo, la crisis de la vivienda en los EE. UU. Expuso el verdadero riesgo subyacente de estas inversiones, así como un sistema de calificación defectuoso que clasificaba los conjuntos de préstamos como AAA, incluso cuando muchos de los préstamos subyacentes tenían riesgos de incumplimiento muy sustanciales.