Cómo utilizar las opciones de divisas en las operaciones de cambio
Las opciones de cambio de divisas son relativamente desconocidas en el mundo de las divisas minoristas. Aunque algunos corredores ofrecen esta alternativa al comercio al contado, la mayoría no lo hace. Desafortunadamente, esto significa que los inversores se están perdiendo.
Las opciones de divisas pueden ser una excelente manera de diversificar e incluso cubrir la posición al contado de un inversor. O también se pueden utilizar para especular sobre visiones de mercado a largo o corto plazo en lugar de operar en el mercado al contado de divisas.
Entonces, ¿cómo se hace esto?
Estructurar operaciones en opciones sobre divisas es en realidad muy similar a hacerlo en opciones sobre acciones. Dejando a un lado los modelos complicados y las matemáticas, echemos un vistazo a algunas configuraciones básicas de opciones FX que utilizan tanto los traders novatos como los experimentados.
Las estrategias de opciones básicas siempre comienzan con opciones simples de vainilla. Esta estrategia es la operación más fácil y simple, en la que el comerciante compra una opción de compra o venta directa para expresar una visión direccional del tipo de cambio.
Colocar una posición de opción abierta o desnuda es una de las estrategias más fáciles cuando se trata de opciones FX.
Uso básico de una opción de moneda
Echando un vistazo al gráfico anterior, podemos ver la resistencia formada justo por debajo del tipo de cambio clave 1.0200 AUD / USD a principios de febrero de 2011. Lo confirmamos mediante la formación técnica de doble techo. Este es un buen momento para una opción de venta. Un operador de divisas que busca vender en corto el dólar australiano frente al dólar estadounidense simplemente compra una opción de venta simple como la que se muestra a continuación:
Símbolo de cotización de opciones ISE: AUM Tasa al contado: 1.0186 Posición larga (comprando una opción de venta in the money): 1 contrato de febrero 1.0200 @ 120 pips Pérdida máxima: Prima de 120 pips
El potencial de ganancias de este comercio es infinito. Pero en este caso, la operación debería establecerse para salir en 0,9950, la siguiente barrera de soporte importante para una ganancia máxima de 250 pips.
El comercio de margen de débito
Además de negociar una opción simple, un operador de divisas también puede crear una operación de margen. Preferido por los comerciantes, las operaciones con margen son un poco más complicadas, pero se vuelven más fáciles con la práctica.
La primera de estas operaciones de spread es el spread de débito, también conocido como bull call o bear put. Aquí, el comerciante confía en la dirección del tipo de cambio, pero quiere jugar de forma un poco más segura (con un poco menos de riesgo).
En el gráfico a continuación, vemos un nivel de soporte de 81.65 emergiendo en el tipo de cambio USD / JPY a principios de marzo de 2011.
Esta es una oportunidad perfecta para colocar un diferencial de llamada alcista porque es probable que el nivel de precios encuentre algo de soporte y suba. La implementación de un diferencial de débito de llamada alcista se vería así:
Símbolo de cotización de opciones ISE: YUK Tasa al contado: 81,75 Posición larga (compra de una opción de compra in the money): 1 contrato 81,50 de marzo a 183 pips Posición corta (venta de una opción de compra out of the money): 1 contrato 82,50 de marzo a 135 pips
Débito neto: -183 + 135 = -48 pips (la pérdida máxima)
Potencial de ganancia bruta: (82.50 – 81.50) x 10,000 (unidades por contrato) x 0.01 pip = 100 pips
Si el tipo de cambio USD / JPY cruza 82,50, la operación se beneficiará de 52 pips (100 pips – 48 pips (débito neto) = 52 pips)
El comercio de margen crediticio
El enfoque es similar para un diferencial de crédito. Pero en lugar de pagar la prima, el operador de opciones de divisas busca beneficiarse de la prima a través del diferencial mientras mantiene una dirección comercial. Esta estrategia a veces se conoce como un spread de call alcista o bajista.
Ahora, volvamos a nuestro ejemplo de tipo de cambio USD / JPY.
Con soporte en 81.65 y una opinión alcista del dólar estadounidense frente al yen japonés, un operador puede implementar una estrategia de venta alcista para capturar cualquier potencial alcista en el par de divisas. Entonces, el comercio se desglosaría así:
Símbolo de cotización de opciones ISE: YUK Tasa al contado: 81,75 Posición corta (venta con opción de venta de dinero): 1 contrato 82,50 de marzo a 143 pips Posición larga (compra de una opción de venta sin dinero): 1 contrato 80,50 de marzo a 7 pips
Crédito neto: 143 – 7 = 136 pips (la ganancia máxima)
Pérdida potencial: (82.50 – 80.50) x 10,000 (unidades por contrato) x 0.01 pip = 200 pips 200 pips – 136 pips (crédito neto) = 64 pips (pérdida máxima)
Como cualquiera puede ver, es una gran estrategia para implementar cuando un operador es alcista en un mercado bajista. El comerciante no solo se beneficia de la prima de la opción, sino que también evita el uso de efectivo real para implementarla.
Ambos conjuntos de estrategias son excelentes para jugadas direccionales.
Opción Straddle
Entonces, ¿qué sucede si el operador es neutral frente a la moneda, pero espera un cambio a corto plazo en la volatilidad? De manera similar a los juegos de opciones de acciones comparables, los operadores de divisas construirán una estrategia de opciones mixtas. Estas son grandes operaciones para la cartera de divisas con el fin de capturar un posible movimiento de ruptura o una pausa en el tipo de cambio.
El straddle es un poco más sencillo de configurar en comparación con las operaciones con margen de crédito o débito. En una posición intermedia, el comerciante sabe que una ruptura es inminente, pero la dirección no está clara. En este caso, es mejor comprar tanto una llamada como una venta para capturar la ruptura.
La siguiente figura muestra una gran oportunidad de combinar.
Visto anteriormente, el tipo de cambio USD / JPY cayó justo por debajo de 82,00 en febrero y se mantuvo en un rango de 50 pips durante las próximas dos sesiones. ¿Seguirá bajando la tasa al contado? ¿O esta consolidación viene antes de un movimiento alcista? Como no lo sabemos, lo mejor sería aplicar un straddle similar al siguiente:
Símbolo de cotización de opciones ISE: YUK Tasa al contado : 82,00 Posición larga (compra con opción de venta de dinero): 1 contrato 82 de marzo a 45 pips Posición larga (compra con opción de compra de dinero): 1 contrato 82 de marzo a 50 pips
Es muy importante que el precio de ejercicio y el vencimiento sean los mismos. Si son diferentes, esto podría aumentar el costo de la operación y disminuir la probabilidad de una configuración rentable.
Débito neto: 95 pips (también la pérdida máxima)
La ganancia potencial es infinita, similar a la opción de vainilla. La diferencia es que una de las opciones caducará sin valor, mientras que la otra se puede negociar para obtener ganancias. En nuestro ejemplo, la opción de venta caduca sin valor (-45 pips), mientras que nuestra opción de compra aumenta de valor a medida que la tasa al contado aumenta a poco menos de 83,50, lo que nos da una ganancia neta de 55 pip (ganancia de 150 pip – primas de opción de 95 pip = 55 pepitas).
La línea de fondo
Las opciones de cambio de divisas son un gran instrumento para comerciar e invertir. Un inversor no solo puede utilizar una simple opción de compra o venta de vainilla para cobertura, sino que también puede referirse a operaciones de margen especulativo al capturar la dirección del mercado. Independientemente de cómo las use, las opciones de divisas son otra herramienta versátil para los operadores de forex.