Píldora de veneno plegable
¿Qué es una píldora venenosa plegable?
Una píldora venenosa plegable es una estrategia utilizada por una empresa objetivo para prevenir o desalentar un intento de adquisición hostil. Esta táctica permite a los accionistas existentes, pero no a los accionistas adquirentes, comprar acciones adicionales en la empresa que se pretende adquirir con un descuento. La inundación del mercado con nuevas acciones diluye el valor de las acciones ya compradas por la empresa adquirente, reduciendo su porcentaje de propiedad y haciendo que al comprador le resulte más difícil y costoso hacerse con el control. También permite a los inversores que compran las nuevas acciones beneficiarse instantáneamente de la diferencia entre el precio de compra con descuento y el precio de mercado.
Conclusiones clave
- La píldora venenosa plegable es una estrategia que permite a los accionistas, además del adquirente, comprar acciones adicionales en una empresa destinada a la adquisición con un descuento.
- La inundación del mercado con nuevas acciones diluye el valor de las acciones ya compradas por la empresa adquirente, disuadiendo al comprador de cruzar el umbral de propiedad.
- La disposición para una defensa de adquisición de píldora venenosa plegable se puede encontrar en los estatutos o estatutos de la compañía.
- Los derechos de compra ocurren solo antes de una posible adquisición y cuando el adquirente supera un cierto umbral de obtención de acciones en circulación.
Cómo funciona una píldora venenosa plegable
Las provisiones de píldoras venenosas plegables a menudo se encuentran en los estatutos o estatutos de una empresa, un documento corporativo que describe cómo se debe administrar la organización, como una exhibición pública de su uso potencial como defensa de adquisición. Esto le dice a cualquier empresa que esté pensando en una adquisición hostil que enfrentará dificultades.
Los derechos de compra ocurren solo antes de una posible adquisición, y cuando el adquirente supera un cierto umbral de obtención de acciones en circulación, típicamente entre el 20 y el 50%. Si el adquirente potencial activa una píldora venenosa al acumular más del nivel umbral de acciones, corre el riesgo de una dilución discriminatoria en la empresa objetivo.
La píldora venenosa plegable generalmente se activa después de que un adquirente compra entre el 20% y el 50% de las acciones en circulación.
El umbral establece un límite máximo a la cantidad de acciones que cualquier accionista puede acumular antes de que se le solicite, a efectos prácticos, que inicie un concurso de poderes.
Limitaciones de una píldora venenosa plegable
Las empresas no pueden decidir a su antojo si implementan una píldora venenosa plegable o no. Solo se puede emplear si está en los estatutos de la empresa antes de la adquisición.
Otra cosa importante a tener en cuenta es que los compradores a veces intentan luchar contra una píldora venenosa en los tribunales. A veces tienen éxito y pueden disolver cualquier programa que ofrezca un gran descuento.
Ejemplo de una píldora venenosa plegable
En 2004, PeopleSoft empleó el modelo de píldora venenosa plegable para frustrar la oferta de adquisición hostil multimillonaria de Oracle Corporation ( ORCL ).
En ese momento, Andrew Bartels, analista de investigación de Forrester Research, dijo: «La píldora venenosa está diseñada para dificultar que Oracle se haga cargo de la organización. El programa de garantía del cliente está diseñado para compensar a los clientes en caso de que se produzca una adquisición. Es un pasivo financiero para Oracle «.
Oracle intentó perseguir la disolución judicial de este programa y, en diciembre de 2004, lo logró con una oferta final de aproximadamente $ 10,3 mil millones.
Píldora de veneno invertida vs. Píldora de veneno invertida
Otro mecanismo de defensa utilizado contra los candidatos a la adquisición es una píldora venenosa volteada. Esta táctica otorga a los accionistas existentes el derecho a comprar las acciones de la empresa a un precio con descuento, lo que los anima a diluir el precio de sus acciones. Estos derechos solo entran en vigencia cuando surge una oferta pública de adquisición y solo pueden ser empleados si está incluido en los estatutos de la empresa adquirente.