Defectos mortales en los principales indicadores del mercado

Los economistas y otros observadores del mercado observan los principales indicadores del mercado, como el producto interno bruto (PIB), el producto nacional bruto (PNB), el índice de precios al consumidor (IPC) y el índice de precios al productor (IPP)  para obtener orientación sobre el estado de la economía y la dirección futura del mercado de valores. Sin embargo, cuando los expertos interpretan los datos, sus proyecciones de mercado a menudo pasan por alto posibles fallas en la historia que cuentan los indicadores. (Véase también: Una descripción general de los indicadores económicos ) .

Por supuesto, cada historia puede tener varios lados. Al revisar las proyecciones del mercado basadas en indicadores económicos, los inversores deben comprender todos los lados de la historia para hacer una evaluación justa con respecto a la validez de un indicador en particular. En algunos casos, la historia contada por los principales indicadores económicos puede no ser la mejor representación de lo que se supone que deben medir.

Producto Interno Bruto

El producto interno bruto (PIB), definido como el valor monetario de todos los bienes y servicios terminados producidos dentro de las fronteras de un país, se usa comúnmente como un indicador de la salud económica de un país, así como un indicador del nivel de vida del país. Por supuesto, esta medida no está exenta de críticas, quienes correctamente señalan que el PIB no tiene en cuenta la llamada economía sumergida. Todas las transacciones que, por cualquier motivo, no se informan al gobierno simplemente se dejan fuera del cálculo del PIB. Por ejemplo, la producción doméstica (el valor del trabajo de un cónyuge que se queda en casa) no cuenta para nada, mientras que los servicios de una sirvienta se suman al PIB. Otros ejemplos de producción subterránea incluyen el tiempo que pasa trabajando en su jardín o arreglando su automóvil.

También es importante comprender que el PIB cuenta la producción, no la destrucción, por lo que la reconstrucción de una ciudad después de un huracán proporciona un impulso al PIB, pero pasa por alto los miles de millones de dólares en pérdidas causadas por la tormenta. El PIB también proporciona una imagen imperfecta cuando se comparan naciones, ya que las diferencias de moneda y la producción de bienes especializados pueden ser difíciles de igualar a efectos computacionales. De manera similar, las comparaciones del PIB entre una nación que se reconstruye después de la destrucción y un país estable y saludable podrían dar la impresión de que el primero es más saludable que el segundo. (Véase también: ¿Qué es el PIB y por qué es tan importante? )

No es una medida de prosperidad

Algunos críticos incluso argumentan que el PIB no tiene la intención de medir la salud de un país, sino que simplemente sirve como una medida de la productividad de una nación. Desde esta perspectiva, el PIB no tiene nada que ver con el nivel de vida de un país. La producción económica no proporciona información sobre la tasa de alfabetización, la esperanza de vida, el acceso a la atención médica, el tiempo libre o el nivel general de felicidad entre una población determinada. Aunque existe una correlación entre los factores, la correlación no implica necesariamente causalidad. De hecho, el Índice de Desarrollo Humano utilizado por el Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo y el Índice de Felicidad Nacional Bruta utilizado por la pequeña nación de Bután haría un trabajo mucho mejor al diferenciar entre una nación oprimida de campesinos analfabetos que trabajan duro en talleres clandestinos y un nación ganando salarios justos en un entorno de trabajo seguro que el PIB.

Se produce más confusión cuando surge el tema de la inflación. El PIB real tiene en cuenta los efectos de la inflación, incluidos todos los cambios en los precios que tienen lugar en un año determinado. El PIB nominal, por otro lado, evalúa el PIB durante un período de varios años utilizando un año específico como año base sin los ajustes adecuados para los aumentos regulares de precios. Entonces, la cantidad de bienes y servicios en cada año bajo evaluación se multiplica por los precios de esos bienes durante el año base para proporcionar una comparación uniforme. El uso del PIB tanto nominal como real puede resultar confuso para quienes no estén familiarizados con los términos y sus significados. (Ver también: Un PIB alto significa prosperidad económica, ¿o no? )

Producto nacional bruto

El producto nacional bruto (PNB) es una medida del desempeño económico de un país, o lo que producen sus ciudadanos (es decir, bienes y servicios) y si producen estos artículos dentro de sus fronteras. Incluye el PIB, más los ingresos obtenidos por los residentes de las inversiones supervisadas, menos los ingresos obtenidos dentro de la economía nacional por los residentes en el extranjero.

Los críticos del PNB citan la misma crítica a esta medida que al PIB, ya que no valora determinada actividad y no tiene en cuenta el bienestar social (pobreza, etc.). Otra fuerte crítica al PNB es que la métrica podría ser casi irrelevante. En primer lugar, un individuo puede ser ciudadano de dos países diferentes. El doble conteo de su productividad no sería una medida precisa de la producción global total. En segundo lugar, una nación tiene muy poco que ganar si uno de sus ciudadanos produce bienes en otro país. Es posible que deba pagar impuestos por su país de ciudadanía dependiendo de la estructura tributaria de las dos naciones, pero las ganancias generales de productividad están ausentes.

Al igual que el PIB, el PNB se calcula tanto en términos nominales como reales. Usar el incorrecto en una comparación sesgará los resultados para los inversores desprevenidos. (Véase también: Cómo utilizar el producto nacional bruto como indicador ).

Índice de precios al consumidor

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) es una serie de medidas que reflejan el promedio ponderado de precios de una canasta de bienes y servicios de consumo. Los bienes se ponderan en el índice de acuerdo con su participación en el gasto total del consumidor. Los cambios en el IPC se utilizan para evaluar la inflación. Si bien el seguimiento de la inflación es un objetivo loable que puede ayudar a los consumidores e inversores a comprender los cambios asociados con el costo de vida, comprender el IPC no es un asunto sencillo.

El gobierno distribuye varias variantes de IPC cada mes, que incluyen:

• CPI para   trabajadores administrativos y trabajadores urbanos ( CPI-W ): esta medida no incluye trabajadores profesionales, administrativos o técnicos, trabajadores autónomos, jubilados o desempleados. Esta métrica solo tiene en cuenta la inflación a la que está expuesta una determinada sección trabajadora de la población. Claramente, este no es un índice particularmente amplio o inclusivo.
• IPC para todos los consumidores urbanos ( CPI-U ):  esta medida incluye solo a miembros de hogares urbanos en ciertas áreas rastreadas que tienen al menos 2.500 habitantes. Se excluyen los trabajos rurales y militares. El IPC-U es la medida de IPC más amplia en términos de captar la mayoría de la nación, pero aún no es aplicable a la población rural.
• IPC subyacente:  esta medida excluye alimentos y energía debido a su volatilidad. Por supuesto, los costos de los alimentos y la energía tienen un impacto significativo en el presupuesto de gastos y, en general, tienen un impacto difícil de evitar en los consumidores. Es poco probable que cualquier medida que no los capte refleje las experiencias de la mayoría de la población.

Las medidas del IPC están plagadas de críticas. Por un lado, la canasta de productos es bastante estática, cambia con poca frecuencia y puede que no siempre refleje elementos que brinden una contabilidad precisa de la experiencia del consumidor. Por otro lado, algunos críticos argumentan que el IPC sobreestima la inflación, mientras que otros argumentan lo contrario.

El IPC, quizás más que los otros indicadores económicos, destaca lo confuso que puede resultar para los inversores interpretar los datos económicos. Estos indicadores pueden ser útiles para los economistas, pero son bastante confusos para la persona promedio. (Véase también: El índice de precios al consumidor: un amigo para los inversores ).

Un indicador que cambió con los tiempos

El Índice de Precios al Productor (IPP) mide el cambio promedio en los precios de venta que reciben los productores nacionales de bienes y servicios a lo largo del tiempo. A diferencia del COI, el PPI mide los cambios de precio desde la perspectiva del vendedor.

Afortunadamente, el PPI atrae relativamente pocas críticas de los economistas e inversores modernos, aunque no siempre fue así. PPI tiene dos propósitos prácticos en el mundo empresarial. Desde la perspectiva del consumidor, permite a los economistas medir la dirección futura del IPC. Cuando el PPI es alto, los costos eventualmente se trasladarán a los compradores que, por lo tanto, enfrentarán presiones inflacionarias sobre los bienes comprados. Además, desde la perspectiva de la empresa, el PPI permite estandarizar el costo de los bienes vendidos y compararlos en niveles históricos.

La línea de fondo

La interpretación de los indicadores económicos no siempre es un proceso sencillo. Al igual que la selección de acciones, requiere conocimiento, habilidad, una comprensión detallada del tema y tal vez incluso un poco de suerte. Los economistas e inversores siempre buscan mejor información, y no está fuera de discusión que los indicadores cambien con los tiempos, evolucionando para mantenerse al día con el mundo que los rodea y los datos que buscan los inversores y expertos. (Consulte también: Uso de indicadores coincidentes y rezagados ).