Vínculos de ángel caído y estrellas en ascenso: riesgos y oportunidades
Los bonos de alto rendimiento, también denominados bonos basura, se pueden dividir en dos clasificaciones específicas: ángeles caídos y estrellas en ascenso. Los bonos que se describen como ángeles caídos son simplemente aquellos que en el pasado se consideraron de grado de inversión y ahora se clasifican como bonos «basura» debido a una reducción en la calificación crediticia del emisor.
Por otro lado, las estrellas en ascenso son los bonos que se consideraron con grado de especulación cuando se emitieron, pero desde entonces han mejorado sus finanzas, reduciendo el riesgo de incumplimiento. Estos bonos están ahora más cerca de la seguridad de un bono de grado de inversión. Entonces, si bien las estrellas en ascenso son bonos basura, por ahora, existe una buena posibilidad de que no siempre permanezcan como bonos basura. En este artículo, revisamos los riesgos y oportunidades disponibles para los inversores con bonos de ángel caído y estrella en ascenso.
Conclusiones clave
- Un ángel caído es un bono que alguna vez fue calificado como de grado de inversión, pero que ha caído al estado de bono basura debido a la mala calidad crediticia de la empresa emisora.
- Una estrella en ascenso es un bono que está calificado como un bono basura pero que podría convertirse en grado de inversión debido a las mejoras en la calidad crediticia de la empresa emisora.
- Al invertir durante el estado temporal de ángel caído de un valor, los inversores pueden beneficiarse de la oportunidad de generar fuertes rendimientos.
- Al identificar un bono estrella en ascenso en la etapa correcta del ciclo del mercado, los inversores pueden obtener mayores rendimientos de una empresa que tiene más probabilidades de cumplir con sus obligaciones financieras.
Entendiendo a los Ángeles Caídos y las Estrellas Nacientes
Una estrella en ascenso típica es una nueva empresa o empresa que tiene un historial muy corto o nulo de pago de deudas para evaluarlos lo suficientemente altos para el grado de inversión. Estas corporaciones están obteniendo buenos resultados, por lo que están «aumentando» y, por lo tanto, pueden convertirse en grado de inversión tan pronto como se alcancen los activos necesarios para tener la proporción correcta. En general, una estrella en ascenso es un bono de rendimiento superior considerado una inversión «basura» o de grado especulativo.
Si bien está bastante claro por qué la mayoría de los inversores apuntan a estrellas emergentes, lo que también es cierto es que algunos inversores específicos también apuntan a ángeles caídos. Al buscar ángeles caídos e intentar determinar aquellos que están a punto de perder su calificación, los inversores pueden obtener un mayor retorno de su inversión si lo calculan correctamente.
Riesgos y oportunidades
Vínculos de ángel caído
Una empresa a menudo se convierte en un ángel caído debido a problemas específicos dentro de la empresa o la industria en la que opera la empresa. Es posible que una industria haya pasado de moda, o tal vez se hayan restablecido niveles aceptables de riesgo en métricas clave para la empresa o la industria. evaluado.
Cuando los problemas surgen de las luchas internas de una empresa, esto suele ser el resultado del uso de instrumentos de deuda para financiar cosas durante la parte incorrecta del desarrollo. Por supuesto, un desarrollo de calidad crediticia inferior de un bono conducirá en la mayoría de los casos a una disminución en el valor del precio. Para los inversores, esto provocará una recesión en su cartera.
Sin embargo, los ángeles caídos aún pueden crear oportunidades positivas para generar fuertes retornos. Al anticipar una rebaja temporal, los inversores pueden acceder a lo que saben que es un riesgo de grado de inversión con un rendimiento temporalmente más alto invirtiendo durante el estado temporal de ángel caído del valor.
Bonos estrella en ascenso
Identificar un bono estrella en ascenso en la etapa correcta del ciclo del mercado puede ser muy beneficioso. Las mejoras en la calificación tienden a reflejar mejoras internas dentro del negocio, lo que significa que es más probable que la corporación pueda cumplir con sus obligaciones financieras.
Cuando una empresa ha obtenido una calificación que se considera de grado de inversión, significa que sus perspectivas de obtener financiación mejoran, ya que ahora tiene acceso a todos aquellos inversores cuyas carteras no pueden tolerar el riesgo añadido que añadirían si todavía tuvieran el estado de bonos basura. Esto a menudo puede conducir a un aumento en la demanda de la emisión de bonos de una corporación, lo que también tiende a hacer subir el precio.
Consideraciones Especiales
Desde principios de la década de 2000, el mercado devaloresde alto rendimiento o con calificación basura ha experimentado un tremendo crecimiento. Esto se debe en gran parte al trabajo original que hicieron los analistas de inversiones para identificar a los ángeles caídos en la década de 1970 y a las estrellas en ascenso en la década de 1980. El mercado de estos valores experimentó un auge cuando las empresas empezaron a utilizar bonos de alto rendimiento como mecanismo de financiación para fusiones y adquisiciones.
En los Estados Unidos, el mercado general de bonos corporativos (grado de inversión) está valorado en un estimado de $ 8,1 billones, y los valores clasificados como basura representan el 15% del mercado.
$ 1,2 billones
El valor aproximado del mercado de alto rendimiento (bonos basura) en los Estados Unidos.
Con la creciente demanda de este tipo de opciones de inversión tanto por parte de las empresas como de los inversores, junto con la incapacidad de las opciones de financiación tradicionales para mantenerse al día, no parece haber señales de que este crecimiento se ralentizará en ningún momento en el futuro previsible..
La línea de fondo
Las estrellas en ascenso no son fáciles de evaluar en la etapa adecuada del ciclo, especialmente para los inversores privados. A menudo, se necesitan profesionales de la inversión para evaluar adecuadamente el riesgo-rendimiento de un bono individual cuando las tasas son más altas que el grado de inversión.
Como se sabe comúnmente, en un mercado que funciona bien, los índices de rendimiento a riesgo más altos de lo normal tienden a desaparecer rápidamente, ya que las fuerzas del mercado traerán el equilibrio en poco tiempo. Además, los inversores que se ocupan de valores de mayor rendimiento deben aplicar prácticas meticulosas de gestión de riesgos, así como una cuidadosa diligencia debida.