Ejemplos de gestión de activos / pasivos

Tabla de contenido

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• La industria bancaria
• Las compañías de seguros
• El plan de beneficios
• Fundaciones y organizaciones sin fines de lucro
• Gestión de patrimonios
• Corporaciones
• La línea de fondo

Aunque ha evolucionado para reflejar circunstancias cambiantes en la economía y los mercados, en su forma más simple, la  gestión de activos / pasivos  implica la gestión de activos y flujos de efectivo para satisfacer las obligaciones. Es una forma de gestión de  riesgos en la que el inversor busca mitigar o  cubrir  el riesgo de no cumplir con las obligaciones de responsabilidad. El éxito debería incrementar la rentabilidad de la organización, además de gestionar el riesgo.

Algunos profesionales prefieren la frase «optimización del excedente» para explicar la necesidad de maximizar los activos para hacer frente a pasivos cada vez más complejos. Alternativamente, el superávit también se conoce como patrimonio neto o la diferencia entre el  valor  de mercado de los activos y el  valor presente  de los pasivos. La gestión de activos y pasivos se realiza desde una perspectiva a largo plazo que gestiona los riesgos que surgen de la contabilización de activos frente a pasivos. Como tal, puede ser tanto estratégico como táctico.

Una hipoteca mensual   es un ejemplo común de un pasivo que un consumidor paga con las entradas de efectivo actuales. Cada mes, el deudor hipotecario debe tener activos suficientes para pagar su hipoteca. Las instituciones tienen desafíos similares pero a una escala mucho más compleja. Por ejemplo, un plan de pensiones debe satisfacer contractualmente los pagos de beneficios establecidos para los jubilados mientras mantiene una  base de activos a  través de una asignación prudente de activos y un monitoreo de riesgos a partir de los cuales generar pagos continuos futuros.

Los pasivos de las instituciones son complejos y variados. El desafío es comprender sus características y estructurar los activos de forma estratégica y complementaria. Esto puede resultar en una asignación de activos que parecería subóptima (si solo se consideraran los activos). Los activos y pasivos generalmente se consideran conceptos intrincadamente entrelazados en lugar de conceptos separados. A continuación se muestran algunos ejemplos de los desafíos de activos / pasivos de instituciones e individuos.

La industria bancaria

Como  intermediarios financieros, los  bancos aceptan depósitos por los que están obligados a pagar intereses (pasivos) y ofrecen préstamos por los que reciben intereses (activos). Además de los préstamos, las carteras de valores también componen los activos bancarios. Los bancos deben gestionar el  riesgo de tipos de interés, lo que puede provocar un desajuste de activos y pasivos. Las tasas de interés volátiles y la abolición de la  Regulación Q, que limitaba la tasa a la que los bancos podían pagar a los depositantes, contribuyeron a este problema.

El margen de interés neto de un banco,  la diferencia entre la tasa que paga sobre los depósitos y la tasa que recibe sobre sus activos (préstamos y valores), es una función de la sensibilidad a la tasa de  interés  y el volumen y la combinación de activos y pasivos. En la medida en que un banco toma prestado a corto plazo y presta a largo plazo, a menudo existe un desajuste que el banco debe abordar mediante la estructuración de sus activos y pasivos o con el uso de derivados (por ejemplo, swaps,  swaptions, opciones). y futuros) para garantizar que satisface todas sus obligaciones.

Las compañías de seguros

Hay dos tipos principales de compañías de seguros: vida y no vida (por ejemplo, propiedad y accidentes). Las aseguradoras de vida también ofrecen anualidades que pueden ser contingentes de vida o no vida, cuentas de tasa garantizada (GIC) o  fondos de valor estable.

El seguro de vida tiende a ser un pasivo a más largo plazo. Una póliza de seguro de vida varía según el tipo, pero el estándar generalmente se basa en el pago de una suma global a un beneficiario después de la muerte de un propietario. Esto requiere una planificación actuarial utilizando tablas de esperanza de vida y otros factores para determinar las obligaciones anuales estimadas que probablemente enfrentará una aseguradora cada año.

Con las  anualidades, los requisitos de responsabilidad implican ingresos de financiación durante un período de pago que comienza en una fecha específica. En el caso de las  GIC  y los productos de valor estable, están sujetos al riesgo de tasa de interés, que puede erosionar un superávit y provocar un desajuste de activos y pasivos. Los pasivos de las aseguradoras de vida tienden a ser de mayor duración. En consecuencia,  se seleccionan activos de mayor duración y  protegidos contra la inflación para que coincidan con los del pasivo (bonos de vencimiento más largo y bienes raíces, acciones y capital de riesgo), aunque las líneas de productos y sus requisitos varían.

Las aseguradoras de no vida deben cumplir con las responsabilidades (reclamaciones por accidentes) de una duración mucho más corta debido al ciclo de suscripción típico de tres a cinco años . El ciclo económico tiende a impulsar la necesidad de liquidez de una empresa . El riesgo de tasa de interés es una consideración menor para una aseguradora de no vida que para una aseguradora de vida. Los pasivos tienden a ser inciertos tanto con respecto al valor como al momento. La estructura de responsabilidad de una empresa es una función de su  línea de productos  y el proceso de reclamaciones y liquidación, que a menudo son una función de la llamada «cola larga» o período entre la ocurrencia y notificación de reclamaciones y el pago real al asegurado. Esto surge porque los clientes comerciales representan una porción mucho mayor del mercado total de propiedad y accidentes que en el negocio de seguros de vida, que es principalmente un negocio que atiende a particulares.