Dividendos en mora
¿Qué son los dividendos en mora?
Las acciones preferentes se emiten con la garantía de un pago de dividendos, por lo que si una empresa no emite esos pagos según lo prometido, el monto total adeudado a los inversores se registra en su balance como dividendos atrasados.
Si una empresa tiene dividendos atrasados, generalmente significa que no ha podido generar suficiente efectivo para pagar los dividendos que debe a los accionistas preferentes.
Comprensión de los dividendos en mora
Los inversores en acciones preferentes compran acciones principalmente por el dividendo. Son esencialmente un híbrido de acciones y bonos.
Es decir, representan una participación en la propiedad de la empresa, como cualquier acción. Sin embargo, normalmente no se compran con la expectativa de que su precio aumente en un futuro próximo, lo que permitirá al propietario vender las acciones con una ganancia.
Conclusiones clave
- Si una empresa no realiza los pagos que debe a los accionistas preferentes, la cantidad adeuda se registra en sus libros como dividendos atrasados.
- Si las acciones preferentes son acumulativas, la cantidad de dividendos atrasados aumenta con cada fecha límite de pago incumplida.
- Los dividendos atrasados deben pagarse en su totalidad antes de que la empresa separe dinero para dividendos otorgados a los accionistas comunes.
Más bien, son una inversión en ingresos. Las acciones preferentes tienen un rendimiento garantizado en dividendos. Este puede ser un porcentaje fijo o el rendimiento puede fluctuar con un determinado indicador económico.
En cualquier caso, como ocurre con los bonos, el inversor espera recibir un pago mensual o trimestral de una determinada cantidad. Las acciones se pueden vender en un intercambio, como las acciones ordinarias, pero el propietario típico de las acciones preferentes está en él para el complemento de ingresos.
Al igual que los bonos, las acciones preferentes atraen a un inversor más conservador o comprenden la parte conservadora de la diversa cartera de un inversor.
Cuando se suspenden los dividendos
Una junta directiva puede votar para suspender los pagos de dividendos a los propietarios de acciones, preferentes o comunes.
Si la empresa suspende los pagos, estos deben registrarse en el balance de la empresa como dividendos vencidos. La intención es pagar la cantidad adeuda cuando sea posible.
Un voto para suspender el pago de dividendos es una señal clara de que una empresa no ha podido ganar suficiente dinero para pagar los dividendos que se comprometió a pagar. Como mínimo, algunas de sus obligaciones, como los pagos a proveedores habituales, pueden ser más urgentes.
En cualquier caso, todos los dividendos adeudados a los accionistas preferentes deben pagarse antes de la emisión de cualquier dividendo a los propietarios de acciones ordinarias.
Acciones comunes vs. Acciones preferentes
La mayor parte de las compras y ventas de acciones son acciones ordinarias. Los tenedores de acciones ordinarias tienen una participación en la propiedad de la empresa emisora. La empresa puede, si así lo decide su junta directiva, votar para dar a los propietarios de acciones ordinarias un dividendo, que representa la participación de cada propietario en las ganancias.
Sin embargo, la junta no puede asignar dividendos a los propietarios de acciones ordinarias hasta que aparten la cantidad que deben a los accionistas preferentes. Esos dividendos no son una bonificación. Son un compromiso.
Los dividendos preferidos pueden ser «exigibles». Es decir, la empresa puede recomprarlos y volver a emitirlos a una tasa de dividendos más baja si las tasas de interés bajan.
De manera similar, cualquier dividendo atrasado adeudado a los propietarios de acciones preferidas debe pagarse en su totalidad antes de que la junta considere pagar un dividendo sobre las acciones ordinarias.
Derecho al voto
Existen algunas otras diferencias entre las acciones ordinarias y preferentes.
En primer lugar, las acciones preferentes suelen ser más caras y sus precios son menos volátiles con el tiempo.
Además, los propietarios de acciones ordinarias tienen derecho a voto y pueden participar en las principales decisiones comerciales si así lo desean. Los propietarios de acciones preferidas generalmente no tienen derecho a voto.
Sin embargo, los accionistas preferentes tienen un mayor derecho sobre los activos de la empresa en caso de quiebra. Esto no es especialmente significativo, ya que incluso los accionistas preferentes están en línea para el reembolso detrás de los acreedores garantizados, los acreedores no garantizados y las autoridades fiscales. Incluso los tenedores de bonos tienen una línea más alta ya que su inversión representa un crédito garantizado.
Ejemplo de dividendos en mora
Suponga que la empresa ABC tiene cinco millones de acciones ordinarias y un millón de acciones preferentes en circulación. La compañía paga dividendos a los accionistas comunes cada dos años, mientras que a los accionistas preferentes se les garantiza un dividendo de $ 3 por acción.
Como mínimo, ABC debe pagar $ 3 millones en dividendos cada año.
Debido a una economía en crisis y algunos problemas legales con uno de sus directores, las ganancias de ABC caen en picado, dejándola con lo justo para pagar las facturas más urgentes. La junta elige suspender todos los pagos de dividendos hasta que se recuperen los ingresos.
Sin embargo, tres años después, ABC todavía se tambalea. Ahora debe a los accionistas preferentes $ 9 millones en dividendos impagos.
Con el lanzamiento de un nuevo producto revolucionario, ABC finalmente ve aumentar sus ganancias. Sin embargo, dado el tamaño de sus urgentes obligaciones financieras, todavía no puede pagar sus dividendos preferidos.
Cinco años completos después de su casi colapso, la recuperación de ABC está completa y es más rentable que nunca.
ABC puede pagar los $ 15 millones en dividendos vencidos adeudados a sus accionistas preferentes. Entonces, también podría pensar en emitir un dividendo a sus sufridos accionistas comunes.
La letra pequeña
En general, las acciones preferidas conllevan un dividendo garantizado que se acumulará con el tiempo si no se paga, como en el ejemplo anterior. Sin embargo, solo los dividendos acumulativos conllevan este beneficio.
Las empresas tienen la opción de emitir dividendos no acumulativos, lo que significa que los accionistas no pueden reclamar ningún dividendo que quede sin pagar debido a una caída en las ganancias.
Afortunadamente, este tipo de dividendos son mucho menos comunes.
Acciones exigibles
Aunque las empresas quieren recompensar a los accionistas por la inversión, no están en el negocio de regalar más dinero del necesario. Algunas empresas limitan su responsabilidad mediante la emisión de acciones rescatables.
La empresa puede recomprar este tipo de acciones preferentes a su discreción por un precio predeterminado en una fecha determinada.
Los dividendos de las acciones preferentes, como las tasas de los bonos, están influenciados en gran medida por las tasas de interés establecidas por la Reserva Federal en el momento de su emisión. Las empresas que emiten acciones rescatables conservan la opción de recomprar las acciones preferentes existentes y volver a emitirlas con una tasa de dividendos más baja cuando bajan las tasas de interés.