Valor económico agregado (EVA)
¿Qué es el valor económico agregado (EVA)?
El valor económico agregado (EVA) es una medida del desempeño financiero de una empresabasada en la riqueza residual calculada al deducir su costo de capital de su beneficio operativo, ajustado por impuestos sobre una base de efectivo. EVA también se puede denominar beneficio económico, ya que intenta capturar el verdadero beneficio económico de una empresa. Esta medida fue diseñada por la consultora de gestión Stern Value Management, originalmente incorporada como Stern Stewart & Co.
Conclusiones clave
- El valor económico agregado (EVA), también conocido como beneficio económico, tiene como objetivo calcular el beneficio económico real de una empresa.
- EVA se utiliza para medir el valor que genera una empresa a partir de los fondos invertidos en ella.
- Sin embargo, EVA depende en gran medida del capital invertido y se utiliza mejor para empresas ricas en activos, donde las empresas con activos intangibles, como las empresas de tecnología, pueden no ser buenos candidatos.
Comprensión del valor económico agregado (EVA)
EVA es la diferencia incremental en la tasa de rendimiento (RoR) sobre el costo de capital de una empresa. Básicamente, se utiliza para medir el valor que genera una empresa a partir de los fondos invertidos en ella. Si el EVA de una empresa es negativo, significa que la empresa no está generando valor a partir de los fondos invertidos en el negocio. Por el contrario, un EVA positivo muestra que una empresa está generando valor a partir de los fondos invertidos en ella.
La fórmula para calcular EVA es:
EVA = NOPAT – (Capital invertido * WACC)
Dónde:
- NOPAT = Beneficio operativo neto después de impuestos
- Capital invertido = Deuda + arrendamientos de capital + capital contable
- WACC = costo de capital promedio ponderado
Consideraciones Especiales
La ecuación de EVA muestra que hay tres componentes clave en el EVA de una empresa: NOPAT, la cantidad de capital invertido y el WACC. NOPAT se puede calcular manualmente, pero normalmente se incluye en las finanzas de una empresa pública.
El capital invertido es la cantidad de dinero que se utiliza para financiar una empresa o un proyecto específico. WACC es la tasa de rendimiento promedio que una empresa espera pagar a sus inversores; las ponderaciones se obtienen como una fracción de cada fuente financiera en la estructura de capital de una empresa. El WACC también se puede calcular, pero normalmente se proporciona.
La ecuación utilizada para el capital invertido en EVA suele ser el total de activos menos los pasivos corrientes, dos cifras que se encuentran fácilmente en el balance de una empresa. En este caso, la fórmula modificada para EVA es NOPAT – (activos totales – pasivos corrientes) * WACC.
El objetivo de EVA es cuantificar el costo de invertir capital en un determinado proyecto o empresa y luego evaluar si genera suficiente efectivo para ser considerado una buena inversión. Un EVA positivo muestra que un proyecto está generando retornos que exceden el retorno mínimo requerido. Como señaló Stern Value Management, «En 1983 desarrollamos la métrica de Valor Económico Agregado para medir el valor que generan las empresas».
Ventajas y desventajas de EVA
EVA evalúa el desempeño de una empresa y su administración a través de la idea de que una empresa solo es rentable cuando crea riqueza y rentabilidad para los accionistas, por lo que requiere un desempeño por encima del costo de capital de la empresa.
EVA como indicador de rendimiento es muy útil. El cálculo muestra cómo y dónde una empresa creó riqueza, mediante la inclusión de elementos del balance. Esto obliga a los gerentes a estar al tanto de los activos y gastos al tomar decisiones gerenciales.
Sin embargo, el cálculo de EVA se basa en gran medida en la cantidad de capital invertido y se utiliza mejor para empresas ricas en activos que son estables o maduras. Las empresas con activos intangibles, como las empresas de tecnología, pueden no ser buenas candidatas para una evaluación de EVA.