Multiplicador de la equidad
¿Qué es el multiplicador de equidad?
El multiplicador de capital es un indicador de riesgo que mide la parte de los activos de una empresa que se financia con el capital contable y no con la deuda. Se calcula dividiendo el valor de los activos totales de una empresa por su capital contable total.
Generalmente, un multiplicador de capital alto indica que una empresa está utilizando una gran cantidad de deuda para financiar activos. Un multiplicador de capital bajo significa que la empresa tiene menos dependencia de la deuda.
Sin embargo, el multiplicador de capital de una empresa puede verse como alto o bajo solo en comparación con los estándares históricos, los promedios de la industria o los pares de la empresa.
El multiplicador de acciones también se conoce como índice de apalancamiento o índice de apalancamiento financiero y es uno de los tres índices utilizados en el análisis de DuPont.
Fórmula y cálculo del multiplicador de equidad
Entendiendo el multiplicador de equidad
La inversión en activos es clave para el éxito de un negocio. Las empresas financian su adquisición de activos mediante la emisión de acciones o deuda, o una combinación de ambos.
El multiplicador de capital revela qué parte de los activos totales se financian con el capital contable. Básicamente, esta relación es un indicador de riesgo utilizado por los inversores para determinar qué tan apalancada está la empresa.
Conclusiones clave
- El multiplicador de capital es una medida de la parte de los activos de la empresa que se financia con acciones en lugar de deuda.
- Generalmente, un multiplicador de capital alto indica que una empresa tiene un nivel más alto de deuda.
- Los inversores juzgan el multiplicador de capital de una empresa en el contexto de su industria y sus pares.
Un multiplicador de capital alto (en relación con los estándares históricos, los promedios de la industria o los pares de una empresa) indica que una empresa está utilizando una gran cantidad de deuda para financiar activos. Las empresas con una carga de deuda más alta tendrán costos de servicio de la deuda más altos, lo que significa que tendrán que generar más flujo de efectivo para mantener un negocio saludable.
Un multiplicador de capital bajo implica que la empresa tiene menos activos financiados con deuda. Por lo general, esto se considera positivo, ya que los costos del servicio de la deuda son más bajos. Pero también podría indicar que la empresa no puede atraer a los prestamistas para que le presten dinero en condiciones favorables, lo cual es un problema.
Cómo interpretan los inversores el multiplicador de acciones
No existe un multiplicador de equidad ideal. Variará según el sector o la industria en la que opere una empresa.
Un multiplicador de capital de 2 significa que la mitad de los activos de la empresa se financia con deuda, mientras que la otra mitad se financia con capital.
El multiplicador de capital es un factor importante en el análisis de DuPont, un método de evaluación financiera ideado por la empresa química para su revisión financiera interna. El modelo de DuPont divide el cálculo del rendimiento del capital (ROE) en tres razones: margen de beneficio neto (NPM), índice de rotación de activos y multiplicador de capital.
Si el ROE cambia con el tiempo o difiere de los niveles normales para el grupo de pares, el análisis de DuPont puede indicar cuánto de esto es atribuible al uso del apalancamiento financiero. Si el multiplicador de acciones fluctúa, puede afectar significativamente al ROE.
Un mayor apalancamiento financiero (es decir, un múltiplo de capital más alto) impulsa el ROE hacia arriba, todos los demás factores permanecen iguales.
Ejemplos de análisis de multiplicador de acciones
El cálculo del multiplicador de acciones es sencillo. Considere el balance general de Apple (AAPL) al final del año fiscal 2019. Los activos totales de la compañía fueron de $ 338.5 mil millones y el valor en libros del capital contable fue de $ 90.5 mil millones. Por lo tanto, el multiplicador de capital de la compañía fue 3.74 ($ 338.5 mil millones / $ 90.5 mil millones), un poco más alto que su multiplicador de capital para 2018, que fue 3.41.
Ahora compare Apple con Verizon Communications (VZ). La empresa tiene un modelo de negocio muy diferente al de Apple. Los activos totales de la compañía fueron de $ 291,7 mil millones para el año fiscal 2019, con $ 62,8 mil millones de capital contable. El multiplicador de capital fue 4,64 ($ 291,7 mil millones / $ 62,8 mil millones), basado en estos valores.
El multiplicador de capital más alto de Verizon indica que la empresa depende más del financiamiento de la deuda y otros pasivos que devengan intereses. El modelo de negocio de telecomunicaciones de la empresa es similar al de las empresas de servicios públicos, que tienen flujos de efectivo estables y predecibles y suelen tener altos niveles de deuda.
Por otro lado, Apple es más susceptible a las condiciones económicas cambiantes o los estándares de la industria en evolución que una empresa de servicios públicos o de telecomunicaciones tradicional. Como resultado, Apple tiene menos apalancamiento financiero. Tiene un multiplicador de capital relativamente bajo.