Tsunami económico
¿Qué es un tsunami económico?
Un tsunami económico es un conjunto generalizado de problemas económicos causados por un solo evento significativo. Los efectos posteriores de los tsunamis económicos generalmente se extienden a amplias áreas geográficas, múltiples sectores industriales o ambos.
Conclusiones clave
- Un tsunami económico es un conjunto generalizado de problemas económicos causados por un solo evento significativo.
- Los efectos posteriores de los tsunamis económicos generalmente se extienden a amplias áreas geográficas, múltiples sectores industriales o ambos.
- La globalización es una de las principales razones por las que las ondas de choque de una recesión económica en una parte del mundo se pueden sentir en el otro lado del planeta.
Comprensión de los tsunamis económicos
Los tsunamis económicos toman su nombre de los tsunamis naturales, que son olas anormalmente grandes provocadas por una perturbación del fondo del océano, como un terremoto. La ola resultante causa una destrucción generalizada una vez que llega a la costa e inunda las áreas costeras bajas, e incluso puede cruzar océanos en sus efectos.
Asimismo, los tsunamis económicos generan efectos destructivos más allá del área geográfica o sector industrial en el que se produce el evento desencadenante. Estas consecuencias pueden ilustrar conexiones previamente no detectadas entre partes de la economía global que crean un efecto dominó solo bajo estrés extremo.
Dependiendo de la gravedad de las consecuencias y del mecanismo por el cual se propagan, los tsunamis económicos pueden conducir a nuevas regulaciones a medida que los mercados intentan adaptarse o prevenir una recurrencia futura en condiciones similares.
Ejemplo de un tsunami económico
La crisis financiera mundial de 2008 se encuentra entre los ejemplos recientes más prevalentes de un tsunami económico. El mercado de hipotecas de alto riesgo en los EE. UU. Actuó como un detonante en este caso, ya que los grandes bancos de inversión (IB) calcularon mal la cantidad de riesgo en ciertos instrumentos de deuda garantizados.
Inesperadamente, las altas tasas de incumplimiento llevaron a grandes pérdidas financieras en carteras con altas calificaciones crediticias, lo que provocó pérdidas masivas para instituciones financieras (IF) y fondos de cobertura. La crisis de liquidez resultante se extendió rápidamente más allá del mercado de hipotecas de alto riesgo. En respuesta, el gobierno de Estados Unidos se hizo cargo de los gigantes del mercado hipotecario secundario Fannie Mae y Freddie Mac, mientras que Lehman Brothers se declaró en quiebra. Las pérdidas en Bear Stearns y Merrill Lynch llevaron a adquisiciones de esas empresas por JPMorgan Chase & Co. y Bank of America, respectivamente.
Los bancos extranjeros también sufrieron pérdidas por inversiones afectadas por la crisis económica. El sector bancario de Islandia sufrió un colapso casi completo tras la crisis de las hipotecas de alto riesgo, lo que hundió la economía del país. Mientras tanto, en el Reino Unido, el gobierno británico intervino para rescatar a su sector bancario.
Estados Unidos, el Reino Unido e Islandia emprendieron diversos grados de reforma regulatoria después de la crisis. La economía de Islandia se reinventó esencialmente para depender más del turismo que de la banca internacional. EE. UU. Introdujo una serie de controles regulatorios a través de la Ley de Reforma y Protección al Consumidor de Dodd-Frank Wall Street de 2010, así como la Ley de Vivienda y Recuperación Económica de 2008. Muchas de estas regulaciones fortalecieron la supervisión de los préstamos hipotecarios. La respuesta del Reino Unido incluyó la introducción de la Ley de Servicios Financieros en 2012.
Consideraciones Especiales
La globalización es una de las principales razones por las que una recesión económica en una parte del mundo se puede sentir en el otro lado del planeta. Sin una interdependencia económica generalizada entre los mercados de todo el mundo, los tsunamis económicos, junto con sus costos asociados, esencialmente dejarían de existir. Los acuerdos de libre comercio (TLC) entre diferentes países han hecho que las empresas sean más competitivas y han ayudado a reducir los precios que pagan los consumidores por diversos bienes y servicios, pero los beneficios de la globalización vienen con importantes salvedades.
Las relaciones económicas y financieras más estrechas también conducen a una mayor transmisión de los shocks económicos. La mayor interconexión de las economías nacionales significa que una recesión económica en un país puede crear un efecto dominó a través de sus socios comerciales. Las naciones ahora dependen unas de otras para mantenerse a flote. Si la economía de un comprador o vendedor clave de bienes y servicios experimenta turbulencias, se podría esperar que esto tenga un efecto dominó, impactando las exportaciones e importaciones en otros países.
La creciente interconexión de los mercados financieros mundiales a lo largo del tiempo también se ha convertido en un factor importante en la propagación de tsunamis económicos. Esto se puede ver arriba en el ejemplo de la crisis financiera global y la Gran Recesión, así como en otros eventos previos como la crisis monetaria asiática y el incidente de Gestión de Capital a Largo Plazo.
En los primeros seis meses de 2019, los principales socios comerciales de Estados Unidos fueron, en el siguiente orden: México, Canadá, China, Japón y Alemania.
Guerras comerciales
Los crecientes pedidos de algunos sectores para que se deshaga de la globalización también están provocando amenazas de tsunamis económicos y, al mismo tiempo, posiblemente mitigan el riesgo que plantean los tsunamis económicos al reducir la dependencia de las cadenas de suministro extranjeras.
Un ejemplo de esto es la guerra comercial entre China y Estados Unidos. Un amargo enfrentamiento entre las dos economías más grandes del mundo está perjudicando a las empresas de ambos países, afectando los mercados de valores, las inversiones, el mercado laboral y el gasto de los consumidores. En 2019, el valor de las exportaciones estadounidenses a China ascendió a $ 106.6, por debajo de los $ 120.3 mil millones del año anterior. Un artículo publicado por la Oficina Nacional de Investigación Económica en enero de 2020 (y revisado en agosto de 2020) por los economistas Kyle Handley, Farina Kamal y Ryan Monarch encontró que una cuarta parte de los exportadores estadounidenses, empresas que representan más de 80 % de las exportaciones estadounidenses, por valor: productos importados sujetos a aranceles durante 2019. En promedio, los costos más altos creados por estos aranceles equivalieron a $ 900 por trabajador.
Otros países también se han visto atrapados en el fuego cruzado. El Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió que la disputa comercial de Estados Unidos con China podría costarle a la economía mundial aproximadamente 700.000 millones de dólares para 2020.
Por otro lado, en la medida en que las políticas comerciales cada vez más proteccionistas logren sus objetivos declarados de aumentar la dependencia de las cadenas de suministro nacionales y disminuir la dependencia de los mercados extranjeros, pueden reducir el peligro de que los tsunamis económicos se transmitan entre las economías y aumentar la resiliencia general de la economía. economía nacional a los shocks económicos.
Crisis financiera
Los mercados financieros conectados globalmente representan un importante mecanismo de transmisión de tsunamis económicos. Las acciones, los bonos, las materias primas, las divisas y los derivados se negocian en los mercados efectivamente globales de la economía moderna. Una interrupción del comercio o el colapso del valor de un activo en cualquier mercado pueden extenderse muy rápidamente por todo el planeta. Además, las principales instituciones financieras, cuyo ascenso y caída tiene el poder de mover los mercados, están interconectadas en todo el mundo con inversores y gobiernos en una compleja red de obligaciones financieras y riesgo de contraparte.
Esto aumenta el riesgo de que los tsunamis económicos se originen o viajen a través de las redes financieras internacionales, como se vio en la crisis financiera de 2008 y la Gran Recesión. De hecho, varios economistas, incluidos Kenneth Rogoff y Carmen Reinhart en su libro de 2009, This Time It’s Different, han documentado vínculos claros y persistentes entre el grado de movilidad del capital internacional y las crisis financieras.
Desde la Gran Recesión, los flujos de capital globales totales, que alcanzaron su punto máximo en 2007, han caído, según el Fondo Monetario Internacional. Sin embargo, otras medidas de globalización financiera han aumentado constantemente, como la inversión extranjera directa y las tenencias extranjeras de instrumentos de crédito y de capital. Además de los acuerdos financieros convencionales, el sistema bancario en la sombra global (que estuvo tan fuertemente implicado en la crisis financiera de 2008) se ha disparado, aumentando los activos totales en un 75% entre 2010 y 2017, según la Junta de Estabilidad Financiera internacional con sede en Basilea. Suiza. Todo esto sugiere que la transmisión financiera global de tsunamis económicos seguirá siendo un riesgo sustancial para la economía mundial.