Días a pagar pendientes

¿Qué son los días a pagar pendientes (DPO)?

Días por pagar pendientes (DPO) es un índice financiero que indica el tiempo promedio (en días) que una empresa tarda en pagar sus facturas y facturas a sus acreedores comerciales, que pueden incluir proveedores, vendedores o financistas. El índice generalmente se calcula sobre una base trimestral o anual e indica qué tan bien se están administrando las salidas de efectivo de la empresa.

Una empresa con un valor más alto de DPO tarda más en pagar sus facturas, lo que significa que puede retener los fondos disponibles durante más tiempo, lo que le da a la empresa la oportunidad de utilizar esos fondos de una mejor manera para maximizar los beneficios. Sin embargo, un DPO alto también puede ser una señal de alerta que indica una incapacidad para pagar sus facturas a tiempo.

La fórmula para los días por pagar pendientes es

Cómo calcular el DPO

Para fabricar un producto vendible, una empresa necesita materia prima, servicios públicos y otros recursos. En términos de prácticas contables, las cuentas por pagar representan la cantidad de dinero que la empresa debe a sus proveedores por las compras realizadas a crédito.

Además, existe un costo asociado con la fabricación del producto vendible, e incluye el pago de servicios públicos como la electricidad y los salarios de los empleados. Esto está representado por el costo de bienes vendidos (COGS), que se define como el costo de adquirir o fabricar los productos que vende una empresa durante un período. Ambas cifras representan salidas de efectivo y se utilizan para calcular el DPO durante un período de tiempo.

El número de días en el período correspondiente generalmente se toma como 365 para un año y 90 para un trimestre. La fórmula tiene en cuenta el coste medio diario que soporta la empresa para fabricar un producto comercializable. La cifra del numerador representa los pagos pendientes. El factor neto da el número medio de días que la empresa tarda en liquidar sus obligaciones tras recibir las facturas.

Se utilizan dos versiones diferentes de la fórmula de DPO según las prácticas contables. En una de las versiones, el monto de las cuentas por pagar se toma como la cifra informada al final del período contable, como «al final del año fiscal / trimestre que finaliza el 30 de septiembre». Esta versión representa el valor de DPO “a partir de” la fecha mencionada.

En otra versión, se toma el valor promedio de AP inicial y AP final, y la cifra resultante representa el valor de DPO “durante” ese período en particular. COGS sigue siendo el mismo en ambas versiones.

¿Qué le dicen los días por pagar pendientes?

Generalmente, una empresa adquiere inventario, servicios públicos y otros servicios necesarios a crédito. Da lugar a  cuentas por pagar (AP), una entrada contable clave que representa la obligación de una empresa de liquidar los pasivos a corto plazo con sus acreedores o proveedores. Más allá de la cantidad real de dólares a ser pagado, el calendario de los pagos – a partir de la fecha de recepción de la factura hasta que el dinero en efectivo, efectivamente, salir de la cuenta de la compañía – se convierte también en un aspecto importante del negocio. El DPO intenta medir este ciclo de tiempo promedio para los pagos al exterior y se calcula teniendo en cuenta las cifras contables estándar durante un período de tiempo específico.

Las empresas que tienen un DPO elevado pueden utilizar el efectivo disponible para inversiones a corto plazo y para aumentar su capital de trabajo  y  flujo de caja libre. Sin embargo, es posible que valores más altos de DPO no siempre sean positivos para la empresa. Si la empresa tarda demasiado en pagar a sus acreedores, corre el riesgo de poner en peligro sus relaciones con los proveedores y acreedores que pueden negarse a ofrecer el crédito comercial en el futuro o pueden ofrecerlo en condiciones que pueden ser menos favorables para la empresa. La compañía también puede estar perdiendo cualquier descuento en pagos puntuales, si está disponible, y puede estar pagando más de lo necesario.

Además, una empresa puede necesitar equilibrar la tenencia de la salida con la de la entrada. Imagínese si una empresa permite un período de 90 días a sus clientes para pagar los bienes que compran, pero solo tiene una ventana de 30 días para pagar a sus proveedores y vendedores. Este desajuste dará lugar a que la empresa sea propensa a sufrir escasez de efectivo con frecuencia. Las empresas deben lograr un delicado equilibrio con el DPO.

Consideraciones Especiales

El valor típico de DPO varía ampliamente entre los diferentes sectores de la industria, y no vale la pena comparar estos valores entre diferentes empresas del sector. En cambio, la dirección de una empresa comparará su DPO con el promedio dentro de su industria para ver si está pagando a sus proveedores relativamente demasiado rápido o demasiado lento. Dependiendo de los diversos factores globales y locales, como el desempeño general de la economía, la región y el sector, además de cualquier impacto estacional aplicable, el valor de DPO de una empresa en particular puede variar significativamente de un año a otro, de una empresa a otra y de una industria a otra..

El valor de DPO también forma parte integral de la fórmula utilizada para calcular el ciclo de conversión de efectivo (CCC), otra métrica clave que expresa el tiempo que tarda una empresa en convertir los insumos de recursos en flujos de efectivo realizados de las ventas. Mientras que el DPO se enfoca en el pago pendiente actual de la empresa, el superconjunto CCC sigue todo el ciclo de tiempo del efectivo, ya que el efectivo se convierte primero en inventario, gastos y cuentas por pagar, hasta ventas y cuentas por cobrar, y luego nuevamente en efectivo disponible cuando recibido.

Ejemplo de cómo se utilizan los días por pagar pendientes

Como ejemplo histórico, la corporación minorista líder Walmart ( estado financiero anual y el balance general de la empresa.. Tomando el número de días como 365 para el cálculo anual, el DPO para Walmart llega a [46.09 / (373.4 / 365)] = 45.05 días.

Cálculos similares para el líder tecnológico Microsoft (MSFT ), que tenía $ 8,62 mil millones como AP y $ 38,4 mil millones como COGS, lleva a un valor de DPO de 80,73 días.

Indica que durante el año fiscal que finalizó 2018, Walmart pagó sus facturas en alrededor de 45 días después de recibir las facturas, mientras que Microsoft tardó alrededor de 80 días, en promedio, en pagar sus facturas.

Una mirada a cifras similares para el gigante minorista en línea Amazon (AMZN ), que tenía un AP de $ 34,62 mil millones y un costo de ventas de $ 111,93 mil millones para el año fiscal 2017, revela un valor muy alto de 112,90 días. Un valor tan alto de DPO se atribuye al modelo de trabajo de Amazon, que aproximadamente el 50 por ciento de sus ventas son suministradas por terceros. Amazon recibe instantáneamente fondos en su cuenta para la venta de productos que en realidad son suministrados por vendedores externos que utilizan la plataforma en línea de Amazon.

Sin embargo, no paga a los vendedores inmediatamente después de la venta, pero puede enviar pagos acumulados basados ​​en un ciclo de pago semanal / mensual o basado en el umbral. Este mecanismo de trabajo permite a Amazon retener el efectivo durante un período de tiempo más largo, y el minorista en línea líder termina con un DPO significativamente más alto.

Limitaciones de DPO

Si bien el DPO es útil para comparar la fuerza relativa entre empresas, no existe una cifra clara de lo que constituye un día saludable pagadero pendiente, ya que el DPO varía significativamente según la industria, el posicionamiento competitivo de la empresa y su poder de negociación. Las grandes empresas con un fuerte poder de negociación pueden contratar mejores condiciones con proveedores y acreedores, produciendo efectivamente cifras de DPO más bajas de lo que tendrían de otra manera.

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