Cuenta discrecional
¿Qué es una cuenta discrecional?
Una cuenta discrecional es una cuenta de inversión que permite a un corredor autorizado comprar y vender valores sin el consentimiento del cliente para cada operación. El cliente debe firmar una divulgación discrecional con el corredor como documentación del consentimiento del cliente.
En ocasiones, una cuenta discrecional se denomina cuenta administrada; muchas casas de corretaje requieren un mínimo de clientes (como $ 250,000) para ser elegibles para este servicio, y generalmente pagan entre el 1% y el 2% anual de los activos bajo administración ( AUM ) en tarifas.
Conclusiones clave
- Una cuenta discrecional es aquella en la que los clientes entregan el control de su cuenta de operaciones a corredores o asesores, quienes seleccionan y ejecutan operaciones para ellos.
- Los clientes pueden personalizar dichas cuentas especificando restricciones o preferencias de estilo o temas de inversión. En los últimos tiempos, los robo-advisers también se han convertido en instrumentos populares para cuentas discrecionales.
- Las ventajas de las cuentas discrecionales incluyen la ejecución rápida de operaciones y servicios de expertos. Las desventajas de las cuentas discrecionales incluyen tarifas más altas y la posibilidad de un rendimiento negativo.
Comprensión de las cuentas discrecionales
Dependiendo del acuerdo específico entre el inversor y el corredor, el corredor puede tener un grado variable de libertad con una cuenta discrecional. El cliente puede establecer parámetros relacionados con el comercio de la cuenta.
Por ejemplo, un cliente sólo podría permitir inversiones en blue-chip acciones. Un inversor que favorece la inversión socialmente responsable puede prohibir al corredor invertir en acciones de una empresa tabacalera o en empresas con malos antecedentes medioambientales. Un inversor podría instruir al corredor para que mantenga una proporción específica de acciones a bonos, pero permitirle al corredor la libertad de invertir dentro de estas clases de activos según lo considere conveniente. Un corredor que administra una cuenta discrecional está sujeto a las instrucciones expresas y las restricciones (si las hubiera) detalladas por el cliente.
Un nuevo tipo de cuenta discrecional proviene de los robo-advisers : servicios de gestión de inversiones automatizados llevados a cabo por algoritmos con una mínima intervención humana. Los asesores robóticos suelen seguir estrategias indexadas pasivas que siguen la teoría de cartera moderna ( MPT ), pero también pueden emplearse con limitaciones instruidas por el usuario, como invertir de manera socialmente responsable o seguir una estrategia de inversión específica de su elección. A diferencia de las cuentas administradas tradicionales, las cuentas automatizadas requieren saldos de cuenta mínimos muy bajos (como $ 5 o incluso $ 1) y cobran tarifas muy bajas (0.25 por ciento al año, o incluso ninguna tarifa).
Ventajas y desventajas de las cuentas discrecionales
La primera ventaja de una cuenta discrecional es la conveniencia. Suponiendo que el cliente confía en los consejos del corredor, proporcionar al corredor la libertad de ejecutar operaciones a voluntad le ahorra al cliente el tiempo necesario para comunicarse con el corredor antes de cada operación potencial. Para un cliente que confía en su corredor pero no se atreve a entregar las riendas por completo, aquí es donde entra en juego el establecimiento de parámetros y pautas.
La mayoría de los corredores manejan operaciones para una multitud de clientes. En ocasiones, el corredor se da cuenta de una oportunidad de compra o venta específica que beneficia a todos sus clientes. Si el corredor tiene que ponerse en contacto con los clientes de uno en uno antes de ejecutar la operación, la actividad comercial de los primeros clientes podría afectar el precio de los clientes al final de la lista. Con cuentas discrecionales, el corredor puede ejecutar una gran operación en bloque para todos los clientes, por lo que todos sus clientes recibirán el mismo precio.
Entregar la negociación de su cuenta a un administrador de cartera tiene su propio conjunto de riesgos. El primero se relaciona con las tarifas. Por lo general, las cuentas discrecionales son más caras en comparación con las cuentas no discrecionales porque emplean los servicios de un administrador para manejar sus operaciones y administrar el riesgo. Los administradores y asesores de fondos están sujetos a reglas fiduciarias que les obligan a actuar en el mejor interés de sus clientes. Cobran tarifas trimestrales o anuales.
El segundo riesgo se relaciona con el desempeño. Un estudio de 2015 realizado por Asset Risk Consultant (Arc) encontró que aproximadamente el 50 por ciento de las carteras de activos tenían un rendimiento inferior al del mercado y generaban rendimientos negativos. Solo el 20 por ciento tuvo rendimientos positivos, conocidos como alfa, mientras que el resto fueron neutrales con respecto al mercado.
Configuración de cuenta discrecional
El primer paso para configurar una cuenta discrecional es encontrar un corredor registrado que ofrezca este servicio. Dependiendo de la casa de bolsa, es posible que se requiera un mínimo de cuenta para configurar una cuenta discrecional. Por ejemplo, Fidelity ofrece tres niveles de cuentas administradas: una sin inversión mínima o con una inversión mínima de $ 25,000;y los otros dos requieren una inversión mínima de $ 50,000 o una inversión mínima de $ 100,000 a $ 350,000. Los niveles de cuentas administradas con mínimos más altos ofrecen menús de servicios más amplios y tarifas de administración más bajas.