Licitante directo

¿Qué es un licitador directo?

Un postor directo es una entidad o individuo que compra valores del Tesoro en una subasta para una cuenta de la casa en lugar de en nombre de otra parte.

Comprensión de un postor directo

Cuando una persona o entidad compra por su propia cuenta en lugar de comprar para otra persona, esa persona o entidad es un postor directo. Los postores directos incluyen distribuidores primarios, distribuidores no primarios, fondos de cobertura, fondos de pensiones, fondos mutuos, aseguradoras, bancos, gobiernos e individuos.

Cada letra, nota, bono, nota de tasa flotante (FRN) o valor protegido contra la inflación (TIPS) del Tesoro de los EE. UU. Se vende en una subasta pública. El Departamento del Tesoro ha permitido la licitación directa de valores, tanto de manera competitiva como no competitiva, desde que comenzaron a utilizarse las subastas.

Proceso de licitación

Las ofertas competitivas requieren que el postor directo especifique el rendimiento deseado, y el número de valores ganados en la subasta depende de la tasa de descuento competitiva más alta. Una oferta no competitiva no requiere que el postor indique el rendimiento deseado. Las ofertas no competitivas solo pueden ser de $ 5 millones o menos. El Tesoro acepta todas las ofertas no competitivas y luego las ofertas competitivas en orden de rendimiento creciente.

Los postores pueden colocar sus ofertas en sistemas específicos que se ponen a disposición de las partes interesadas en comprar en una subasta. Los postores institucionales utilizan el Sistema Automatizado de Procesamiento de Subastas del Tesoro (TAAPS). TAAPS acepta ofertas tanto competitivas como no competitivas. Los postores reales, que son principalmente individuos, pueden utilizar Treasury Direct y Legacy Treasury Direct. Estos dos sistemas solo aceptan ofertas no competitivas.

Una vez finalizada una subasta, el Departamento del Tesoro anuncia el monto en dólares de los valores comprados por los operadores primarios y otros postores directos, así como por los postores indirectos. Esta información incluye la cantidad comprada por cada grupo. A todos los postores seleccionados se les otorgan valores al mismo precio, que es el precio que corresponde a la tasa, rendimiento o margen de descuento más alto de las licitaciones competitivas aceptadas.

Los distribuidores primarios compran deuda directamente del Tesoro y la revenden a sus clientes a un precio predeterminado. Durante años, los distribuidores primarios representaron la mayor parte de la participación en las subastas, pero su dominio ha ido disminuyendo durante años.

Requisitos y limitaciones de un licitante directo

Para participar en una subasta del Tesoro, una entidad o individuo simplemente debe presentar una oferta con una oferta por el valor que le gustaría comprar. Los participantes pueden pujar de forma no competitiva o competitiva, pero no de ambas formas en la misma subasta.

Los postores no competitivos pueden ofertar entre $ 100 y $ 5 millones en incrementos de $ 100. Los postores competitivos pueden ofertar con más de una oferta competitiva, sin embargo, el Tesoro no permite ofertas que tengan una tasa o rendimiento superior al 35% del monto de la oferta.

El Tesoro ha permitido la licitación directa mientras haya realizado subastas de valores. Cualquier entidad o individuo puede ofertar directamente siempre que la entidad o individuo haya hecho todos los arreglos necesarios para acceder a los sistemas específicos y haya hecho los arreglos adecuados para la entrega y pago de los premios de la subasta.

En el caso de las instituciones, el pago generalmente se realiza mediante el débito de la cuenta del postor en la Reserva Federal o mediante un banco de compensación si no hay una cuenta en la Reserva Federal. Para los postores minoristas, el pago se debita de su cuenta bancaria.

Si las organizaciones pasan de licitar a través de intermediarios primarios, lo que se conoce como licitación indirecta, a licitar directamente ellos mismos, puede ser más difícil para otros intermediarios primarios medir el nivel de interés en las subastas de valores.

Los bancos que actúan como distribuidores primarios fueron nombrados en una demanda de 2017 que alega que conspiraron para compartir información sobre los pedidos de los clientes con el fin de manipular las subastas del Tesoro a su favor.