19 abril 2021 20:54

Licitador indirecto

¿Qué es un postor indirecto?

Un comprador indirecto, normalmente una entidad extranjera, compra distribuidor principal o corredor.

El gobierno de los Estados Unidos emite regularmente títulos de deuda o bonos para financiar los préstamos del gobierno federal. El Departamento del Tesoro de los Estados Unidos subasta varios tipos de valores de forma regular. Estos valores son adquiridos por gobiernos extranjeros, bancos centrales, fondos de inversión e inversores individuales. Durante cada subasta, el departamento de Tesorería acepta ofertas a través de su sistema automatizado llamado  Sistema de Procesamiento Automatizado de Subastas de Tesorería (TAAPS).

Un postor directo es una persona u organización que compra valores del Tesoro durante una subasta para ellos mismos o su cuenta de la casa. Por el contrario, un postor indirecto es cuando un individuo o cliente realiza una oferta a través de otra parte. Por ejemplo, las autoridades monetarias extranjeras e internacionales, como los bancos centrales, suelen presentar ofertas por valores del Tesoro indirectamente a través de otra entidad.

Conclusiones clave

  • Un postor indirecto, comúnmente una entidad extranjera, compra valores del Tesoro en una subasta a través de un intermediario, como un corredor o corredor.
  • El Departamento del Tesoro permite a los postores indirectos presentar ofertas de manera competitiva y no competitiva.
  • Las compras de valores del Tesoro por parte de postores indirectos son un indicador de las inversiones realizadas por inversores extranjeros que ayudan a medir la demanda extranjera de valores del Tesoro de los Estados Unidos.

Comprensión del postor indirecto

Los postores indirectos son clientes que realizan ofertas competitivas en las subastas del Tesoro de los Estados Unidos a través de intermediarios primarios y pueden incluir bancos centrales extranjerosy administradores de dinero nacionales.

El Departamento del Tesoro permite a los postores indirectos presentar ofertas de manera competitiva y no competitiva. Una oferta no competitiva no requiere que el postor indique el rendimiento  o la tasa de rendimiento deseados. El Tesoro acepta estas ofertas primero y luego llena las ofertas competitivas, comenzando con la presentación que solicita el rendimiento más bajo. En una oferta competitiva, el postor debe especificar su rendimiento deseado, con la cantidad en dólares de los valores.

Al final de la subasta, el Departamento del Tesoro anuncia el monto en dólares de los valores comprados por los comerciantes primarios, los postores directos y los postores indirectos. En la década de 2000, el departamento hizo un esfuerzo por ser más abierto y honesto acerca de dónde provenían todas las ofertas de la subasta (es decir, quién estaba comprando deuda estadounidense). Esta aclaración también ayuda a revelar cómo el tipo de propuestas realizadas afecta las variaciones en las compras, especialmente las inversiones extranjeras.

Hay varios tipos de valores que se venden en una subasta del Tesoro.  letras del Tesoro ( letras del Tesoro ) tienen vencimientos originales de un año o menos. Los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) son bonos que ajustan su valor en función de uníndice de inflación, lo que ayuda a los inversores a mantenerse al día con los precios en aumento en la economía. A medida que aumenta la inflación, aumentan los pagos de intereses por un valor TIPS, y cuando la inflación disminuye, el pago de intereses por un valor TIPS disminuye.

Licitador indirecto e inversores extranjeros

Las compras de títulos del Tesoro por parte de licitadores indirectos son una representación de las inversiones realizadas por inversores extranjeros. Ayudan al Departamento del Tesoro a evaluar la disposición de los extranjeros a seguir comprando deuda estadounidense. Las entidades extranjeras constituyen una parte importante de la propiedad de los valores del Tesoro en circulación. La voluntad de estas organizaciones de seguir comprando valores tiene un gran impacto en la capacidad del Tesoro para recaudar fondos.

Ejemplo de licitador indirecto

A continuación se muestra una tabla del Tesoro de los EE. UU. Que muestra el interés de licitación para las diversas subastas en el segundo trimestre de 2020. Se describe el porcentaje de postores que fueron distribuidores primarios, postores directos y postores indirectos.

  • Durante la subasta del Tesoro, el 59,3% de los postores fueron postores indirectos por el pagaré del Tesoro a 10 años.
  • Para el bono a 30 años, el 64,5% fueron postores indirectos.
  • Curiosamente, los postores indirectos representaron el 68,6% de los postores del título TIPS a 10 años.
  • Para el bono TIPS a 30 años, el 73,7% fueron postores indirectos.

Los inversores a menudo intentan interpretar el sentimiento en el mercado de bonos analizando los resultados de las subastas del Tesoro. Por ejemplo, el interés de los licitadores indirectos en TIPS podría significar que los inversores extranjeros y los bancos centrales extranjeros esperan que la inflación aumente en los próximos años. Por supuesto, los resultados de una subasta no determinan una tendencia. En su lugar, los inversores deben comparar los resultados de las licitaciones de múltiples subastas del Tesoro para ayudar a determinar si el interés de licitación de títulos del Tesoro específicos aumenta o disminuye.

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