Bomba de tiempo de derivados

¿Qué es una bomba de tiempo de derivados?

La «bomba de tiempo de los derivados» es un término descriptivo para un posible caos en el mercado si se produce una reversión repentina, en lugar de ordenada, deposicionesmasivas de derivados.»Bomba de tiempo» como referencia a los derivados es un apodo atribuible a Warren Buffett. En 2016, en la reunión anual de empresas de Berkshire Hathaway, el legendario inversor advirtió que el estado del mercado de derivados era «todavía una potencial bomba de tiempo en el sistema si se produjera una discontinuidad o una tensión severa del mercado».

Comprensión de una bomba de tiempo de derivados

Un derivado es un contrato financiero cuyo valor está vinculado a un activo subyacente. Los futuros y las opciones son tipos comunes de derivados. Los inversores institucionales utilizan derivados para cubrir sus posiciones existentes o para especular en varios mercados, ya sean acciones, crédito, tipos de interés o materias primas.

La negociación generalizada de estos instrumentos es buena y mala porque, aunque los derivados pueden mitigar el riesgo de la cartera, las instituciones que están muy apalancadas pueden sufrir enormes pérdidas si sus posiciones se mueven en su contra. El mundo aprendió esto durante la crisis financiera que sacudió los mercados en colapso de las hipotecas de alto riesgo con el uso de valores respaldados por hipotecas (MBS).

Varios fondos de cobertura conocidos se han derrumbado debido a que sus posiciones en derivados disminuyeron drásticamente en valor, lo que los obligó a vender sus valores a precios notablemente más bajos para cumplir con las llamadas de margen y los reembolsos de los clientes. Uno de los fondos de cobertura más grandes que colapsó por primera vez como resultado de movimientos adversos en sus posiciones de derivados fue Long Term Capital Management (LTCM). Pero este evento de finales de la década de 1990 fue solo un adelanto del programa principal de 2008.

Los inversores utilizan el apalancamiento que ofrecen los derivados como un medio para aumentar el rendimiento de sus inversiones. Cuando se usa correctamente, se cumple este objetivo. Sin embargo, cuando el apalancamiento se vuelve demasiado grande, o cuando el valor de los valores subyacentes disminuye sustancialmente, la pérdida para el tenedor del derivado se amplifica.

El término «bomba de tiempo de derivados» se relaciona con la predicción de que la gran cantidad de posiciones en derivados y el creciente apalancamiento asumido por los fondos de cobertura y los bancos de inversión pueden conducir nuevamente a un colapso en toda la industria.

Desactive la bomba de tiempo, dice Buffett

En el informe anual de 2002 de su empresa, Berkshire Hathaway, Buffett afirmó que «los derivados son armas financieras de destrucción masiva que conllevan peligros que, aunque ahora están latentes, son potencialmente letales».

Warren Buffett va más allá unos años después, dedicando una extensa sección al tema de los derivados en su carta anual de 2008. Afirma sin rodeos: «Los derivados son peligrosos. Han aumentado drásticamente el apalancamiento y los riesgos en nuestro sistema financiero. Han hecho que sea casi imposible para los inversores comprender y analizar nuestros mayores bancos comerciales y de inversión».

Aunque cree en el peligro de los derivados, todavía los utiliza cuando ve una oportunidad, de una manera que cree que es prudente y que no resultará en una gran pérdida financiera. Principalmente hace esto cuando cree que ciertos contratos tienen un precio incorrecto. Dijo esto en su carta anual de Berkshire Hathaway de 2008.

La compañía tenía 251 contratos de derivados que, según dijo, tenían un precio incorrecto al inicio. Además, los contratos de derivados específicos que tenía Berkshire Hathaway no tenían que constituir una garantía significativa si el mercado se movía en su contra.

Las regulaciones financieras implementadas desde la crisis financiera están diseñadas para reducir el riesgo de derivados en el sistema financiero; sin embargo, los derivados todavía se utilizan ampliamente en la actualidad y son uno de los valores más comunes que se negocian en el mercado financiero. Incluso Buffett todavía los utiliza y, al hacerlo, ha ganado una cantidad significativa de riqueza para él y los accionistas de Berkshire Hathaway.