David Einhorn

¿Quién es David Einhorn?

David Einhorn es el presidente y cofundador de Greenlight Capital Inc. Nació el 20 de 1968 en Demarest, Nueva Jersey, y obtuvo una licenciatura de la Facultad de Artes y Ciencias de la Universidad de Cornell en 1991. Einhorn ha sido considerado durante mucho tiempo uno de los administradores de fondos de cobertura más exitosos y seguidos de cerca   en la industria financiera.

Una breve biografía de David Einhorn

David Einhorn comenzó su carrera en el fondo de cobertura Siegler, Collery & Co. en 1993. En 1996, Einhorn fundó Greenlight Capital Inc. con Jeffrey Keswin. La empresa comenzó con menos de $ 1 millón y, a partir de 2017, la empresa tenía cerca de $ 10 mil millones de  activos bajo administración.

Sin embargo, a partir de julio de 2018, después de más de diez años de ganar en Wall Street, los inversores estiman que Greenlight Capital se ha reducido a alrededor de $ 5.5 mil millones en activos bajo administración, informó  The Wall Street Journal. Los clientes frustrados están retirando sus inversiones de la empresa.

Greenlight Capital utiliza la estrategia de renta variable larga-corta. La renta variable larga-corta es una estrategia de inversión que toma posiciones largas en acciones que se espera que se aprecien y posiciones cortas en acciones que se espera que disminuyan.

La empresa implementa la estrategia de posiciones largas y cortas dependiendo de si un activo se ha fijado como infravalorado o sobrevalorado. El propio Einhorn es mejor conocido por sus estrategias de venta en corto, aunque también trabaja con posiciones largas.

David Einhorn y el efecto Einhorn

Los mercados reaccionan significativamente a los comentarios públicos de Einhorn sobre las acciones. El término » Efecto Einhorn » se acuñó en base al efecto significativo que sus comentarios sobre las empresas tenían en los inversores. El término ahora se usa para describir la fuerte caída en el precio de las acciones de una empresa que cotiza en bolsa que a menudo ocurre inmediatamente después de que el propio Einhorn haga corto público o apueste en contra de las acciones de esa empresa. Por el contrario, los pronunciamientos positivos de Einhorn sobre las empresas no tienden a hacer subir los precios de sus acciones.

Uno de los cortometrajes más famosos de Einhorn ocurrió en 2002. David Einhorn acusó a Allied Capital, una firma financiera privada, de fraude contable. Einhorn tenía una posición corta en Allied Capital, y en ese momento afirmó públicamente que la empresa engañó a sus accionistas al cocinar sus libros e inflar el precio de sus activos. La práctica fraudulenta de Allied distorsionó el valor real de sus acciones. El día después de que Einhorn lanzara sus sospechas al público, el precio de las acciones de Allied Capital cayó un 20%, lo que le valió a Einhorn una sólida victoria en su posición corta. Muchos de los detalles del asunto Einhorn-Allied se detallan en el libro de Einhorn Fooling Some of the People All of the Time.

Algunos participantes del mercado han acusado con frecuencia a Einhorn de emplear la siniestra estrategia de » corto y distorsionado «. Este enfoque implica acortar una acción y luego difundir rumores para desacreditar a la empresa con el fin de reducir su valor. Einhorn también se conoce como un inversor activista, uno que intenta efectuar cambios en las operaciones de una empresa con la intención de proteger los intereses de los accionistas.

Lehman Brothers, David Einhorn y el desplome del mercado de 2008

En 2007, David Einhorn registró su victoria más significativa con su apuesta corta en Lehman Brothers. Einhorn compartió su análisis sobre los estados financieros de Lehman, acusando a la compañía de estar involucrada en prácticas contables poco fiables que encubrieron los pasivos masivos de la empresa sobre valores respaldados por activos. Lehman anunció una pérdida de casi $ 3 mil millones después de que Einhorn anunciara públicamente que estaba cortando las acciones de la compañía. La enorme pérdida validó públicamente las acusaciones de Einhorn contra la empresa, y la empresa entró en caída libre. Lehman Brothers se declaró en quiebra en septiembre de 2008, lo que fue uno de los factores estresantes de la caída del mercado de valores de ese año.

Caída de mediados de década

La recesión de Einhorn comenzó en 2015. Greenlight cayó más del 20% en 2015, explicado en parte por la caída del 74% en las acciones del productor solar y eólico SunEdison Inc., que era una de las mayores participaciones del fondo en ese momento, según los precios históricos publicados. en Yahoo Finance.

Según The Wall Street Journal, muchos inversores esperaban que la caída fuera una casualidad; sin embargo, continuó la recesión de Greenlight. Los inversores comenzaron a cuestionar el enfoque orientado al valor de Einhorn. Algunos se mostraron escépticos sobre por qué Einhorn decidió no adoptar acciones de alto crecimiento y retiró sus inversiones.

Viendo hacia adelante

Los inversores más jóvenes a menudo cuestionan la estrategia de Einhorn. Muchos atribuyen la caída de Greenlight al compromiso de Einhorn de quedarse con acciones de valor en lugar de acciones de alto crecimiento. Sin embargo, sigue confiando en sus métodos. «Creemos que nuestras tesis de inversión permanecen intactas», escribió en una carta a los inversores en abril . «A pesar de los resultados recientes, nuestra cartera debería funcionar bien con el tiempo».

El Wall Street Journal escribió que de los $ 5.5 mil millones en activos bajo administración de Greenlight, menos de $ 3.5 mil millones pertenecen a inversionistas externos, mientras que algunos inversionistas dicen que Einhorn tiene personalmente $ 1 mil millones en el fondo. Los inversores también están preocupados por la falta de comunicación de la empresa con sus clientes y sus  términos de liquidez más estrictos  para que los inversores se comprometan con inversiones durante tres años, con solo una oportunidad anual para retirarse después de eso.