Superposición de moneda
¿Qué es una superposición de moneda?
La superposición de divisas se refiere a un inversor que subcontrata la gestión del riesgo cambiario a una empresa especializada, conocida como administrador de superposición. Esto se utiliza en carteras de inversión internacionales, generalmente por inversores institucionales, para separar la gestión del riesgo cambiario de la asignación de activos y las decisiones de selección de valores de los administradores de dinero del inversor. La superposición de divisas busca reducir los riesgos específicos de las divisas que conlleva la inversión en acciones internacionales.
Conclusiones clave
- La superposición de divisas se refiere a un inversor que subcontrata la gestión del riesgo cambiario a una empresa especializada, conocida como el administrador de superposición.
- La superposición de divisas separa la gestión del riesgo cambiario de las decisiones de los administradores de dinero, incluida la asignación de activos.
- La superposición de divisas busca reducir los riesgos específicos de divisas que conlleva la inversión en valores, bonos y acciones internacionales.
Comprensión de una superposición de moneda
Una superposición de divisas está diseñada para mitigar el impacto financiero en una cartera de inversiones de las fluctuaciones del tipo de cambio o la volatilidad al invertir en activos internacionales que están denominados en una moneda extranjera. El mercado de divisas global es el mercado más grande del mundo con $ 5 billones de dólares intercambiando entre varias monedas diariamente. Las corporaciones, los bancos, los bancos centrales, las empresas de inversión, los corredores y los inversores institucionales juegan un papel en el mercado de divisas mundial cuando compran y venden activos en una moneda extranjera, que es una moneda distinta de su moneda local. El comercio mundial, los préstamos internacionales y las inversiones son solo algunas de las transacciones que pueden implicar el intercambio de una moneda por otra al tipo de cambio vigente.
Muchas empresas de inversión ofrecen servicios de superposición de divisas que están diseñados para reducir o eliminar las pérdidas por conversión del tipo de cambio al invertir a nivel internacional. La cobertura de divisas que realiza el administrador de superposición se «superpone» a las carteras creadas por otros administradores de dinero.
Por qué se necesita una superposición de moneda
La gestión del riesgo cambiario es un proceso necesario para la mayoría de las carteras con posiciones internacionales directas. Si un inversor en los EE. UU. Tiene acciones japonesas y el tipo de cambio entre el yen japonés y el dólar estadounidense no cambia en valor relativo, entonces las ganancias o pérdidas de las tenencias japonesas no se ven afectadas por las fluctuaciones monetarias. Sin embargo, esto sería raro, ya que las monedas fluctúan entre sí todo el tiempo.
Riesgo de cambio
Por lo general, muchas inversiones extranjeras implican un cambio de la moneda local por la moneda extranjera del país al que se transfieren los fondos, lo que resulta en una conversión de moneda. Cuando los fondos se devuelven al país de origen y se vuelven a convertir a la moneda local, se produce otro cambio a la tasa vigente en ese momento. La diferencia entre los dos tipos de cambio puede resultar en una ganancia o una pérdida. Como resultado, las inversiones pueden aumentar o disminuir su valor únicamente en función de las conversiones del tipo de cambio, en igualdad de condiciones.
Por ejemplo, si un inversor estadounidense transfiere 100.000 dólares a Europa para su inversión y convierte a un tipo de cambio de 1,10 dólares por cada euro, equivaldría a 110.000 euros. Digamos que el inversionista obtuvo un rendimiento del 5% de la inversión y transfirió el dinero a los EE. UU. Sin embargo, el tipo de cambio cayó a $ 1.05, que es una disminución del 4.76% en la tasa (de $ 1.10) y borra la mayor parte de la ganancia en el inversión. Al considerar los miles de millones de dólares que se invierten en activos y valores extranjeros durante un período prolongado, esas inversiones corren el riesgo de sufrir pérdidas significativas simplemente debido a las fluctuaciones en los tipos de cambio.
Riesgo de evento
Los movimientos del tipo de cambio pueden deberse a muchos factores, incluidas las condiciones económicas, como si una economía está creciendo o contrayéndose. Los países que están experimentando un crecimiento más lento o una crisis financiera pueden hacer que el capital de inversión o el dinero huyan del país en busca de economías más estables. Como resultado, la publicación de indicadores económicos como el gasto del consumidor, el desempleo, el producto interno bruto (PIB), que es la tasa de crecimiento de un país, tienen un impacto en los tipos de cambio. Además, los acontecimientos políticos y los desastres naturales pueden impulsar el tipo de cambio.
Bancos centrales
Quienes realizan coberturas de superposición de divisas prestan mucha atención a los bancos centrales de todo el mundo, como el Banco de la Reserva Federal. La Fed establece la política monetaria de EE. UU. Aumentando o reduciendo las tasas de interés. Un país con tasas más altas tiende a atraer más capital de inversión, en igualdad de condiciones. Los países, donde su banco central está bajando las tasas, es un indicador de desafíos financieros o económicos, que pueden conducir a una fuga de capitales a otros países.
Todos estos eventos impactan los tipos de cambio y las inversiones en esos países. Las coberturas de superposición de divisas utilizan productos financieros para ayudar a mitigar el impacto que esos eventos podrían tener en una cartera de inversiones.
Para dominar estos extremos, los inversores globales deben proteger sus carteras contra el riesgo cambiario, o ser conscientes de las fluctuaciones cambiarias que se avecinan y reposicionar las tenencias globales en consecuencia. En la práctica, la cobertura se realiza generalmente a través de contratos o operaciones de cambio complementarias. Con grandes participaciones en todo el mundo, cubrir la cartera puede llevar tanto tiempo como invertirla. Introduzca la superposición de divisas que ofrecen las empresas especializadas. Los inversores institucionales pueden centrarse en invertir, y el administrador de superposición de divisas se encargará de la divisa.
Superposición de moneda pasiva frente a activa
Una superposición de moneda puede ser pasiva o activa. La superposición pasiva de divisas es una cobertura sobre las tenencias extranjeras, que se establece para cambiar la exposición cambiaria de nuevo a la moneda nacional del fondo. Este proceso bloquea un tipo de cambio durante el período del contrato y se pone en vigor un nuevo contrato a medida que expira el anterior. El producto que se utiliza normalmente se denomina contrato a plazo y un contrato a plazo nivela el riesgo cambiario sin intentar obtener ningún beneficio de él. Un forward simplemente bloquea un intercambio hoy para la entrega de la moneda mediante transferencia bancaria en una fecha predeterminada en el futuro.
Por ejemplo, los inversores que envían dinero a Europa para comprar valores y convertir esos fondos en euros pueden fijar el tipo de cambio para convertir esos euros a dólares en una fecha futura. Muchas estrategias de superposición pasiva están automatizadas y cubren la exposición para que no haya especulaciones sobre el movimiento del tipo de cambio de moneda.
Por el contrario, la cobertura de superposición de divisas activa busca limitar la exposición a la divisa a la baja y, al mismo tiempo, aumentar los rendimientos de un cambio de divisa favorable. Si volvemos al ejemplo, el euro se fortalece frente al dólar; una superposición de moneda activa intentará capturar el exceso de rendimiento de ese movimiento en lugar de simplemente volver a cambiarlo a la moneda base. Para lograr estos rendimientos en exceso, una parte de la cartera total se deja sin cobertura, y el administrador de superposición toma decisiones sobre el posicionamiento de divisas para crear oportunidades de ganancias.