Orden cubierta

¿Qué es una orden cubierta?

Un warrant cubierto es un tipo de warrant en el que el emisor es una institución financiera en lugar de una empresa individual y ofrece el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo a un precio específico en una fecha determinada o antes.

Comprensión de las garantías cubiertas

Una garantía es un tipo de garantía de inversión que otorga al tenedor el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente a un precio específico en una fecha específica o antes. Los warrants cubiertos pueden tener acciones individuales, cestas de acciones (como en sectores o temas), índices, materias primas o divisas como activos subyacentes.

Los warrants cubiertos cotizan en las principales bolsas internacionales de Londres, Hong Kong y Singapur. La orden está «cubierta»‘ porque cuando el emisor (una institución financiera) vende una orden para un inversor, por lo general va a cubrir (cubierta) su exposición mediante la compra del activo subyacente en el mercado. Por otro lado, la empresa que también emitió las acciones subyacentes emite una garantía regular.

Una orden cubierta tiene muchas similitudes con una opción. Le da al inversor el derecho a comprar un activo subyacente, como una opción de compra (call warrant), o vender, como una opción de venta (put warrant). Cada warrant tiene un precio de ejercicio y una fecha de vencimiento. Además, tanto los warrants cubiertos como las opciones se componen de valor intrínseco y valor temporal.

Una garantía cubierta puede ser de estilo europeo o americano, el primero indica que el ejercicio del derecho solo puede ocurrir en la fecha de vencimiento y el segundo significa que un inversionista puede ejercer el derecho en cualquier momento entre la fecha de compra y la fecha de vencimiento.

Los warrants cubiertos difieren de las opciones en que solo se pueden comprar, mientras que las opciones se pueden «emitir». Por ejemplo, al emitir una opción de compra, el inversor está vendiendo una opción de compra, lo que lo obliga a entregar acciones a un precio fijo en una fecha específica al comprador si ese comprador ejerce la opción de compra. Por otro lado, escribir una opción de venta es vender una opción de venta, lo que obligará al vendedor a comprar acciones si el comprador de la opción de venta ejerce el derecho a vender a un precio de ejercicio establecido.

Otra diferencia entre una orden cubierta y una opción es que la vida típica de una orden cubierta es de seis a nueve meses, mientras que las opciones pueden tener plazos de vencimiento que van de una semana a dos años.

El índice FTSE 100 es una referencia para 100 de los principales nombres con acciones en la Bolsa de Valores de Londres (LSE). Tiene uno de los warrants cubiertos más populares. Un inversor puede comprar warrants call cuando espera que las acciones en el Reino Unido avancen o comprar warrants put cuando le preocupa la caída de los precios.

Ejemplo de garantía cubierta

Un ejemplo de una estrategia que utiliza warrants cubiertos se denomina reemplazo de acciones o extracción de efectivo. Digamos, por ejemplo, que el índice FTSE 100 ha avanzado considerablemente en los últimos 12 meses y un administrador de cartera que tiene una canasta de acciones similares está preocupado por una caída del mercado. Sin embargo, también quieren participar si el mercado avanza más.

En este escenario, una estrategia podría ser vender sus acciones e invertir parte del efectivo en warrants de compra FTSE 100. Mantener los warrants permite al administrador de la cartera registrar ganancias si el mercado avanza más, pero con menos capital que teniendo las acciones subyacentes del FTSE 100. Sin embargo, si el mercado no avanza, es probable que se pierda la prima pagada por los warrants.