El tesorero corporativo actúa como administrador de riesgos financieros
Los tesoreros actúan como administradores de riesgos financieros que buscan proteger el valor de una empresa de los riesgos financieros que enfrenta de sus actividades comerciales. Debido a que estos riesgos pueden surgir de muchas fuentes, el puesto requiere una comprensión de muchas áreas de negocio y la capacidad de comunicarse con una variedad de profesionales financieros. Una vez que una rama del departamento de contabilidad, la gestión de tesorería corporativa se ha convertido en su propio departamento de empresa y cuerpo profesional.
La gestión del riesgo
Los tesoreros gestionan varios riesgos clave relacionados con los cambios en las tasas de interés, el crédito, la moneda, los productos básicos y las operaciones. Las empresas enfrentan algunos o todos estos riesgos en diversos grados. Los más comunes incluyen:
Riesgo de liquidez Quizás el riesgo más importante que debe manejar un tesorero es el riesgo de liquidez : la empresa se queda sin efectivo debido a ingresos insuficientes, gastos excesivos o la imposibilidad de acceder a fondos de bancos y otras fuentes externas. La incapacidad de cumplir con las obligaciones de pago a su vencimiento puede marcar el final de una empresa si sus acreedores venden sus activos para pagar deudas corporativas.
Riesgo de crédito El efectivo excedente se puede invertir para ganar intereses, y el tesorero debe asegurarse de que quienes emiten o aseguran valores sean financieramente sólidos y solventes. Una forma de hacerlo es verificando la calificación crediticia de un emisor, lo que proporciona una evaluación independiente de la probabilidad de que un tercero pague a tiempo y en su totalidad como se esperaba. El tesorero también debe estar seguro de que las contrapartes de los instrumentos financieros utilizados para gestionar los riesgos (como los swaps de tipos de interés ) se comportarán como se espera.
Riesgos cambiarios Además del riesgo crediticio, las empresas exportadoras se enfrentan al riesgo de transacciones cambiarias cuando convierten los ingresos de las ventas en el extranjero a sus monedas nacionales. Las empresas multinacionales también se enfrentan al riesgo de conversión en la información financiera cuando los valores de los activos y pasivos de sus subsidiarias extranjeras fluctúan tras la conversión a una única moneda local. Los inversores y analistas pueden ver como un problema los movimientos de divisas que provocan una caída en el valor de los activos extranjeros consolidados y en las ganancias, lo que podría provocar una caída del precio de las acciones de la empresa.
Otro tipo de riesgo cambiario, que los tesoreros pueden encontrar más difícil de manejar, ocurre cuando una empresa competidora de otro país experimenta una conversión de moneda más favorable. Por ejemplo, las ventas de dos exportadores de diferentes países, ambos vendiendo productos a un importador japonés, dependerán en parte de cómo se muevan sus respectivas monedas frente al yen japonés. Los movimientos tácticos para seguir siendo competitivos, como la reubicación de las plantas de fabricación para igualar la base de costos monetarios del competidor, pueden tener ramificaciones importantes. La alta gerencia, con aportes del tesorero, solo implementaría tal movimiento después de una extensa discusión.
Riesgo de tasa de interés La mayoría de las empresas necesitan préstamos para financiar operaciones, como la compra de materias primas, maquinaria o locales. Los préstamos a tasas de interés variables permiten a las empresas pagar menos si las tasas de interés del mercado bajan, pero aumentan sus costos si las tasas suben. Si una empresa no paga intereses debido a la falta de efectivo, puede encontrarse con una crisis de liquidez que podría socavar su capacidad de pedir prestado en el futuro, o aumentarlo solo a tasas de interés más altas que reflejen su mayor riesgo crediticio para los prestamistas.
Riesgo operacional Los riesgos financieros discutidos anteriormente son riesgos externos. El riesgo operativo es un riesgo de tesorería interna que refleja controles operativos inadecuados que podrían conducir a una pérdida de valor de la empresa. Un ejemplo de controles inadecuados podría ser si un agente de tesorería toma prestado dinero en virtud de un contrato de préstamo de la empresa, aparentemente con un propósito comercial, pero transfiere el producto a su propia cuenta bancaria porque el tesorero puede realizar tanto actividades de negociación como de transferencia de fondos. En una tesorería bien controlada, tales funciones estarían segregadas y los intentos de realizar ambas por el mismo individuo se detectarían de inmediato.
Políticas de riesgo
Un tesorero formulará un conjunto de políticas aprobadas por la junta que definen los métodos permitidos para administrar los riesgos anteriores y los poderes discrecionales del tesorero y otro personal autorizado. Estas políticas variarán de una empresa a otra. No todas las empresas, por ejemplo, permiten que los tesoreros utilicen derivados o dejen los riesgos desprotegidos, o solo pueden permitir tales prácticas dentro de límites y términos definidos.
Las acciones del departamento de tesorería y su cumplimiento de las políticas de tesorería deben ser evaluadas de forma independiente y periódica por el departamento de auditoría interna y por un comité de tesorería integrado por la alta dirección, incluido el tesorero. Este comité, o un comité de activos y pasivos (ALCO), también revisará y discutirá regularmente los riesgos financieros en los activos y pasivos de la compañía, y acordará las acciones apropiadas para administrarlos o transferirlos. Los ALCO generalmente delegarán la tarea de ejecutar las acciones acordadas al tesorero y su equipo.
Cuando no existe una única solución obvia para gestionar un riesgo financiero, el tesorero debe poder sopesar los pros y los contras de un curso de acción. Las decisiones pueden involucrar la consulta de especialistas internos y externos relevantes y la realización de análisis de datos y posiblemente análisis de escenarios para recomendar un curso de acción.
Desarrollo profesional
Tradicionalmente, muchos tesoreros se capacitaron como contables y realizaron actividades de tesorería como una rama de sus funciones contables. Sin embargo, con el desarrollo y la proliferación de instrumentos financieros y la globalización de las empresas y los mercados financieros, la gestión de tesorería se ha vuelto más especializada, compleja y requiere más tiempo. Las empresas grandes y multinacionales establecen departamentos de tesorería como unidades autónomas de gestión de riesgos, y la gestión de tesorería corporativa ahora se reconoce como una profesión distinta de la contabilidad. Muchos países tienen organismos profesionales especializados, como la Asociación de Tesoreros Corporativos del Reino Unido, así como programas educativos especializados.
Especialista y generalista Aunque un tesorero es esencialmente un especialista en gestión de riesgos, el desempeño se mejora al tener un conocimiento práctico de varias funciones asociadas de apoyo corporativo, como leyes, impuestos, seguros, contabilidad, economía y banca. En estas áreas, el tesorero corporativo también es generalista.
Debido a que los riesgos financieros provienen de diversas fuentes dentro de una empresa (como riesgo de tasa de interés en préstamos, riesgo de crédito en inversiones o riesgo cambiario en facturas de deudores), un tesorero debe comprender la naturaleza y la dinámica financiera de cada uno de los activos y pasivos de una empresa en todo muchos departamentos diferentes, lo que subraya el beneficio de una amplia educación financiera.
Habilidades interpersonales Además de consultar a los colegas internos relevantes, un tesorero a menudo ejecutará las acciones para administrar los riesgos financieros solo después de consultar también con especialistas externos como banqueros, abogados, agencias de calificación crediticia, consultores fiscales y contables y auditores. Un vistazo a cualquier lápida confirmará la amplia gama de especialistas involucrados en la obtención de deuda o capital, por ejemplo. Las fuertes habilidades interpersonales y de comunicación son, por lo tanto, un atributo personal importante para un tesorero.
Gerente superior El impacto de los riesgos financieros en el valor y la supervivencia de la empresa puede ser catastrófico y repentino. El tesorero, junto con quizás un pequeño equipo formado por un contador de tesorería, un administrador de caja, un analista de tesorería y un comerciante, tienen una gran responsabilidad. Como tal, un tesorero es a menudo un miembro del equipo de alta gerencia de una empresa, generalmente reportando directamente al CFO o incluso ocupando un puesto en la junta directiva.
La línea de fondo
Los tesoreros asumen cada vez más roles estratégicos en las empresas. Han ido más allá de la gestión del capital de trabajo para involucrarse cada vez más en el trabajo con la alta dirección de una empresa para gestionar el riesgo y mejorar los resultados.