Los conceptos básicos de las acciones en circulación y la flotación
La jerga financiera puede ser confusa, pero, no obstante, es muy importante comprenderla para aquellos interesados en invertir en productos como acciones, bonos o fondos mutuos. Muchas de las razones financieras utilizadas en el análisis fundamental incluyen términos como acciones en circulación y flotación. Repasemos los términos acciones y flotemos para que la próxima vez que los encuentre, sepa su significado.
Restringido y flotante
Cuando miras un poco más de cerca las cotizaciones de las acciones de una empresa, es posible que haya algunos términos oscuros que nunca hayas encontrado. Por ejemplo, las acciones restringidas se refieren a las acciones emitidas por una empresa que no pueden comprarse o venderse sin un permiso especial de la SEC. A menudo, este tipo de acciones se otorga a personas con información privilegiada como parte de sus salarios o como beneficios adicionales. Otro término que puede encontrar es flotar. Se refiere a las acciones de una empresa que el público compra y vende libremente sin restricciones. Denotando la mayor proporción de acciones que se negocian en las bolsas, la flotación consiste en acciones regulares que muchos de nosotros escucharemos o leeremos en las noticias.
Acciones autorizadas
Las acciones autorizadas se refieren al mayor número de acciones que puede emitir una sola corporación. El número de acciones autorizadas por empresa se evalúa en el momento de la creación de la empresa y solo puede aumentarse o disminuirse mediante una votación de los accionistas. Si en el momento de la constitución los documentos establecen que 100 acciones están autorizadas, entonces solo se pueden emitir 100 acciones.
Pero el hecho de que una empresa pueda emitir una determinada cantidad de acciones no significa que las emitirá todas al público. Normalmente, las empresas, por muchas razones, mantendrán una parte de las acciones en su propia tesorería. Por ejemplo, la empresa XYZ puede decidir mantener una participación mayoritaria dentro de la tesorería solo para acciones en circulación.
Acciones en circulación
No debe confundirse con las acciones autorizadas, las acciones en circulación se refieren al número de acciones que ha emitido una empresa. Este número representa todas las acciones que pueden ser compradas y vendidas por el público, así como todas las acciones restringidas que requieren un permiso especial antes de ser negociadas. Como ya explicamos, las acciones que los inversores públicos pueden comprar y vender libremente se denominan flotación. Este valor cambia dependiendo de si la empresa desea recomprar acciones del mercado o vender más de sus acciones autorizadas dentro de su tesorería.
Echemos un vistazo a nuestra empresa XYZ. Por el ejemplo anterior, sabemos que esta empresa tiene 1.000 acciones autorizadas. Si ofreciera 300 acciones en una OPI, entregara 150 a los ejecutivos y retuviera 550 en la tesorería, entonces el número de acciones en circulación sería de 450 acciones (300 acciones flotantes + 150 acciones restringidas). Si después de un par de años a XYZ le estaba yendo muy bien y quería recomprar 100 acciones del mercado, el número de acciones en circulación caería a 350, el número de acciones en tesorería aumentaría a 650 y la flotación caería a 200 acciones, ya que la recompra se realizó a través del mercado (300 – 100).
El número de acciones en circulación también puede fluctuar de otras formas. Además de las acciones que emiten a inversores y ejecutivos, muchas empresas ofrecen opciones sobre acciones y warrants. Se trata de instrumentos que otorgan al tenedor el derecho a adquirir más acciones de la tesorería de la empresa. Cada vez que se activa uno de estos instrumentos, la flotación y las acciones en circulación aumentan mientras que el número de acciones en tesorería disminuye. Por ejemplo, suponga que XYZ emite 100 garantías. Si se activan todos estos warrants, XYZ tendrá que vender 100 acciones de su tesorería a los tenedores de warrants. Así, siguiendo el ejemplo más reciente, donde el número de acciones en circulación es 350 y las acciones en tesorería suman 650, el ejercicio de todos los warrants cambiaría los números a 450 y 550, respectivamente, y la flotación aumentaría a 300. Este efecto es conocido. como dilución.
La línea de fondo
Debido a que la diferencia entre la cantidad de acciones autorizadas y en circulación puede ser tan grande, es importante darse cuenta de cuáles son y qué cifras utiliza la empresa. Diferentes ratios pueden usar el número básico de acciones en circulación, mientras que otros pueden usar la versión diluida. Esto puede afectar los números de manera significativa y posiblemente cambiar su actitud hacia una inversión en particular. Además, al identificar el número de acciones restringidas frente al número de acciones en la flotación, los inversores pueden medir el nivel de propiedad y autonomía que tienen los iniciados dentro de la empresa. Es importante que los inversores comprendan todos estos escenarios antes de tomar la decisión de comprar o vender.